Weźmy Marinade @MarinadeFinance jako przykład, aby omówić, dlaczego model wykupu wartości protokołu jest atrakcyjny. Członkowie grupy ciągle prosili mnie o napisanie artykułu na temat ekonomii tokenów jako podstawy wyceny wczesnych projektów, ten artykuł koncentruje się na obszarze defi i omawia systemy wyceny. Najwcześniej prawa do zarządzania protokołem YFI mogły kierować płynnością, co było również pierwszym sposobem, w jaki prawa do zarządzania uczestniczyły w podziale dochodów. Prawa do zarządzania mogą uczestniczyć w decyzjach na poziomie protokołu, gdy cena zaczyna spadać, zarządzanie nie może długoterminowo utrzymać popytu, co zostało potwierdzone przez niezliczone przypadki, uni był często krytykowany za brak mocy sprawczej, co również jest prawdą. Obecnie: token Marinade $MNDE ma obecne zastosowanie obejmujące prawa do zarządzania i głosowania weryfikatorów, które są wykorzystywane do przechwytywania wartości poprzez „Rynek Alokacji Staków”, a następnie przechodzi na wpływ limitu stakowania weryfikatorów, co bezpośrednio zmniejsza przechwytywanie wartości. Obecnie: korzystając z Marinade, planuje się w 2025 roku przeznaczyć dochody na wykup MNDE na rynku. Czy wykup może wspierać długoterminowy rozwój projektu? Hype, Aave, dYdX, Jup i projekty oszustw soon wykorzystują dochody z protokołu do zakupu i niszczenia tokenów na rynku, dlaczego niektóre stabilizują ceny, a inne sprzedają w korzystnych warunkach. Najbardziej udanym z nich jest chyba hype. Unikalność Hyperliquid polega na tym, że wykup jest nieodłączną częścią jego modelu ekonomicznego. To wszystko opiera się na podstawach hype i jawnych mechanizmach wykupu opartych na podstawach. Jak wygląda $MNDE? Wartość protokołu: całkowita zablokowana kwota Marinade (TVL) wynosi 11 milionów SOL (przy $195/SOL to około 2,1 miliarda dolarów), z czego pierwotne stakowanie i płynne stakowanie stanowią około 50%. Protokół może generować rocznie ponad 10 milionów dolarów dochodu, podczas gdy obecna kapitalizacja rynkowa MNDE wynosi tylko około 45 milionów dolarów. Z perspektywy zgodności: Marinade został wyznaczony jako pierwszy w USA ekskluzywny dostawca usług stakowania dla Solana ETF (Canary), a także zintegrował się z BitGo (przez certyfikację SOC2, zarządzając aktywami o wartości ponad 100 miliardów dolarów). Podsumowując: ma dobre podstawy i obecna wycena jest niedoszacowana, nowe propozycje zarządzania naprawiają problem przechwytywania wartości MNDE. A dla projektów, które naprawdę mają rzeczywiste dochody, wykup to poprawa podstaw, tak jak uni nie potrzebuje włączać przełącznika podziału.

Każda innowacja w ekonomii tokenów defi jest eksploracją praw tokenów i podziału korzyści dla ich posiadaczy. Synthetix rozpoczął wydobycie płynności. Compound przekazał prawa do zarządzania swojemu tokenowi. Token YFI jest używany do kierowania płynnością poprzez wydobycie płynności i posiada prawa do zarządzania protokołem. Helium stosuje model wielotokenowy, aby rozróżnić spekulację od użyteczności. Gdy ETH przekroczy 4000, kontynuuj taki ponzi, aby napędzać innowacje na poziomie flywheel.