USDH governance: HypurrCorea’s Evaluatie Framework Gmeow, wij zijn HypurrCorea, een van de door de Stichting gedelegeerde @HyperliquidX validators, beheerd door @SKYGG_Official en @DeSpreadTeam. De Rol van Hyperliquid Validators Op Hyperliquid zijn validators belast met verschillende kritieke verantwoordelijkheden. We vervullen essentiële functies zoals blokproductie, het berekenen van de perps Mark Price door referentie te nemen aan oracle prijsfeeds, en het ondertekenen van brugtransacties. We nemen ook deel als leden van het bestuursorgaan, waarbij we beslissen over belangrijke zaken, waaronder delisting stemmen van perps handelsparen. Het Belang van de USDH Stem De Stichting heeft onlangs aangekondigd dat het operationele team voor USDH, de officiële stablecoin ticker van Hyperliquid, zal worden gekozen via validator stemmen. USDH zal inheemse worden uitgegeven op Hyperliquid (HyperEVM), waardoor het een van de belangrijkste activa in het ecosysteem wordt. In tegenstelling tot USDC of USDT, die afhankelijk zijn van externe bruggen, vermijdt USDH brugrisico's en draagt het de last van community-ondersteuning vanaf dag één. Wie de USDH ticker veiligstelt, krijgt de mogelijkheid om een protocol-ondersteunde stablecoin uit te geven en, via de ticker veiling, kern spot handelsparen te creëren zoals HYPE/USDH, BTC/USDH, en meer. (USDH zal de eerste zijn van verschillende inheemse stablecoins, aangezien het kader voor Quote Assets zich zal verplaatsen naar een permissieloze model.) De impact gaat veel verder dan alleen spotmarkten. Een inheemse stablecoin heeft op zichzelf al een grote betekenis. Met de lancering van HIP-3 verwachten we een golf van derivatenmarkten die zijn gebouwd rond USDH onderpand: - Belangrijke paren zoals BTC-USDH Perp (vermindering van de afhankelijkheid van USDC paren) - Aandelenindex derivaten zoals SPX-USDH en NQ-USDH Perp - Pre-IPO markten zoals vSPACEX-USDH en vKRAKEN-USDH (d.w.z. door Ventuals) Andere geheel nieuwe productcategorieën Het lanceren van een inheemse stablecoin is een mijlpaal voor Hyperliquid. Het versterkt het ecosysteem door waarde binnen te houden in plaats van deze naar externe uitgevers te laten vloeien, en het legt de basis voor geheel nieuwe markten en groeicycli. Daarom heeft deze stem zoveel gewicht. Het gaat niet alleen om het toewijzen van een ticker - het is de eerste keer dat validators beslissen wie een kernonderdeel van de Hyperliquid economie beheert. Het is ook de eerste nieuwe Quote Asset sinds USDC en USDT, wat dit een bepalend moment maakt. Als validators voelen we een diepe verantwoordelijkheid om ervoor te zorgen dat het juiste team wordt gekozen om USDH te leiden. Kern Evaluatiecriteria voor het Selecteren van het USDH Operationele Team Voorafgaand aan deze belangrijke stem, geloven we dat validators en de gemeenschap vijf belangrijke factoren moeten overwegen: 1. Regulering & Risico 2. Team Expertise 3. Liquiditeitsstrategie 4. Gemeenschapsbijdrage 5. Andere Strategische Capaciteiten 1. Regulering & Risico Stablecoins worden nu rechtstreeks gereguleerd onder de U.S. GENIUS Act, met vergelijkbare kaders die wereldwijd opkomen. Elk team dat USDH beheert, moet een diep begrip hebben van stablecoinmechanica en regelgevende verplichtingen - of samenwerken met degenen die dat wel hebben. De vereiste is niet onderhandelbaar: USDH moet worden gestructureerd om te voldoen aan de Amerikaanse en Europese wetten. Als het tekortschiet, kan Hyperliquid nog steeds indirecte gevolgen ondervinden, aangezien regelgevers een door de gemeenschap ondersteunde stablecoin niet zullen negeren. De Stichting heeft de lat al hoog gelegd door te eisen dat USDH een "compliant USD stablecoin" is. Een compliant USDH vereist: - 100% dekking met hoogwaardige liquide activa - Gescheiden reservebewaring - AML/CFT en sanctie-naleving - Transparantie met regelmatige rapportage en audits Het uitgevende team moet ook gedetailleerd uitleggen hoe ze de peg stabiel houden op $1 en crisisresponsstrategieën voor volatiliteit of liquiditeitsschokken schetsen. 2. Expertise van het Team Het beheren van USDH vereist meer dan alleen regelgevingsbewustzijn - het vereist beheersing van stablecoinontwerp en marktacceptatie. Deze verantwoordelijkheid aan een onervaren team toevertrouwen zou Hyperliquid blootstellen aan buitensporige risico's. Het gekozen team moet: - Bewezen stablecoin-experts of sterke externe partners omvatten - Een eerdere staat van dienst in uitgifte en ecosysteemintegratie tonen - Vermogen aantonen om de acceptatie van USDH uit te breiden over Spot, HIP-3, en het HyperEVM DeFi ecosysteem - Groei stimuleren door listings, DeFi-integraties en robuuste marktcreatie USDH zal niet alleen een stablecoin worden, maar het basisactief van het Hyperliquid ecosysteem. 3. Liquiditeitsstrategie Het succes van een stablecoin wordt niet alleen bepaald door de uitgifte, maar ook door het daadwerkelijke gebruik en de acceptatie. Het feit dat USDT (59,2%), USDC (25%) en USDe (4,4%) hun marktaandelen hebben veiliggesteld, is te danken aan hun duidelijke gebruiksgevallen en voordelen. USDT fungeert als de reservevaluta voor gecentraliseerde beurzen; USDC heeft het vertrouwen van DeFi, instellingen en ondernemingen gewonnen door zijn regelgevende naleving; en USDe heeft investeerders aangetrokken met zijn hoge APY. Andere stablecoins zijn er niet in geslaagd om brede acceptatie te krijgen omdat ze een duidelijk onderscheidend kenmerk missen. Hyperliquid biedt de optimale omgeving voor een inheemse stablecoin zoals USDH om te slagen. $5,4 miljard aan USDC is al van Arbitrum overgebracht, en het platform faciliteert een gemiddelde van $10 miljard aan dagelijkse Spot & Perp handelsvolume. Als een Hyperliquid inheemse stablecoin dit marktaandeel van Circle's USDC kan veroveren, zou het immense waarde kunnen voorkomen die het ecosysteem verlaat en in plaats daarvan gebruiken als een katalysator voor interne groei. Hoewel USDT0 al bestaat in de Spotmarkt met een HYPE/USDT0 paar, is het handelsvolume meer dan 180 keer kleiner dan dat van HYPE/USDC. Hoewel lagere kosten voor stablecoin-naar-stablecoin transacties in de volgende upgrade kunnen helpen, blijft het feit dat de totale voorraad van USDT0 binnen het Hyperliquid ecosysteem kritiek laag is. In tegenstelling tot de $5,4 miljard aan overgedragen USDC, is de gecombineerde totale van USDT0 op HyperCore en HyperEVM slechts $193 miljoen, waarvan het grootste deel wordt gebruikt op de HyperEVM-keten, waardoor er slechts $6,2 miljoen op de HyperCore-beurs overblijft. Daarom moet USDH op grote schaal worden uitgegeven, actief worden gebruikt in het HyperEVM ecosysteem, en worden voorzien van diepe liquiditeit om als het kernonderpand actief op de HyperCore-beurs te dienen. Om ervoor te zorgen dat de gemeenschap en stemgerechtigden (validators) een weloverwogen beslissing kunnen nemen, is het cruciaal dat elk voorstelteam transparante informatie verstrekt over de uitgifte, liquiditeit en werking van USDH. Dit zal instrumenteel zijn in het selectieproces. - Minting/Redemption Structuur en Roadmap: Een technisch proces en beleidsroadmap met betrekking tot de minting en redemption mechanismen van USDH. - Initiële Liquiditeitsvoorzieningsstrategie: Een concreet plan voor het bieden en onderhouden van liquiditeit om gebruikers soepel over te laten stappen van bestaande stablecoins naar USDH. - Peg Stabiliteit en Crisismanagementplan: Een stapsgewijs responsprotocol en stabiliteitsherstelmechanisme ter voorbereiding op mogelijke de-pegging situaties. 4. Gemeenschapsbijdrage Hyperliquid is een ecosysteem waar de kracht van de gemeenschap uitzonderlijk sterk is, met een "Hyperliquid ethos" dat de gemeenschap boven alles prioriteert. Dit blijkt uit de inspanningen van de Stichting om 97% (en binnenkort 99%) van de beursinkomsten te gebruiken voor $HYPE terugkoop, om zoveel mogelijk processen te decentraliseren, en in ecosysteemprojecten zoals Unit, dat handelskosten gebruikt om $HYPE terug te kopen. USDH moet dezelfde ethos belichamen. Het moet niet worden behandeld als een winstgevende onderneming, maar als een hulpmiddel om waarde binnen Hyperliquid te houden in plaats van externe uitgevers te verrijken. Het operationele team moet zich inzetten om: - Betekenisvolle inkomsten uit reserves terug te geven aan het ecosysteem - Mogelijk mechanismen zoals $HYPE terugkoop of AF Vault bijdragen te gebruiken - Duidelijk de prikkels af te stemmen op het bredere ecosysteem Zonder dit loopt USDH het risico om te worden afgedaan als "slechts een andere stablecoin." 5. Andere Strategische Capaciteiten Een succesvolle roadmap voor USDH moet omvatten: 1. Grootschalige uitgifte om de markt van voldoende USDH te voorzien 2. Diepe liquiditeit om dominantie in Spot trading te waarborgen 3. Ecosysteemintegratie als de primaire stablecoin op HyperEVM 4. Onderpand nut als het basisactief voor nieuwe HIP-3 derivatenmarkten Om deze visie te realiseren, moet elk voorstelteam duidelijke capaciteiten of concrete plannen tonen in: 1. Institutionele partnerschappen om grootschalige uitgifte mogelijk te maken 2. Samenwerking met marktmakers (MM's) om diepe Spot markt liquiditeit te waarborgen 3. Brugintegraties en MM-partnerschappen om nieuwe Spot activa aan boord te halen 4. Coördinatie met HyperEVM ecosysteemteams voor naadloze acceptatie 5. Samenwerking met HIP-3 bouwers om USDH in derivaten uit te breiden 6. Strategieën voor het gebruik van inkomsten om reserve-inkomsten en handelskosten terug te channelen naar de Hyperliquid gemeenschap Als het team het ecosysteem op creatieve manieren kan ontwikkelen buiten deze punten, zal de toekomst van Hyperliquid nog helderder zijn. Het realiseren van deze roadmap vereist een team dat zich volledig inzet voor Hyperliquid met hun tijd en energie. Er zijn geen shortcuts. Dit betekent navigeren door complexe regelgeving, hand in hand werken met teams in het ecosysteem, en echte waarde teruggeven aan de gemeenschap. Dus uiteindelijk draait het allemaal om één simpele vraag: Welk team is echt klaar om all-in te gaan voor Hyperliquid's stablecoin? Conclusie We hebben de kernvereisten en kwalificaties voor het team dat USDH zal beheren, uiteengezet. Deze normen kunnen veeleisend aanvoelen, maar ze zijn noodzakelijk voor elke groep die het vertrouwen krijgt over een stablecoin die het symbolische en praktische gewicht van USDH met zich meedraagt. We zullen deze criteria voor elk team gebruiken en een evaluatie uitvoeren. Deze beslissing zal niet worden beïnvloed door persoonlijke relaties of affiliaties. Wat telt is of een team de Hyperliquid ethos echt begrijpt en kan voldoen aan regelgevende naleving, liquiditeitsdiepte, crisisbeheer en gemeenschapsafstemming. Alleen een team met een goed uitgebalanceerd en overtuigend plan over al deze fronten zou de verantwoordelijkheid voor het uitgeven van USDH moeten krijgen. Als het goed wordt gedaan, kan USDH een krachtige groeiflywheel voor Hyperliquid worden. Een stabiele, liquide en inheemse stablecoin zal het ecosysteem verankeren, meer gebruikers aantrekken, handelsvolumes verhogen en protocolinkomsten laten groeien. In de loop van de tijd zal USDH centraal staan in Hyperliquid’s missie om de toekomst van onchain finance te leiden. Zoals altijd stellen we de stem van de gemeenschap voorop. Voor de stem zullen we ons evaluatiekader en de resultaten delen, en we zullen onze uiteindelijke beslissing pas nemen na het verzamelen van verdere feedback. Als er aanvullende factoren zijn die we moeten overwegen (zoals of USDH Hyperliquid-eerst of multi-chain moet zijn, of hoe sterk het team Hyperliquid prioriteert), verwelkomen we uw input. Hyperliquid