«ETHs neste tiår, integrering, innovasjon eller mulighet?» I helgen sendte en venn meg en privat melding i bakgrunnen, og sa at jeg håper å se reprisen av fredagens rundebordsdiskusjon, og jeg er veldig glad for at noen brukere gjenkjenner innholdet vårt og drar nytte av det! Mercy har satt sammen en tekstversjon de siste to dagene, i håp om at synspunktene til de tre lærerne vil inspirere 👇🏻 alle ▫️ Ethereum er en evigvarende mulighet, handel uten å fokusere på det grunnleggende? ▫️ Ethereum har nå brutt seg løs fra det grunnleggende og blitt til en gigantisk MEME? ▫️ Ethereum ligner på Bitcoin, med attributtet "ubrukelig" verdilager, og forventes å bryte 5 000 i denne runden? ▫️ Fra Gud V til stiftelsen, mangler Ethereum sterk mann-lederskap og offensive gener? 【Gjest i denne utgaven】 Lao Bai @Wuhuoqiu: Tidligere investeringsforskningspartner for ABCDE. I andre halvdel av 2017 ble Ethereum først eksponert og den første transaksjonen på kjeden ble utført. Yuan Jie @forgivenever: En av grunnleggerne av Conflux, kjent som "investeringsdirektøren". Hans forbindelse med Ethereum begynte i de tidlige dagene av entreprenørskap, og han brukte Ethereum til å betale lønn, og var vitne til Ethereums reise fra å bli stilt spørsmål ved til å bli en hjørnestein i bransjen. Million @CycleStudies: Kvantitativ trader, kjent som "Boss Wang" for å drive en gård. Han kom i kontakt med Bitcoin i 2013 og fokuserte senere på kvantitativ handel, hovedsakelig deling av handelserfaring og posisjonsledelsesferdigheter. Denne diskusjonen hadde ikke bare innsikt i utviklingen og markedstrendene til Ethereum-teknologien, men også lærernes skarpe oppsummeringer fra det siste tiåret. Hvis du er nysgjerrig på den fremtidige retningen til #ETH, investeringslogikken og hvordan du kan gripe muligheter i dette usikre markedet - anbefaler jeg på det sterkeste at du leser den nøye! 1/

Kapittel 1: Første bekjentskap med Ethereum - opprinnelse og rekkevidde Mercy: Mr. Million, kan du kort fortelle oss om din nåværende posisjon og ditt syn på markedsutsiktene? Millioner: Min nåværende totale spotposisjon er omtrent 10 millioner, hvorav 65 % er allokert til Bitcoin og Ethereum, og resten er allokert til altcoins. Mitt syn på markedsutsiktene er nært knyttet til min handelslogikk og verdenssyn. Min posisjon er Bitcoin 78 000, Ethereum 1 400 til 1 500. Før jeg åpnet en posisjon, hadde jeg allerede tvitret at algoritmen min viste at disse posisjonene var inngangspunkter med høy sannsynlighet. Etter prisstigningene fortsetter jeg å spore og oppdatere inntekts- og posisjonsøkningen på Twitter i sanntid. Det er utbredt bekymring for om Bitcoin vil innlede et oksemarked, om Ethereum kan nå nye høyder, om det vil gå tilbake til 4 000 og sjansene for altcoins. Jeg vil understreke at teamet mitt og jeg har den største respekten for markedet er at vi aldri tror vi har full innsyn i hva som skjer. Vi kan ikke forutsi dagens oppturer og nedturer, eller til og med kveldens volatilitet, fordi denne delen ofte er drevet av menneskets natur. Vårt prinsipp er å gå inn bare når prisen når en posisjon med høy sannsynlighet. Vi maksimerer fortjenesten gjennom aktiv take profit og passiv stop loss. Fra Bitcoin 78 000 til Ethereum 1400, 1500, 1600 har jeg hatt posisjoner til nå, aldri spådd markedet, aldri tatt hensyn til de såkalte gode nyhetene, vi ser ikke engang på grunnleggende nyheter, bare data. Jeg vil si til de som er nye innen handel eller ønsker å tjene penger i markedet, det er viktig å endre måten du forutsier markedet på. Ellers vil du sitte fast i en syklus av smerte, og føle at markedet alltid er mot deg - du går ned så snart du kommer inn og går opp så snart du selger. Men hvis du endrer tankegangen din til "Jeg vet ikke nøyaktig hvor den vil gå opp eller ned, men når prisen treffer en nøkkelposisjon i handelssystemet mitt, utfører jeg handelen", vil pengekurven stige jevnt og trutt i det lange løp, og handelsprosessen vil bli ekstremt enkel. 2/

Kapittel 2: ETH-markedsutsikter – rotasjon, institusjoner og katalysatorer Mercy: Prisen på ETH har steget betydelig den siste tiden, og steg til og med mot trenden da Bitcoin falt, noe som fikk mange "E-vakter" til å føle at de endelig har reist seg. Signaliserer dette et tidlig stadium av BTC-til-ETH-kapitalrotasjonen? Og er det nåværende markedssentimentet for ETH bullish eller forsiktig? Lao Bai: Jeg tror ikke dette er en kapitalrotasjon. I denne markedsrunden har jeg ikke observert eller oppfattet det såkalte rotasjonsfenomenet. Bitcoin-, Ethereum-, altcoins- og MEME-mynter har blitt fullstendig differensiert i fire separate sektorer. I det tidlige markedet var det bare to hovedsektorer: Bitcoin og Ethereum-dominerte altcoins, da midler ville rotere mellom Bitcoin og Ethereum, og Ethereum ville drive altcoins til å stige, og til slutt ende i et "dyrehagemarked". Men det nåværende markedet er helt differensiert. Bitcoin viser et uavhengig marked, mens Ethereum følger Bitcoins uavhengige trend, takket være en stor mengde institusjonelle kjøp. Ethereum følger Bitcoins «mikrostrategi»-modell. Altcoins har generelt prestert tregt, med bare noen få sterke mynter som har steget og stupt, mens MEME-mynter har passert toppen til tross for deres fortsatte aktivitet. Derfor har disse fire hovedsektorene dannet sin egen uavhengige narrative logikk og kapitalstrømmer. Fremveksten av Ethereum er utelukkende et resultat av denne runden med institusjonell implementering av "Ethereum-versjonen av mikrostrategien", ikke flyttingen av midler fra Bitcoin til Ethereum. Sentimentet mitt på Ethereum er fortsatt bullish for øyeblikket, ettersom momentumet til "Ethereum-mikrostrategien" nettopp har begynt, og institusjoner fortsatt kjøper mye. Tidligere førte Ethereums mangel på en sterk fortelling til et vanvidd av MEME-mynter på Solana, og markedet trodde at VC-investeringer var upålitelige og hypet i stedet MEME, og Ethereum falt en gang i nihilisme. Men med fremveksten av RWA-er og stablecoins, viser Ethereum nok en gang vitalitet. Denne solide "mentale andelen" er ekstremt gunstig for Ethereums langsiktige utvikling. Derfor fortsetter jeg å være bullish på Ethereum, og forventer at den vil bryte gjennom den forrige høyden, og hvis den kan bryte gjennom $5 000, vil det helt sikkert utløse en ny runde med bullish sentiment. 3/

Yuanjie: Ethereum er for tiden ute av det grunnleggende, og MicroStrategy og SBT kan betraktes som "lokomotiver", mens Ethereum i seg selv er en gigantisk MEME. For å konkurrere om posisjonen som "nummer én Ethereum-mikrostrategi", avslører disse "lokomotivene" aktivt og ofte sine beholdninger av Ethereum. Dette er veldig likt operasjonsmodellen til MEME-tokens, hvis økning og reduksjon i posisjoner pleide å bli observert direkte gjennom data på kjeden uten nyhetsavsløring. Men siden Ethereums beholdning ikke er offentlig tilgjengelig og de er motvillige til å avsløre adressene sine, kan de bare informere markedet om sine beholdninger og tilstrekkelige kapitalreserver gjennom kunngjøringer for å fortsette å tiltrekke seg investeringer. Så lenge Locomotive kan fortsette å samle inn penger og øke beholdningen av Ethereum, kan vi fortsette å holde den. Når "lokomotivet" ikke kan fortsette å kjøpes, bør vi forlate stedet i tide. Som et resultat vil hele prosessen bli svært MEME-aktig, ledsaget av skyhøy og stuping. Ethereum, etter å ha beveget seg bort fra det grunnleggende, har forvandlet seg til et rent penge- og følelsesdrevet spill. Samtidig, som en superstor MEME, selv om oppgangen og fallet til ETH ikke er så overdrevet som for MEME-tokens, og det vil være lengre og mer kronglete når det gjelder tid, er det fortsatt i hovedsak et spill med midler og følelser. Vi må følge nøye med på de økonomiske reservene, kjøpestyrken og hastigheten til disse "lokomotivene". Når de har en "feil", velger vi bort. Derfor tror jeg Ethereum vil oppleve akselererte gevinster og fall i de kommende månedene, og kan deretter gå inn i et ekte bjørnemarked. Når det gjelder kjøp av Ethereum ved å selge aksjer og øke kapitalreservene, tror jeg det er flere potensielle problemer: For det første, hvis det amerikanske aksjemarkedet kollapser som helhet, kan det hende at strategien ikke fungerer, fordi likviditeten i det amerikanske aksjemarkedet vil tørke opp. For det andre er Ethereums «mikrostrategi» i hovedsak en etterligning av Bitcoins «mikrostrategi», og slike imitasjoner dukker stadig opp, og sprer seg til og med til andre kryptovalutaer. Jo flere imitasjonsplater, jo mer distrahert distraherte markedets oppmerksomhet og jo mer spredte midlene. Som erfaringene fra forrige syklus viste, jo flere imitasjonsskiver, jo dårligere effekt. Derfor er det nødvendig å være forsiktig med fortynningseffekten av imitasjon på oppmerksomhet, følelser og midler. Alle disse faktorene kan være et vendepunkt i Ethereums raske vekst etterfulgt av en rask nedgang. Som erfarne investorer bør vi takke investorer i aksjemarkedet for å gi en overtakelse for kryptovalutamarkedet. Når det gjelder når de ikke kan fortsette å ta over, det er da vi drar. Alle trenger bare å forstå dette nøkkelpunktet. 4/

Mercy: Mr. Yuanjie nevnte nettopp at denne runden med Ethereum ligner på MEME fordi mange tradisjonelle institusjoner har kommet inn på markedet og dannet den såkalte "lokomotiveffekten". Det har vært mange nyheter i det siste, for eksempel Peter Thiels investering i Tom Lees ETH-finansselskap, Bit Digitals avvikling av Bitcoin for ETH, og flere selskaper som BTCS som konkurrerer om å hamstre Ethereum. Vil fremveksten av "Ethereum Treasury Company" og diskusjonen om "10-milliard-dollar-kampen" strukturelt endre strømmen av ETH-midler? Hva er institusjonenes vilje og potensial til å allokere Ethereum? Lao Bai: Jeg tror dette uunngåelig vil endre strømmen av Ethereum-midler strukturelt. Den nåværende konkurransen om midler og endringer i "mental andel" i Ethereum er svært i samsvar med visjonen til europeiske og amerikanske OG-er for Ethereum. Jeg husker da Ethereum falt til mer enn $1 000 i april og mai i år, var den kinesiske Twitter-kretsen generelt fylt med «sinne og udiskutabel». Men selv om lignende følelser deles i Europa og USA, er forslagene deres til Ethereum forskjellige fra de i den kinesisktalende verden. De foreslår å behandle noen av Ethereums funksjoner som MEMES. Grunnen til at Bitcoin er sterk er ikke bare fordi den er opphavsmannen til kryptovaluta, men også på grunn av dens "ubrukelige" natur - den legger bare vekt på konsensus og verdilagring, og fraråder bruk til daglig forbruk fordi det er et solid verdilager. Mange europeiske og amerikanske OG-er prøver å snu tankegangen dannet av Ethereum etter DeFi-sommeren. DeFi Summer får folk til å tenke på Ethereum som en nyttig, AWS-lignende global "verdensdatamaskin". På den tiden var Ethereums visjon å verdsette den basert på dens økologiske skala, gassforbruk og brukerinndata, som kalles REV (Real Economy Value), som evaluerer de totale betalingsgebyrene (gass og MEV kombinert) for lag 1. Europeiske og amerikanske OG-er mener at Ethereum, som en offentlig kjede for smarte kontrakter, har et enormt økosystem, og bør faktisk evaluere prisen og markedsverdien på denne måten. Men de understreker at dette ikke er det eneste evalueringskriteriet. Den andre halvdelen av Ethereum bør ligne på Bitcoin, med "ubrukelige" verdilagringsegenskaper, og dens iboende verdilagringsegenskaper bør vektlegges fullt ut. Jeg tror dette ligner på det nåværende institusjonelle rushet for å kjøpe Ethereum. De snapper opp Ethereum ikke bare for å satse eller bygge sine egne noder for å sikre Ethereum-nettverket, og gir dermed beskyttelse for applikasjoner som RWA. Dette er bare en fortelling, og markedsaktører er ikke dumme. Ethereum er desentralisert og sikkert nok, og det er ingen mangel på disse institusjonene til å delta i nodekonstruksjon eller økologisk konstruksjon. Derfor ser institusjoner mer på Ethereum som en eiendel, legger vekt på aktivaattributtene og konkurrerer om denne eiendelen. Denne trenden vil strukturelt endre strømmen av Ethereum-midler og viljen til markedsaktører, spesielt vanlige institusjoner, til å hamstre Ethereum i fremtiden. Hvis den kan oppnå 30 % til 50 % av Bitcoins "mentale andel" og tenkelogikk, vil den være veldig vellykket. 5/

Yuan Jie: Tidligere var Ethereums posisjonering delt: Vitalik kalte det «verdensdatamaskinen» og Wall Street kalte det «digital olje». Denne inkonsekvensen i posisjonering har ført til en dårlig hamstring av Ethereum ETFer av institusjonelle investorer. Imidlertid ser markedet nå ut til å være mer tilbøyelig til det konsise og kraftige slagordet "Gold, Silver Ether", samt formueseffekten av MicroStrategys investeringsstrategi på Bitcoin og Ethereum, som utvilsomt er mer attraktiv. Derfor bør vi først øke andelen av institusjonelle investorers posisjoner. Tidligere har institusjoner som BlackRock jobbet hardt for å fremme samsvar og etablere ETF-kanaler, men de har ikke vært i stand til effektivt å øke andelen institusjonelle beholdninger av Ethereum, noe som gjør det vanskelig å presse opp prisen. For eksempel er Conflux-innehavere nesten alle detaljinvestorer og mangler institusjonell støtte, så det er naturlig nok vanskelig for prisen å stige. Som et resultat endrer Ethereums "mikrostrategi" posisjonsstrukturen fundamentalt. Dette ligner på det amerikanske aksjemarkedet, som ikke har steget bare av detaljinvestorer, men av et stort antall offentlige fond og hedgefond. Derimot er A-aksje offentlige fond hovedsakelig begrenset til innenlandske institusjoner og mangler deltakelse fra global kapital, mens Hong Kong-aksjer presterer bedre. Denne strukturelle endringen har en vesentlig innvirkning på kapitalmarkedet. I mange tilfeller avhenger ikke essensen av investeringsmidler helt av fundamentale forhold, men av deres posisjonering, fortelling, historie og generelle likviditetsstruktur som en bærer av midler. Ethereum har tidligere hatt en struktur som ligner på Bitcoin, for eksempel å ha ETFer og bedriftshamstring, men har ikke vært i stand til effektivt å selge fordelene til Wall Street eller øke institusjonelle beholdninger betydelig. Men siden implementeringen av Ethereums "mikrostrategi", tror jeg at mange institusjoner også har begynt å åpne posisjoner i Ethereum etter å ha sett den drivende effekten av "lokomotivet", og tror at de i det minste kan tjene raskt på det. Tidligere sa Wintermute, som en betydelig market maker i kryptovalutaområdet, at tilbudet av Ethereum på OTC-plattformen ble snappet opp og måtte henvende seg til spotmarkedet for å kjøpe i store mengder, noe som utvilsomt presset opp prisen. Dette indikerer en plutselig og betydelig økning i institusjonelle kjøp på Ethereum, noe som har endret den underliggende finansielle eiendelen betydelig. Jeg tror at når disse finansinstitusjonene begynner å kjøpe Ethereum, vil markedets kjennskap, intimitet og tillit til det øke, og flere institusjonelle investorer vil ofte gå inn og ut av Ethereum-markedet, noe som effektivt vil øke bunnprisen på Ethereum. Før Ethereum "mikrostrategien" virkelig fungerte, hadde jeg samme syn som Zhaobei-læreren @Master_Jobber, og trodde at bunnen av Ethereum kunne falle til $800 i denne syklusen, og jeg ville vurdere å åpne en posisjon på det tidspunktet. Men med utviklingen av Ethereums "mikrostrategi" og tilstrømningen av et stort antall institusjonelle investorer, tror jeg at selv om dette oksemarkedet tar slutt, vil Ethereums syklusbunnpris være over $800, og det vil være vanskelig å gå tilbake til denne prisen. 6/

Mercy: Hva blir den neste katalysatoren for Ethereums eksplosive rally, lik 2017 ICO eller DeFi Summer 2020? Lao Bai: Jeg tenker på to katalysatorer. Den ene er det tekniske grunnlaget, ifølge Ethereum Foundation og strategisk veikart, er den nylige posisjoneringen å forbedre ytelsen til Layer 1 med omtrent 10 ganger i løpet av de neste to årene, samtidig som bruker- og utvikleropplevelsen optimaliseres. En annen retning jeg liker mer er den nylig etablerte Ethereum Realize, som er en institusjon på nivå med Ethereum Foundation, hovedsakelig for dokking, utdanning og koordinering av tradisjonell finans på Wall Street i USA. Derfor kan vi se flere og flere institusjoner som JPMorgan Chase og Citigroup teste vannet på Ethereum, inkludert stablecoins og RWA-er. Men de store vippepunktene, hele den store nye retningen og den nye fortellingen som DeFi Summer eller ICO, jeg føler ikke at jeg ser noe spesielt klart for øyeblikket. Enten det er ytelsesforbedringen som nettopp er nevnt, eller kombinasjonen av RWA og PayFi i tradisjonell finans, beveger de seg alle fremover trinn for trinn, sakte fremover, i stedet for plutselig å fremstå som et sprengpunkt. Men jeg kan tenke meg to objektive miljøkatalysatorer som er mer sannsynlig å være "FOMO": den ene er hvis Ethereum en dag plutselig går inn i en relativt stabil deflasjonstilstand. Vi har nådd et stadium hvor Ethereum var deflasjonær i en periode etter å ha byttet til POS, men ikke lenge nok. Hvis en dag, kanskje noen år senere, vil RWA og stablecoins være populære på Ethereum, og Ethereum vil gå inn i en stabil deflasjon hver dag, så tror jeg Ethereums attributter som en eiendel vil være "FOMO" på den tiden. De originale "Ultra Sound Money", det vil si "Ethereum er en innovasjon på nivå med menneskelig sivilisasjon", kan igjen komme inn i feltet for menneskelig syn. På det tidspunktet vil du oppdage at fortellingen om ETH er veldig solid, med DeFi, RWA, stablecoins, PayFi og aktivaattributter, som fortsatt øker sammenlignet med Bitcoin (selv om vekstraten blir langsommere og langsommere), men Ethereum har gått inn i deflasjon og har holdt seg mindre og mindre de siste 6 til 12 månedene. Dette kan føre til et vanvidd av Ethereum av institusjoner eller detaljinvestorer som helhet, siden denne aktivaformen er så fristende at den er både nyttig og deflasjonær. Så et slikt startøyeblikk tror jeg kan være den største katalysatoren for "FOMO". Men for å oppnå dette trengs en ideologisk hjelp. Jeg hørte en podcast for to dager siden, og en av gjestene snakket veldig bra - "Ironien nå er at desentralisert Ethereum trenger en sentralisert sterk manns 'personlighetstrekk' mer enn noen gang for å holde Ethereum på offensiven." Se på Solanas Multicoins Kyle Samani og Anatoly Yakovenko-grunnleggere, inkludert MicroStrategys Michael Saylor og Robinhoods administrerende direktør. Disse menneskene er veldig aggressive i sine personlighetstrekk, og de markedsfører produktene sine til markedet. Men Ethereum er for moderat, fra God V som en teknologisk otaku til Ethereums inaktive grunnlag, de mangler en sterk mann lederskap og offensive gener. Dette må forbedres. Det som er bra er at vi nå kan se a16z, BNM og noen administrerende direktører og tidligere ledere som ConsenSys komme ut for å ta ledelsen og gjøre Ethereum mer offensiv. Jeg tror denne ideologiske offensiviteten og ytelsesforbedringen som nettopp er nevnt, inkludert det faktum at Ethereums fortelling og grunnleggende en dag vil nå et stadium med stabil deflasjon, som kan være tiden da Ethereums "FOMO"-øyeblikk kommer. 7/

Yuanjie: Jeg tror ikke verken RWA eller PayFi kan være katalysatoren for en eksplosiv økning. RWA er en ekstremt rasjonell oppførsel, og deltakerne er finansinstitusjoner som samarbeider med DeFi for å pakke de underliggende eiendelene til RWA i DeFi-produkter og overføre avkastning. I den andre enden er stablecoin-spillere som tjener dobbel inntekt gjennom Farm RWA-avlinger og DeFi-token-airdrops (som ENA, Spark, etc.). Dette er faktisk en veldig rasjonell måte å arbitrasje på. Å delta i RWA i seg selv krever ikke kjøp av Ethereum, bare en liten mengde gassavgifter. Når vi ser tilbake på den siste syklusen, må vi kjøpe Ethereum for å spille NFT, vi må kjøpe Ethereum-basert spillutstyr for å spille GameFi, og vi må også kjøpe Ethereum for å opprettholde en viss "kule" og være klare til å stude når som helst. Denne oppførselen vil gi mye etterspørsel til Ethereum-standarden. Men hvis denne atferden ikke eksisterer, er etterspørselen etter Ethereum-baserte brukstilfeller faktisk ikke veldig stimulerende. 8/

Kapittel 3: Sammendrag og utsikter Mercy: Til slutt vil jeg be deg om å gi en prognose for ETH i løpet av de neste ti årene og beskrive Ethereum med ett ord. Lao Bai: Hvis jeg skulle bruke ett ord for å beskrive Ethereum, ville jeg valgt «integrasjon». Jeg håper at vi i løpet av de neste ti årene kan se Ethereum integrert i tradisjonell finans og alles virkelige hverdag, selvfølgelig, i en situasjon som folk flest ikke er klar over, som er utviklingsformen til Ethereum som jeg ser mest frem til. Yuan Jie: Hvis jeg skulle beskrive Ethereum med ett ord, ville jeg valgt «innovasjon». Ethereums kjerneverdi ligger i dens kontinuerlige innovasjonsevner og økologiske inkludering. Mitt håp for Ethereum i det neste tiåret er revolusjon og innovasjon. Jeg håper at Ethereum kan tiltrekke seg flere mangfoldige og interessante talenter inn i kryptoindustrien gjennom innovative paradigmer som DeFi, NFT og GameFi som i forrige syklus, slik at kryptoverdenen kan bli kul igjen, i stedet for bare å holde seg på nivået av økonomisk utdyping. 9/