Bài đăng

Ngày nay, điều đáng chú ý nhất để theo dõi cùng nhau là tâm lý trước thị trường của cổ phiếu lưu trữ Hàn Quốc và Mỹ rõ ràng theo hai đường logic khác nhau. KOSPI lại giảm gần 5% hôm nay, Samsung Electronics và SK Hynix đều giảm gần 9%, và sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc đã kích hoạt cơ chế ngắt mạch trên bảng ChiNext. Các cơ quan quản lý đã bắt đầu thảo luận về việc giảm hệ số của các quỹ ETF đòn bẩy từ 2x xuống còn 1,5x hoặc thậm chí 1x. Đây là một đợt giảm đòn bẩy điển hình, không phải vấn đề cơ bản. Samsung vừa công bố lợi nhuận hoạt động hàng quý gần 59 tỷ đô la. Lợi nhuận cả năm của SK Hynix dự kiến sẽ vượt qua tổng 27 năm qua, với kết quả cực kỳ tốt. Tuy nhiên, giá cổ phiếu vẫn giảm, cho thấy mối quan tâm thực sự của thị trường không phải là về nhu cầu, mà là thương vụ lưu trữ AI đã tăng vọt quá mạnh và nhanh trong vài tháng qua, với chip và đòn bẩy tích tụ quá cao. Bất kỳ biến động nhỏ nào cũng sẽ cần một đợt thanh toán nhanh chóng, điều này cũng giống như cách cổ phiếu Nvidia và lưu trữ mất hơn 1 nghìn tỷ đô la giá trị thị trường tuần trước. Các quỹ đang định giá lại kỳ vọng về chi tiêu vốn AI quá nóng. Ở phía Mỹ, thị trường trước khi mở thị trường có vẻ khá khác: hợp đồng tương lai S&P tăng khoảng 0,6%, hợp đồng tương lai Nasdaq tăng từ 0,3% đến 1%, và hợp đồng tương lai Dow tăng gần 1%. Lý do trực tiếp là Trump đã thông báo vào cuối tuần qua sẽ tạm ngừng các cuộc tấn công quân sự vào Iran và thay vào đó thúc đẩy đàm phán, khiến dầu thô giảm hơn 6%. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng giảm, và việc giảm bớt các rủi ro địa chính trị đã tạo điều kiện cho thị trường có không gian thở. Palantir sẽ công bố báo cáo lợi nhuận vào cuối ngày hôm nay, và tuần này AMD, McDonald's, Disney cùng SpaceX vừa được niêm yết đều xếp hàng để công bố kết quả kinh doanh. Đánh giá của tôi là sự kết hợp giữa việc bán cổ phiếu Hàn Quốc và cổ phiếu Mỹ kết thúc mùa giải sẽ không tồn tại lâu dài. Sự lạc quan trước thị trường Mỹ chủ yếu là sự phục hồi tâm lý do nới lỏng địa chính trị như một biến số duy nhất, nhưng điều đó không có nghĩa là lo ngại về giá cả về chi tiêu vốn AI đã được giải quyết. Áp lực bán cổ phiếu lưu trữ ở Hàn Quốc về cơ bản là một dạng khác của cùng một tập hợp lo ngại. Điều thực sự quyết định liệu các ngành lưu trữ và bán dẫn có ổn định trong tương lai hay không là các tuyên bố từ một số công ty lớn trong tuần này về tốc độ chi tiêu cho hạ tầng AI. Sự phục hồi do tin tức địa chính trị mang lại không thể hỗ trợ cho vấn đề giá cả lớn hơn này. $SKHY $SNDK $MU #30年期美债, đỉnh hay một khởi đầu mới?