Ngày 21 tháng 5, David Hoffman đã bán hết ETH mà anh ấy đã giữ trong 6 năm.
Anh ấy là đồng sáng lập Bankless, một trong những người truyền bá ETH kiên định nhất.
Ngày tin tức được công bố, cộng đồng Ethereum đã bùng nổ. Có người nói anh ấy phản bội, có người nói anh ấy điên.
3 tháng sau, các tài sản anh ấy chuyển sang: LIT tăng 369%, ZEC tăng 110%, NEAR tăng 54%.
Trong cùng kỳ, ETH tăng bao nhiêu? 17%.
Anh ấy không điên. Anh ấy đã vượt trội hơn ETH hơn 100 điểm phần trăm.
Trước tiên hãy thừa nhận sự thật, đây không phải là may mắn.
Lộ trình chuyển đổi danh mục của Hoffman đã được tiết lộ đầy đủ vào tháng 6: sau khi bán hết ETH, vốn được triển khai thành hai đợt, 50% mua đều VVV, NEAR, ZEC, HYPE, 50% tập trung vào LIT.
Anh ấy đã công khai giá vào mỗi đồng coin — NEAR khoảng 1,4 USD, HYPE khoảng 45 USD, ZEC khoảng 560 USD, LIT khoảng 1,35 USD.
Còn bây giờ?
ZEC vượt 1650 USD, vốn hóa thị trường 27,4 tỷ USD, đứng thứ chín trong tổng vốn hóa tiền mã hóa toàn cầu. Quỹ ETF Grayscale Zcash (ZCSH) liên tục 16 ngày dòng tiền ròng vào, tổng hút vốn hơn 500 triệu USD. Cá voi Garrett Jin giữ vị thế bán khống 3 tháng bị buộc phải đóng lệnh, lỗ 36,13 triệu USD.
NEAR tăng 84% trong một tuần, tăng 115% trong một tháng. Chất xúc tác là gì? Hợp đồng vĩnh viễn bảo mật ra mắt, khối lượng giao dịch NEAR Intents trong tuần vượt 1 tỷ USD. Tổng khối lượng giao dịch đã vượt 31,4 tỷ USD.
LIT lập đỉnh lịch sử, vượt 5,5 USD. Tính theo giá vào của Hoffman, tăng hơn 300%.
Đây không phải là may mắn. Anh ấy đã nhìn thấy điều mà người khác chưa thấy trước 3 tháng.
Nhưng — “kết quả đúng” không đồng nghĩa với “logic đúng”.
Hoffman tự thừa nhận một sự thật tàn nhẫn trong bài viết của mình.
Anh gọi đó là “lời nguyền blue-chip”.
BTC và ETH đang gánh quá nhiều nợ kỹ thuật, đến năm 2026 có vẻ đã lỗi thời về mặt công nghệ. Người muốn mua blue-chip lớn ngày càng ít, lý do rất đơn giản: lợi nhuận không còn ở đó.
Lời nguyên văn của Hoffman là: “Nếu ông lớn nhất và nhì không tăng gấp 10 lần từ đây, ngành của chúng ta sẽ tiến về đâu?”
Câu nói này rất đau lòng. Nhưng tôi muốn hỏi một câu mà có thể anh ấy chưa nghĩ kỹ.
Nếu tất cả mọi người đều chuyển đổi danh mục, ai sẽ tiếp nhận blue-chip?
Đây không phải câu hỏi tu từ.
Chiến lược của Hoffman về bản chất là gì? Chuyển từ blue-chip sang tân binh, kiếm tiền từ “khoảng cách nhận thức”.
Anh ấy nhận ra trước thị trường 3 tháng rằng câu chuyện về quyền riêng tư của ZEC sẽ được đánh giá lại, trước 3 tháng thấy dữ liệu Intents của NEAR bùng nổ. Vì vậy anh ấy có thể mua ZEC ở 560 USD, mua NEAR ở 1,4 USD.
Nhưng khoảng cách nhận thức có một vấn đề chết người: nó sẽ bị san bằng.
Khi tất cả mọi người đều thấy ZEC tăng 369%, NEAR tăng 84%, khoảng cách nhận thức đã biến mất. Giờ bạn lao vào, không phải làm điều mà Hoffman đã làm 3 tháng trước, bạn đang tiếp nhận vị thế mà anh ấy đã xây dựng 3 tháng trước.
Quan trọng hơn là câu hỏi mà chính Hoffman đặt ra — nếu tổng vốn hóa tiền mã hóa không mở rộng mạnh mẽ, chuyển đổi danh mục chỉ là một trò chơi tổng bằng không.
Anh ấy nói rất rõ: trừ khi tổng vốn hóa tiền mã hóa tăng từ 3 nghìn tỷ lên 30 nghìn tỷ, nếu không giá trị do các tân binh tạo ra rất có thể sẽ bị các kênh truyền thống như Robinhood, Coinbase thu hút, chứ không chảy lại về BTC và ETH.
Nói theo cách dễ hiểu: người mới thắng, nhưng chiếc bánh toàn ngành không lớn hơn.
Logic chuyển đổi danh mục của Hoffman có thể đúng. Câu chuyện về quyền riêng tư của ZEC thực sự đang được đánh giá lại, dữ liệu Intents của NEAR thực sự bùng nổ, bánh xe giảm phát của LIT thực sự đang quay.
Nhưng kết luận của anh ấy có một giả định chết người — tổng vốn hóa tiền mã hóa phải mở rộng mạnh mẽ.
Nếu giả định này đúng, chuyển đổi danh mục là khám phá giá trị. Nếu giả định này sai, chuyển đổi danh mục chỉ là trò chơi tổng bằng không — tiền bạn kiếm được là tiền người khác mất.
Người kiếm tiền thì không thiếu. Thiếu là người biết tại sao mình kiếm tiền.
$BTC$ETH$ZEC#BTC冲高回落，市场轮动开始了吗？
Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung OKX Orbit chỉ để tham khảo. Tìm hiểu thêm
Phản hồi
Chưa có bình luận. Trở thành người phản hồi đầu tiên!
