Prendendo come esempio Marinade @MarinadeFinance, parliamo del modello di riacquisto del valore del protocollo che è attraente. I membri del gruppo continuano a chiedermi di scrivere un articolo sulla tokenomics dei protocolli come base per la valutazione dei progetti precoci; questo articolo si concentra principalmente sul settore DeFi e discute i sistemi di valutazione. Inizialmente, il diritto di governance di YFI poteva guidare la liquidità, ed era anche il primo modo in cui il diritto di governance partecipava alla distribuzione dei redditi. Il diritto di governance può partecipare alle decisioni a livello di protocollo; quando il prezzo inizia a scendere, la governance non può mantenere la domanda a lungo termine, e questo è stato verificato innumerevoli volte; anche UNI è stato criticato per non aver dato potere in questo senso. Attualmente: l'uso del token Marinade $MNDE include diritti di governance e di voto per i validatori, catturando valore attraverso il "Mercato di Allocazione dello Stake", per poi spostarsi verso l'influenza del limite di staking dei validatori, riducendo direttamente la cattura di valore. Oggi: utilizzando Marinade, si prevede di riacquistare MNDE sul mercato utilizzando i ricavi entro settembre 2025. Quindi, il riacquisto può supportare lo sviluppo a lungo termine del progetto? Hype, Aave, dYdX, Jup e progetti come Scam Soon utilizzano i ricavi del protocollo per acquistare e distruggere token dal mercato; perché alcuni mantengono il prezzo, mentre altri ne approfittano per vendere? Tra questi, il più riuscito è probabilmente Hype. L'unicità di Hyperliquid sta nel fatto che il riacquisto è una parte indispensabile del suo modello economico. Questi sono alcuni dei fondamenti basati su Hype e il meccanismo di riacquisto visibile attraverso i fondamentali. E $MNDE com'è? Valore del protocollo: il totale delle riserve bloccate (TVL) di Marinade è di 11 milioni di SOL (circa 2,1 miliardi di dollari a $195/SOL), con staking nativo e staking liquido che rappresentano ciascuno circa il 50%. Il protocollo può generare oltre 10 milioni di dollari di entrate all'anno, mentre l'attuale capitalizzazione di mercato di MNDE è di circa 45 milioni di dollari. A livello di conformità: Marinade è stata designata come il primo fornitore esclusivo di servizi di staking per l'ETF Solana (Canary) negli Stati Uniti e ha già integrato BitGo (attraverso la certificazione SOC2, gestendo oltre 100 miliardi di dollari di asset). In sintesi: ha buoni fondamentali e l'attuale valutazione è sottovalutata; nuove proposte di governance stanno affrontando il problema della cattura di valore di MNDE. E per i progetti che hanno realmente entrate, il riacquisto rappresenta un miglioramento dei fondamentali, proprio come UNI non ha bisogno di attivare l'interruttore della distribuzione.

Ogni innovazione nell'economia dei token DeFi è un'esplorazione dei diritti dei token e della distribuzione degli interessi dei detentori. Synthetix ha avviato il mining di liquidità. Compound ha conferito il potere di governance al suo token. Il token YFI è utilizzato per guidare la liquidità attraverso il mining di liquidità e possiede il diritto di governance del protocollo. Helium utilizza un modello multi-token per distinguere tra speculazione e utilità. Quando l'eth ha superato i 4000, si è continuato con questo ponzi per promuovere innovazioni a livello di volano.