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黄金的稀缺性｜简报版 一、天然物理稀缺（底层） 黄金元素无法人工合成，只能通过宇宙中子星碰撞产生，地球原生黄金深埋地核，地壳中含量极低：地壳丰度约0.004ppm，也就是每吨岩石仅含0.004克黄金。 • 化学性质稳定，不腐蚀、不氧化；开采出来就永久留存，不会消失。 • 所有人类历史开采出来的黄金，全部加在一起，熔成一个立方体大约边长22米。 二、供给端稀缺（核心） 1. 存量为主，增量有限 全球地上黄金存量约24万吨；每年矿产新增仅3000吨左右，年新增供给仅占总存量约1.25%。 👉 每年新增产量很难大幅扩张，属于慢供给资产，不像代币可以增发，也不像工业金属一旦涨价矿山快速扩产。 2. 开采边际成本持续抬升 易开采高品位金矿基本枯竭；新矿普遍品位低、埋藏深，还要环保审批，矿山建设周期动辄5–10年。金价上涨，短期也很难快速增加产量。 3. 回收供给弹性有限 旧金回收（首饰、旧金条）是第二供给源，只有金价大涨才会出现民众大量卖金；下跌周期回收量萎缩，不能无限补量。