Tom Lee: Johtuuko kryptoosakkeiden hintojen nousu valuuttahintojen noususta vai varantostrategiasta?

Kirjoittaja: Thomas (Tom) Lee (ei rumpali) FSInsight.com

Koonnut: Deep Tide TechFlow

Tulkitse DAT* (Digital Asset Treasury) ja BTC/ETH Treasury -strategioita

*Tehtävästä on sopinut @saylor (MicroStrategyn toimitusjohtaja).

Tapaustutkimus: $MSTR loi mallin kryptokassastrategialle.

$BTC-strategian käyttöönoton jälkeen vuonna 2020 Strategyn osakekurssi on noussut 13 dollarista 455 dollariin.

Ongelma:

Kuinka suuri osa osakekurssin noususta johtuu Bitcoinin hinnan noususta ja kuinka paljon kryptovarantostrategiasta?

$MSTR osakekurssin 35-kertaisen nousun takana:

11x johtuu Bitcoinin ($BTC) hinnan noususta 11 000 dollarista 118 000 dollariin
25 kertaa rahoitusstrategian vuoksi
Toisin sanoen osaketta kohden hallussa olevien bitcoinien määrä kasvaa

Treasury-strategioiden vaikutus on paljon suurempi kuin tokenien hintojen nousu.

$MSTR:n treasury DAT (Digital Asset Treasury) -strategia lisää osakekohtaisten tokenien määrää:

Liikkeeseen lasketut osakkeet > P/NAV (markkina-arvo) = osakekohtaisten tokenien määrän kasvu
Tokenien hintavaihtelut vähentävät lainakustannuksia = korkeampi sijoitetun pääoman tuotto (ROI)
Vaihtovelkakirjalainojen/etuoikeutettujen osakkeiden käyttö = rajoita oman pääoman laimentumista

Muuten:

$ETH on epävakaampi kuin $BTC
Siksi tämä volatiliteetti vaikuttaa ETH DAT:iin enemmän kuin BTC DAT:iin.

@grok Tuottanut seuraavan taulukon (ote)

Deep Tide -huomautus: Tämä taulukko näyttää joitain MicroStrategyn (MSTR) varainkeruutoimia sen jälkeen, kun se alkoi käyttää Bitcoinia osana kassaansa vuonna 2020. Näitä ovat sisäinen käteinen, vaihdettavat seniorivelkakirjat, vakuudelliset joukkovelkakirjat, vakuudelliset lainat ja ATM Equity -ohjelma, jossa lähes kaikki varat käytetään Bitcoinin ostamiseen.

Bitmine julkisti ETH-kassastrategiansa 30. kesäkuuta 2025 ja saattoi kaupan päätökseen 9. heinäkuuta 2025.

$MSTR esimerkki osoittaa, että tokenien ostaminen voi:

Lisää tokenien määrää osaketta kohden

$BMNR 7. päivänä alkuperäisen tapahtuman suorittamisen jälkeen:

Hankki 1 miljardin dollarin arvosta ETH:ta
$MSTR hankki 250 miljoonan dollarin arvosta tokeneita samaan aikaan

Siinä kaikki.

1,38 t.

Tällä sivulla näytettävä sisältö on kolmansien osapuolten tarjoamaa. Ellei toisin mainita, OKX ei ole lainatun artikkelin / lainattujen artikkelien kirjoittaja, eikä OKX väitä olevansa materiaalin tekijänoikeuksien haltija. Sisältö on tarkoitettu vain tiedoksi, eikä se edusta OKX:n näkemyksiä. Sitä ei ole tarkoitettu minkäänlaiseksi suositukseksi, eikä sitä tule pitää sijoitusneuvontana tai kehotuksena ostaa tai myydä digitaalisia varoja. Siltä osin kuin yhteenvetojen tai muiden tietojen tuottamiseen käytetään generatiivista tekoälyä, tällainen tekoälyn tuottama sisältö voi olla epätarkkaa tai epäjohdonmukaista. Lue aiheesta lisätietoa linkitetystä artikkelista. OKX ei ole vastuussa kolmansien osapuolten sivustojen sisällöstä. Digitaalisten varojen, kuten vakaakolikoiden ja NFT:iden, omistukseen liittyy suuri riski, ja niiden arvo voi vaihdella merkittävästi. Sinun tulee huolellisesti harkita, sopiiko digitaalisten varojen treidaus tai omistus sinulle taloudellisessa tilanteessasi.