Next MSTR – I DAT di Ethereum sono il gioco azionario crypto più intelligente di sempre?
Le aziende pubbliche si stanno accumulando nelle criptovalute. MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) – ora il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo – ha accumulato circa 607.770 BTC (il 2,8% dell'offerta di Bitcoin, circa 71,8 miliardi di dollari).
Sulla sua scia, sta emergendo una nuova generazione di società di tesoreria di asset digitali (DAT), questa volta focalizzata su Ethereum.
Solo nel 2025, SharpLink Gaming, Bit Digital e BitMine Immersion hanno raccolto centinaia di milioni per costruire tesorerie aziendali in ETH.
Ad esempio, il 27 maggio 2025 SharpLink (SBET) ha annunciato un PIPE da 425 milioni di dollari per l'acquisto di Ether.
Bit Digital ha raccolto 172 milioni di dollari e ha venduto i suoi BTC per acquistare ETH; e BitMine ora detiene 566.776 ETH (per un valore di oltre 2 miliardi di dollari).
Ogni mossa ha fatto salire bruscamente il titolo, sollevando la questione se le società "ETH DAT" possano essere la prossima grande storia azionaria di criptovalute.
Mosse chiave nelle strategie di tesoreria crypto
MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) – Il pioniere originale di DAT ha finanziato la vendita di azioni per accumulare Bitcoin.
La Società ha raccolto 427,0 milioni di dollari nel maggio 2025 per acquistare 4.020 BTC e ora detiene 607.770 BTC. Gli analisti notano che MSTR viene scambiato a circa il 2× del valore della sua tesoreria BTC.
SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) – Il 27 maggio 2025 SharpLink ha raccolto 425 milioni di dollari in un PIPE guidato dal fondatore di ConsenSys/MetaMask Joseph Lubin.
Si è impegnata a fare di ETH il suo principale asset di tesoreria. Al 13 giugno SharpLink aveva acquistato 176.270,69 ETH per 462,95 milioni di dollari (media ~2.626 dollari per ETH), diventando così "il più grande detentore di ETH quotato in borsa".
Le azioni SBET sono balzate del ~400% il giorno dell'annuncio, scambiando a 33,75 dollari il 27 maggio (in rialzo del 400,94% rispetto alla sessione).
Bit Digital (NASDAQ: BTBT) – Un grande miner di criptovalute che si è recentemente orientato verso ETH. All'inizio di luglio 2025 ha raccolto circa 172 milioni di dollari in un'offerta pubblica.
La società ha venduto tutti i suoi ~280 BTC e ha utilizzato i proventi (più il nuovo capitale) per acquistare ETH, ritrovandosi con circa 100.603 ETH a disposizione.
Il CEO Sam Tabar ha dichiarato che Bit Digital ora gestisce "una delle più grandi infrastrutture istituzionali di staking di Ethereum" e prevede di aggiungere altri ETH.
BitMine Immersion (NYSE American: BMNR) – Una società di crypto-mining è diventata un accumulatore di ETH.
Al 24 luglio 2025 BitMine ha riportato 566.776 ETH (2 miliardi di dollari) nel suo bilancio, più ETH di Coinbase e persino della Ethereum Foundation messi insieme.
Il presidente di BitMine afferma che l'obiettivo è quello di mettere in staking il 5% di tutti gli ETH. Il denaro istituzionale lo sta sostenendo.
Il 22 luglio ARK Invest (Cathie Wood) ha acquistato 182 milioni di dollari di azioni BMNR (4,77 milioni di azioni) e BitMine ha dichiarato che distribuirà i proventi netti di 177 milioni di dollari interamente in più ETH. (Le azioni BMNR sono aumentate brevemente del ~7% su questa notizia.)
Ognuna di queste mosse è basata sui dati. I documenti e i comunicati stampa della SEC di SharpLink mostrano l'esatto ETH acquisito. Il comunicato stampa di Bit Digital conferma l'aumento di 172 milioni di dollari e la detenzione di 100.603 ETH.
L'eredità di MicroStrategy e il trend DAT
L'adozione precoce di Bitcoin da parte di MicroStrategy ha stabilito il modello. L'azienda di software con sede in Virginia "è la prima società di tesoreria Bitcoin al mondo".
Utilizzando finanziamenti azionari e obbligazionari ha accumulato sistematicamente BTC. Gli analisti del settore notano che le azioni MSTR vengono scambiate a circa il doppio del valore delle sue partecipazioni in BTC e delle attività legacy.
In effetti, ogni azione è una scommessa con leva sul prezzo di Bitcoin. Come ha detto un commentatore, le società DAT scambiano dollari con criptovalute scarse: se un'azione MSTR una volta equivaleva a 1 BTC, la speranza è che valga di più in seguito.
Questo modello di Bitcoin sta ora passando a Ethereum. Database come quello di Strategy mostrano che MSTR detiene 607.770 BTC (71,8 miliardi di dollari).
In confronto, le società di ETH sono molto più piccole oggi, ma attirano l'attenzione degli investitori. A metà del 2025 Ethereum era vicino ai massimi storici e i sostenitori sostengono che le funzionalità di smart-contract e staking di ETH gli conferiscano un'utilità più ampia.
Il CEO di SharpLink, Rob Phythian, ha definito ETH "un'infrastruttura fondamentale" e un asset di riserva migliore per la sua azienda.
In breve, MicroStrategy ha dimostrato che le tesorerie aziendali possono muovere i mercati; ora SharpLink, Bit Digital e BitMine stanno provando lo stesso su Ethereum.
La scommessa Ethereum di SharpLink Gaming
SharpLink Gaming (SBET) è un affiliato di marketing statunitense di scommesse sportive che è diventato la prima società del Nasdaq ad adottare una politica di tesoreria ETH.
Il 27 maggio 2025 ha annunciato un PIPE da 425 milioni di dollari guidato da ConsenSys (guidato dal co-fondatore di Ethereum Joe Lubin).
L'accordo ha venduto 69,1 milioni di azioni a 6,15 dollari e ha dichiarato esplicitamente che i proventi sarebbero stati utilizzati per acquistare ETH, che sarebbe diventato il "principale asset di riserva del tesoro" di SharpLink.
Lubin ha accettato di entrare a far parte del consiglio di amministrazione di SharpLink come parte dell'accordo. Grazie a quel capitale, SharpLink ha iniziato a spendere a sufficienza a giugno.
Il comunicato del 13 giugno mostra che SharpLink "ha acquisito 176.270,69 ETH per 462.947.816$" (commissioni incluse) a una media di ~2.626$ per ETH.
Questo acquisto ha reso SharpLink il più grande detentore di ETH quotato in borsa, secondo solo alla Ethereum Foundation.
SharpLink afferma che oltre il 95% di questi ETH viene messo in staking per proteggere la rete e generare rendimento. La reazione del mercato è stata intensa.
Le azioni SBET sono aumentate di quasi il 400% il 27 maggio 2025 a ~$33,75. (Per riferimento, SBET era di circa $ 6 per azione prima dell'annuncio).
Nelle settimane successive SharpLink ha continuato ad acquistare ETH e a riportare il suo saldo di tesoreria nei documenti, che è aumentato costantemente.
Bit Digital passa da BTC a ETH
Bit Digital (BTBT) è un miner di criptovalute quotato in borsa. Nel luglio 2025 ha comunicato agli investitori di aver "completato la transizione verso una strategia di tesoreria Ethereum".
In un comunicato stampa del 7 luglio 2025 si legge che Bit Digital ha raccolto ~172 milioni di dollari in un'offerta pubblica e ha utilizzato i fondi per acquistare ETH.
Bit Digital ha anche venduto circa 280 dei suoi Bitcoin sul mercato e ha utilizzato quei proventi per acquistare altri ETH.
In totale, dopo le transazioni, Bit Digital deteneva circa 100.603 ETH nel suo bilancio. Il CEO Sam Tabar ha spiegato che Bit Digital ora vede Ethereum come il futuro della finanza programmabile e lo sta posizionando efficacemente come una "piattaforma di tesoreria Ethereum".
Questa notizia ha dato una spinta alle azioni di Bit Digital (anche se meno drammatiche di quelle di SBET). Il 18 luglio 2025, dopo aver annunciato l'acquisto di ETH, le azioni BTBT sono aumentate di qualche punto percentuale.
Bit Digital ora gestisce anche validatori di ETH per guadagnare rendimenti di staking sulle sue partecipazioni. In sintesi, BTBT mostra un chiaro caso di un miner che scambia la sua esposizione alle criptovalute da Bitcoin a Ethereum.
L'orda di Ethereum di BitMine Immersion
BitMine Immersion (BMNR) era originariamente un miner di Bitcoin. A metà del 2025 era diventato un colosso di Ethereum. CryptoSlate riporta che BitMine ha accumulato 566.776 ETH (per un valore di oltre 2 miliardi di dollari) al 24 luglio 2025.
Ciò lo rende il più grande tesoro di ETH quotato in borsa, circa lo 0,46% di tutti gli ETH in circolazione. Infatti, la scorta di BitMine supera gli ETH combinati detenuti dalla Ethereum Foundation e da Coinbase, ed è di circa 200.000 ETH in più rispetto alle partecipazioni di SharpLink.
Il presidente di BitMine, Thomas Lee, afferma che la società è "concentrata sull'acquisizione e lo staking del 5% dell'offerta totale di Ethereum".
Gli investitori ne hanno preso atto. Il 22 luglio 2025 ARK Invest (Cathie Wood) ha rivelato di aver acquistato 182 milioni di dollari di azioni BitMine (4,77 milioni di azioni).
BitMine ha dichiarato che reinvestirà i 177 milioni di dollari di proventi netti interamente nell'acquisto di ETH. La strategia ETH di BitMine e il grande sostegno istituzionale hanno portato gli analisti a definirlo un ottimo esempio di DAT incentrato su ETH. Il prezzo delle sue azioni è salito di circa il 7% sulla scia delle notizie di ARK.
Rischi e prospettive
Queste giocate di tesoreria di Ethereum sono basate sui dati e trasparenti, ma gli esperti avvertono che comportano una leva pesante.
Come osserva Axios, le società DAT essenzialmente scambiano denaro (o azioni) con criptovalute scarse; se il prezzo di Ether scende, l'effetto su questi titoli potrebbe essere drammatico.
La stessa MicroStrategy ha finanziato gli acquisti di Bitcoin con debito convertibile, scommettendo sui guadagni futuri: una strategia che potrebbe ritorcersi contro in caso di crollo delle criptovalute.
Allo stesso modo, SharpLink o BitDigital hanno utilizzato nuove azioni per acquistare ETH e, se ETH crollasse, il loro valore per azione si ridurrebbe.
Modifiche normative o un improvviso mercato ribassista delle criptovalute potrebbero costringere queste aziende a vendere criptovalute o raccogliere liquidità, creando una pressione al ribasso sia sulle criptovalute che sul prezzo delle loro azioni.
Per ora, però, i mercati hanno premiato i tesorieri di ETH. Tutte le mosse di cui sopra sono state confermate da documenti aziendali o comunicati stampa e gli analisti osserveranno attentamente i risultati.
Queste aziende sono più intelligenti dei rialzisti di Bitcoin come MicroStrategy? È troppo presto per dirlo. I fondamentali e il rendimento dello staking di Ethereum possono dare un vantaggio a queste società, ma stanno anche raddoppiando efficacemente il rischio delle criptovalute.
Gli investitori dovrebbero valutare i dati confermati (grandi riserve di ETH, sostegno di ConsenSys/ARK, ecc.) rispetto alla volatilità del mercato delle criptovalute.
In ogni caso, SharpLink, Bit Digital e BitMine hanno chiaramente aperto un nuovo capitolo nella storia dell'azionario crypto, che vale la pena osservare mentre l'ecosistema di Ethereum si evolve.
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