Tom Lee: L'aumento dei prezzi delle criptovalute è dovuto all'aumento dei prezzi delle valute o alla strategia di riserva?

Autore: Thomas (Tom) Lee (non batterista) FSInsight.com

Compilato da: Deep Tide TechFlow

Interpretare le strategie DAT* (Digital Asset Treasury) e BTC/ETH Treasury

*Il post è stato concordato da @saylor (CEO di MicroStrategy).

Caso di studio: $MSTR creato un modello per una strategia di tesoreria di criptovalute.

Dall'implementazione della strategia $BTC nel 2020, il prezzo delle azioni di Strategy è salito da $ 13 a $ 455.

Questione:

Quanto dell'aumento del prezzo delle azioni è dovuto all'aumento del prezzo di Bitcoin e quanto è dovuto alla strategia di riserva crittografica?

Dietro l'aumento di 35 volte del prezzo $MSTR azioni:

L'11x deriva dall'aumento del prezzo di Bitcoin ($BTC) da $ 11.000 a $ 118.000
25 volte grazie alla strategia di tesoreria
Ovvero, aumenta il numero di bitcoin detenuti per azione

L'impatto delle strategie di tesoreria supera di gran lunga l'aumento dei prezzi dei token.

La strategia DAT (Digital Asset Treasury) del tesoro di $MSTR aumenta il numero di token detenuti per azione:

Azioni emesse > P/NAV (capitalizzazione di mercato) = aumento del numero di token per azione
Le fluttuazioni del prezzo dei token riducono i costi di prestito = maggiore ritorno sull'investimento (ROI)
Utilizzo di obbligazioni convertibili/azioni privilegiate = limite di diluizione del capitale proprio

A proposito:

$ETH è più volatile del $BTC
Pertanto, questa volatilità colpisce ETH DAT più di BTC DAT.

@grok Ha prodotto la seguente tabella (estratto)

Nota di Deep Tide: questa tabella mostra alcune delle attività di raccolta fondi di MicroStrategy (MSTR) da quando ha iniziato a utilizzare Bitcoin come parte della sua tesoreria nel 2020. Questi includono contanti interni, Convertible Senior Notes, Senior Secured Notes, Secured Loans e l'ATM Equity Program, con quasi tutti i fondi utilizzati per l'acquisto di Bitcoin.

Bitmine ha annunciato la sua strategia di tesoreria ETH il 30 giugno 2025 e ha completato la transazione il 9 luglio 2025.

$MSTR esempio mostra che l'acquisto di token può:

Aumentare il numero di token per azione

$BMNR Il 7° giorno successivo al completamento della transazione iniziale:

Acquisito 1 miliardo di dollari in ETH
$MSTR acquisito 250 milioni di dollari in token nello stesso periodo

Questo è tutto quello che c'è da fare.

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