Nästa MSTR – Är Ethereum DATs det smartaste kryptoaktiespelet hittills?
Offentliga företag satsar på krypto. MicroStrategy (Nasdaq: MSTR) – nu världens största Bitcoin-innehavare för företag – har samlat på sig cirka 607 770 BTC (2,8 % av Bitcoins utbud, ungefär 71,8 miljarder dollar).
I dess kölvatten växer en ny typ av digitala tillgångsföretag (DAT) fram – den här gången med fokus på Ethereum.
Bara under 2025 har SharpLink Gaming, Bit Digital och BitMine Immersion samlat in hundratals miljoner för att bygga ETH-statsobligationer för företag.
Till exempel tillkännagav SharpLink (SBET) en PIPE på 425 miljoner dollar den 27 maj 2025 för att köpa Ether.
Bit Digital samlade in 172 miljoner dollar och sålde sina BTC för att köpa ETH; och BitMine innehar nu 566 776 ETH (värt över 2 miljarder dollar).
Varje drag skickade aktien kraftigt högre – vilket väckte frågan om "ETH DAT"-företag kan bli nästa stora kryptoaktiehistoria.
Viktiga drag i Crypto Treasury-strategier
MicroStrategy (NASDAQ: MSTR) – Den ursprungliga DAT-pionjären har finansierat aktieförsäljningar för att ackumulera Bitcoin.
Företaget samlade in 427,0 miljoner dollar i maj 2025 för att köpa 4 020 BTC och innehar nu 607 770 BTC. Analytiker noterar att MSTR handlas till cirka 2 × värdet på sin BTC-kassa.
SharpLink Gaming (NASDAQ: SBET) – Den 27 maj 2025 samlade SharpLink in 425 miljoner dollar i en PIPE ledd av ConsenSys/MetaMask-grundaren Joseph Lubin.
De lovade att göra ETH till sin primära kassatillgång. Den 13 juni hade SharpLink köpt 176 270,69 ETH för 462,95 miljoner dollar (genomsnitt ~2 626 dollar/ETH), vilket gjorde det till "den största börsnoterade innehavaren av ETH".
SBET:s aktier steg med ~400% på tillkännagivandedagen och handlades för 33,75 dollar den 27 maj (en ökning med 400,94% jämfört med sessionen).
Bit Digital (NASDAQ: BTBT) – En stor kryptogruvarbetare som nyligen gick över till ETH. I början av juli 2025 samlade det in cirka 172 miljoner dollar i ett offentligt erbjudande.
Företaget sålde alla sina ~280 BTC och använde intäkterna (plus det nya kapitalet) för att köpa ETH, vilket slutade med ungefär 100 603 ETH till hands.
VD Sam Tabar sa att Bit Digital nu driver "en av de största institutionella infrastrukturerna för Ethereum-stakning" och planerar att lägga till mer ETH.
BitMine Immersion (NYSE American: BMNR) – Ett kryptogruvföretag som nu har blivit ETH-ackumulator.
Den 24 juli 2025 rapporterade BitMine 566 776 ETH (2 miljarder dollar) i sin balansräkning – mer ETH än Coinbase och till och med Ethereum Foundation tillsammans.
BitMines ordförande säger att målet är att satsa 5 % av all ETH. Institutionella pengar stöder det.
Den 22 juli köpte ARK Invest (Cathie Wood) 182 miljoner dollar i BMNR-aktier (4,77 miljoner aktier), och BitMine sa att de kommer att använda nettointäkterna på 177 miljoner dollar helt och hållet till mer ETH. (BMNR-aktien steg kortvarigt med ~7% på denna nyhet.)
Var och en av dessa flyttningar är datadriven. SharpLinks SEC-rapporter och pressmeddelanden visar den exakta ETH som förvärvats. Bit Digitals pressmeddelande bekräftar höjningen på 172 miljoner dollar och 100 603 ETH-innehav.
Arvet efter MicroStrategy och DAT-trenden
MicroStrategys tidiga antagande av Bitcoin satte mallen. Det Virginia-baserade mjukvaruföretaget "är världens första Bitcoin Treasury Company."
Med hjälp av aktie- och obligationsfinansieringar har man systematiskt ackumulerat BTC. Branschanalytiker noterar att MSTR-aktien handlas till ungefär dubbelt så mycket som värdet av dess BTC-innehav och äldre verksamhet.
I själva verket är varje aktie en hävstångssatsning på Bitcoins pris. Som en kommentator uttryckte det, DAT-företag handlar dollar mot knapp krypto – om en MSTR-aktie en gång motsvarade 1 BTC är förhoppningen att den kommer att vara värd mer senare.
Denna Bitcoin-modell går nu över till Ethereum. Databaser som Strategys visar att MSTR innehar 607 770 BTC (71,8 miljarder dollar).
Som jämförelse är ETH-företag mycket mindre idag, men fångar investerarnas uppmärksamhet. I mitten av 2025 var Ethereum nära all-time highs, och förespråkare hävdar att ETH:s smarta kontrakt och stakningsfunktioner ger det bredare användbarhet.
SharpLinks vd Rob Phythian har kallat ETH för "grundläggande infrastruktur" och en bättre reservtillgång för sitt företag.
Kort sagt, MicroStrategy bevisade att företagsobligationer kan flytta marknader; nu försöker SharpLink, Bit Digital och BitMine samma sak på Ethereum.
SharpLink Gamings Ethereum-satsning
SharpLink Gaming (SBET) är en amerikansk affiliate-marknadsförare för sportspel som blev det första Nasdaq-företaget att anta en ETH-finanspolicy.
Den 27 maj 2025 tillkännagav den en PIPE på 425 miljoner dollar ledd av ConsenSys (ledd av Ethereums medgrundare Joe Lubin).
Affären sålde 69,1 miljoner aktier för 6,15 dollar och sa uttryckligen att intäkterna skulle användas för att köpa ETH, som skulle bli SharpLinks "primära kassareservtillgång".
Lubin gick med på att gå med i SharpLinks styrelse som en del av affären. Tack vare det kapitalet gick SharpLink på en utgiftsrunda i juni.
Utgåvan från den 13 juni visar att SharpLink "förvärvade 176 270,69 ETH för 462 947 816 dollar" (inklusive avgifter) med ett genomsnitt på ~2 626 dollar per ETH.
Det köpet gjorde SharpLink till den största börsnoterade ETH-innehavaren, näst efter Ethereum Foundation.
SharpLink säger att över 95 % av dessa ETH satsas för att säkra nätverket och generera avkastning. Marknadens reaktion var intensiv.
SBET-aktien steg med nästan 400% den 27 maj 2025 till ~$33,75. (Som referens hade SBET legat på cirka 6 USD/aktie före tillkännagivandet).
Under de följande veckorna fortsatte SharpLink att köpa ETH och rapporterade sitt statskassasaldo i anmälningar, som har ökat stadigt.
Bit Digital går över från BTC till ETH
Bit Digital (BTBT) är en börsnoterad kryptogruvarbetare. I juli 2025 berättade de för investerare att de hade "slutfört sin övergång till en Ethereum-finansstrategi."
I ett pressmeddelande daterat den 7 juli 2025 står det att Bit Digital samlade in ~172 miljoner dollar i ett offentligt erbjudande och använde medlen för att köpa ETH.
Bit Digital sålde också cirka 280 av sina Bitcoin på marknaden och använde dessa intäkter för att köpa mer ETH.
Totalt, efter transaktionerna, hade Bit Digital ungefär 100 603 ETH i sin balansräkning. VD Sam Tabar förklarade att Bit Digital nu ser Ethereum som framtiden för programmerbar finansiering och i praktiken positionerar det som en "Ethereum treasury-plattform".
Denna nyhet gav Bit Digitals aktie ett lyft (även om den var mindre dramatisk än SBET:s). Den 18 juli 2025, efter att ha tillkännagett ETH-köpet, steg BTBT-aktien med några procent.
Bit Digital driver nu också ETH-validerare för att tjäna insatsavkastning på sina innehav. Sammanfattningsvis visar BTBT ett tydligt fall av en gruvarbetare som byter sin kryptoexponering från Bitcoin till Ethereum.
BitMine Immersions Ethereum-skatt
BitMine Immersion (BMNR) var ursprungligen en Bitcoin-gruvarbetare. I mitten av 2025 hade det blivit en Ethereum-jätte. CryptoSlate rapporterar att BitMine har ackumulerat 566 776 ETH (värt över 2 miljarder dollar) den 24 juli 2025.
Det gör det till den största börsnoterade ETH-skatten – ungefär 0,46 % av all ETH i omlopp. Faktum är att BitMines förråd överstiger den kombinerade ETH som innehas av Ethereum Foundation och Coinbase, och är cirka 200 000 ETH mer än SharpLinks innehav.
BitMines ordförande Thomas Lee säger att företaget är "fokuserat på att förvärva och satsa 5% av Ethereums totala utbud".
Investerare har noterat detta. Den 22 juli 2025 avslöjade ARK Invest (Cathie Wood) att de köpt BitMine-aktier för 182 miljoner dollar (4,77 miljoner aktier).
BitMine sa att de kommer att återinvestera nettointäkterna på 177 miljoner dollar helt och hållet i att köpa ETH. BitMines ETH-strategi och stora institutionella stöd har fått analytiker att kalla det ett utmärkt exempel på en ETH-fokuserad DAT. Aktiekursen steg med cirka 7% efter ARK-nyheterna.
Risker och framtidsutsikter
Dessa Ethereum-spel är datadrivna och transparenta, men experter varnar för att de har en stor hävstångseffekt.
Som Axios noterar handlar DAT-företag i huvudsak kontanter (eller eget kapital) mot knapp krypto; om Ethers pris faller kan effekten på dessa aktier bli dramatisk.
MicroStrategy själv har finansierat Bitcoin-köp med konvertibla skulder och satsat dem på framtida vinster – en strategi som kan slå tillbaka om krypto kraschar.
På samma sätt använde SharpLink eller BitDigital nytt eget kapital för att köpa ETH, och om ETH sjunker skulle deras kryptovärde per aktie krympa.
Regeländringar eller en plötslig björnmarknad för krypto kan tvinga dessa företag att sälja krypto eller samla in kontanter, vilket skapar ett nedåtgående tryck på både krypto och deras aktiekurs.
För tillfället har dock marknaderna belönat ETH-kassörerna. Alla rörelser ovan bekräftades av företagsanmälningar eller pressmeddelanden, och analytiker kommer att följa resultaten noga.
Är dessa företag smartare spel än Bitcoin-tjurar som MicroStrategy? Det är för tidigt att säga. Ethereums fundamenta och insatsavkastning kan ge dessa företag en fördel, men de fördubblar också effektivt kryptorisken.
Investerare bör väga de bekräftade uppgifterna (stora ETH-innehav, stöd av ConsenSys/ARK, etc.) mot volatiliteten på kryptomarknaden.
I vilket fall som helst har SharpLink, Bit Digital och BitMine helt klart öppnat ett nytt kapitel i historien om kryptoaktier – ett kapitel som tål att titta på när Ethereums ekosystem utvecklas.
Inlägget Nästa MSTR – Är Ethereum DATs det smartaste kryptoaktiespelet hittills? dök först upp på The Coin Republic.