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加息概率90%。你没看错。 上一次美联储加息，还是2023年7月。三年多没动过手了。而下周，大概率要破戒。 但真正值得你看的，不是加不加息。 是下面这5件事。 1/ 这次加息的起点，和2022年完全不同 2022年那轮，利率从零起步，一路加到5.25%—5.50%。 这次呢？当前利率区间3.50%—3.75%。从高位继续往上加。 终端利率的想象空间，完全打开了。2年期美债收益率已经接近4.4%，高于当前有效联邦基金利率——债市比股市诚实，它已经在为更紧的环境定价了。 2/ 华尔街正在集体撕报告 CPI数据一出来，机构比散户跑得还快。 瑞银：从“全年不动”改为9月+12月各加一次。 高盛：从“按兵不动”改为9月加息25个基点。 道明证券最激进：9月、10月、明年1月，共三次。 半年前同一批人还在喊降息。他们的预测不是观点，是追认。 3/ BTC和黄金同时涨，市场疯了？ CPI数据公布后，BTC反弹到78,600美元附近。黄金也逆势上涨。 加息预期涨到90%，风险资产不跌反涨——这不是矛盾，这是价格已经消化了90%的确定性。 市场真正在交易的，是加息之后沃什会说什么。 4/ 48小时爆仓7.47亿美元 过去24小时，全网爆仓约7.47亿美元。空头被干掉4.25亿，多头被干掉3.07亿。 两头都打。市场在用杠杆仓位做“清仓大甩卖”。 ETF三周流入38亿美元，但9月8—9日连续流出1.47亿。 机构在加息前减仓，在数据落地后回补。 5/ 9月16日，你只需要盯三样东西 杠杆——48小时爆仓7亿多美元的教训够深刻了，别在FOMC前重仓。 点阵图——6月点阵图已经把2026年底利率中位数从3.4%上修到3.8%。这次会不会继续上修？修多少？这比加不加息重要十倍。 沃什的措辞——这位“最沉默的美联储主席”，就任百日只公开演讲过一次。他杰克逊霍尔说“通胀未达标就还有工作要做”。如果这次他改口，整个叙事要重写。