Bitcoin Capital Marketization: de volgende cyclusmotor van on-chain financiering
Dit artikel komt uit een bijdrage, vertegenwoordigt niet de mening van ChainCatcher en vormt geen beleggingsadvies.
Bitcoin wordt al lang beschouwd als het "digitale goud" van de cryptowereld en is gewild vanwege zijn waardeopslag en inflatiebestrijdende eigenschappen, en trekt een groot aantal langetermijnhouders aan. Met de snelle ontwikkeling van on-chain finance wordt het onvolledig onbenutte potentieel van Bitcoin op het gebied van kapitaalefficiëntie echter steeds prominenter. Ethereum heeft het liquid staking token (LST) ecosysteem voortgebracht via het staking-mechanisme - stETH stelt ETH-houders niet alleen in staat om staking-inkomsten te verdienen, maar verbetert ook de DeFi-liquiditeit en kapitaalsamenstelling. Daarentegen, terwijl Bitcoin de markt blijft leiden met een marktaandeel van ongeveer 60% en een marktkapitalisatie van ongeveer $ 2,4 biljoen, zijn de on-chain operabiliteit, het genereren van opbrengsten en de composability lange tijd beperkt – waardoor er enorm veel ruimte overblijft voor de ontwikkeling van BTC DeFi.
In het afgelopen jaar is de focus van de discussie op de cryptomarkt geleidelijk verschoven van kortetermijnspeculatie naar activa-efficiëntie en het genereren van on-chain inkomsten. De staking-economie van Ethereum is volwassen geworden en liquide staking-activa zoals stETH hebben nieuwe strategieën voor kapitaalgebruik ontgrendeld: gebruikers kunnen staking-inkomsten verdienen terwijl ze deze activa in DeFi inzetten om extra inkomsten te stapelen. Tegelijkertijd heeft Bitcoin, als het grootste crypto-activum op basis van marktkapitalisatie, altijd een soortgelijk mechanisme gemist. De meeste BTC-houders kiezen ervoor om inactief te blijven of te vertrouwen op gecentraliseerde beurzen voor een beperkt rendement, waardoor hun vermogen om actief deel te nemen aan on-chain kapitaaloperaties wordt beperkt.
De composability-uitdaging van Bitcoin is ook een van de aandachtspunten van de marktdiscussie geworden. Met de opkomst van het multi-chain ecosysteem zijn beleggers niet langer tevreden met het gebruik van BTC alleen als waardeopslag, maar hopen ze dat het rendement kan genereren, als onderpand kan dienen voor leningen en kan deelnemen aan de derivatenmarkt. Deze verwachte verandering heeft gemeenschappen en instellingen ertoe aangezet om BTC-liquiditeitsinnovaties te verkennen, vooral in Azië, waar de acceptatie van DeFi versnelt en BTC-houders een stijgende vraag naar veilige rendementskanalen ervaren.
In deze context lanceerde Lombard LBTC, een rentedragend Bitcoin-activum. LBTC is een rendementsdragende Bitcoin van institutionele kwaliteit die 100% wordt ondersteund door BTC en vrij kan worden samengesteld in DeFi. Het passieve inkomen komt van het Bitcoin-staking-protocol dat de onderliggende BTC aan Babylon inzet, waardoor fondsdistributeurs hun activa kunnen laten groeien met behoud van blootstelling aan Bitcoin Core. LBTC heeft verhoogde opbrengstkenmerken in vergelijking met WBTC; Vergeleken met gedecentraliseerde verpakkingsoplossingen zoals tBTC heeft LBTC voordelen op het gebied van veiligheid en liquiditeit. De lancering van LBTC vult een kritiek gat in de liquiditeit van Bitcoin-staking, waardoor BTC-investeerders kunnen deelnemen aan on-chain "kapitaaloperaties" zoals ETH-houders.
In vergelijking met andere platforms is de marktpositionering van LBTC heel duidelijk: Babylon biedt een onderliggend staking-protocol voor technische node-operators; EtherFi biedt ETH liquid staking voor de ETH-gemeenschap; Ethena biedt synthetische USD-rendementen via eeuwigdurende contracten en arbitragestrategieën; LBTC richt zich op BTC-houders en institutionele beleggers, waarbij lage volatiliteit en cross-chain composability in evenwicht zijn, waardoor gebruikers kapitaal efficiënt kunnen inzetten met behoud van veiligheid. 
Vanuit het perspectief van marktprestaties heeft LBTC sinds de lancering in september 2024 een record gevestigd en in slechts 1 dagen meer dan $ 92 miljard aan TVL overschreden. Meer dan 80% van LBTC is actief in DeFi, dat wordt gebruikt voor leen-, liquiditeits- en herinzetstrategieën, en trekt meer dan $2 miljard aan nieuwe liquiditeit aan. LBTC is ook een belangrijk onderdeel van Babylon's Bitcoin-staking-protocol, goed voor 40% van het marktaandeel en werkt nauw samen met Finality-providers zoals Galaxy, Figment, Kiln en P2P. De beste DeFi-protocollen, waaronder Aave, Maple, Spark en Morpho, hebben LBTC opgenomen in onderpandactiva van institutionele kwaliteit, waardoor BTC-houders kunnen beschikken over mogelijkheden voor kapitaalgebruik met een laag risico. 
Ook op het gebied van veiligheid en technologie behoudt LBTC zijn voorsprong. Lombard heeft een meerlaags beveiligingsmodel gebouwd dat institutionele consortia, audits, meerdere goedkeuringen en tijdsloten combineert om de veiligheid van ingezette BTC te garanderen. Sinds de lancering heeft LBTC nog nooit een unpegged evenement gehad en transparante reserves bereikt via on-chain PoR (Proof of Reserves), waardoor het vertrouwen van de gebruiker verder wordt vergroot. Deze veiligheid en transparantie maken LBTC tot een "Bitcoin-activum van hoge kwaliteit", vergelijkbaar met AAA-producten in traditionele financiën.
De regio-overschrijdende aanwezigheid van LBTC benadrukt ook het strategische potentieel ervan. De Lombard SDK heeft Binance geïntegreerd met Bybit, waardoor Aziatische gebruikers kunnen deelnemen aan BTC DeFi. LBTC is al beschikbaar op ketens zoals Base, Sui, Katana, BNB Chain en meer en biedt innovatieve tools en liquiditeitsinfrastructuur voor DeFi-ontwikkelaars in China, Zuid-Korea en daarbuiten. Door rendementen met een laag risico te combineren met composability met meerdere ketens, is LBTC niet alleen een kerntroef voor DeFi-gebruikers, maar opent het ook nieuwe on-chain inkomstenkanalen voor BTC-houders op de lange termijn.
Ter vergelijking: LBTC erft de logica van ETH liquid staking (stETH-model), maar past deze toe op de BTC-markt, waardoor het langdurige gebrek aan on-chain inkomsten en composability van Bitcoin wordt opgelost. LBTC heeft hogere opbrengsten in vergelijking met WBTC; LBTC biedt gebruiksgemak, verhandelbaarheid en DeFi-composability in vergelijking met Babylon; Vergeleken met EtherFi richt LBTC zich op BTC-activa met een lage volatiliteit en implementatie met meerdere ketens; In vergelijking met Ethena heeft het weliswaar verschillende activaklassen, maar biedt het ook on-chain tools voor vermogensgroei. Deze contrasten tonen duidelijk de unieke waarde en strategische positionering van LBTC aan.
Vergelijkingstabel:
Vanuit het perspectief van onafhankelijke onderzoekers heeft de on-chain liquiditeitsmarkt van BTC in de toekomst nog steeds een groot groeipotentieel. Naarmate Bitcoin geleidelijk wordt geïntegreerd in institutioneel vermogensbeheer en DeFi-producten dieper worden geïntegreerd met BTC, zullen liquide staking-activa zoals LBTC mainstream beleggingsvehikels worden. Vooral op de Aziatische markt is er een sterke vraag naar BTC-producten met een laag risico, veel transparantie en zeer samenstelbaar, en LBTC heeft de haalbaarheid en marktacceptatie van de producten geverifieerd. Voor beleggers levert vroege deelname aan dergelijke activa niet alleen basisrendementen op, maar geeft het hen ook een first-mover-voordeel bij de uitbreiding van het financiële ecosysteem op de BTC-keten.
Over het algemeen is LBTC niet alleen een belangrijk knooppunt in de evolutie van Bitcoin van een waardeopslag naar een on-chain kapitaalmarkt, maar heeft het ook het potentieel om een cyclische motor te worden die de financialisering van BTC on-chain aandrijft. De belangrijkste voordelen op het gebied van veiligheid, liquiditeit, rendement en cross-chain composability stellen BTC-houders en institutionele gebruikers in staat om kapitaalefficiëntie te ontsluiten, net als in het Ethereum-ecosysteem. In de volgende cyclus zullen dergelijke producten de rol van BTC in on-chain finance hervormen, het transformeren van "digitaal goud" naar een volledig functionele kapitaalmarkt en een nieuwe groeicurve openen voor de hele crypto-industrie.