non penso che abbastanza persone comprendano veramente l'economia dei perp dex rispetto ai launchpad 1/ due diversi giochi a somma zero - i launchpad monetizzano il momento di creazione della moneta, mentre i perp hanno flussi di vita continua attraverso tassi di finanziamento / commissioni / operazioni generali che effettuano - mentre l'atto di fare trading è a somma zero, il servizio (matching, hedging, commissioni maker/taker) guida servizi continui - i perp scalano anche linearmente con libri più profondi e strumenti migliori, mentre i launchpad non hanno quella elasticità; una riduzione della tassa di lancio non porterà a più token emessi 2/ driver chiave molto diversi - l'*intero mercato*, in generale, è un fenomeno di mercato rialzista - cioè in una depressione, il volume di trading si comprime, *tutti* guadagnano meno - tuttavia, i launchpad sono FORTEMENTE legati ai fenomeni di mercato rialzista, mentre gli scambi perp vedono comunque buoni ricavi in mercati ribassisti allegate ci sono le comparazioni dei ricavi per lo stesso periodo. puoi vedere che le commissioni scendono notevolmente ad aprile (lull), e poi risalgono a giugno / luglio (aumento del volume) per hyperliquid puoi vedere una tendenza simile nei launchpad; tuttavia, nota che l'aumento dei ricavi per i launchpad non è avvenuto a giugno / luglio - questo si riduce a alcune cose diverse; una è il tipo di asset scambiato; un'altra è, come ho menzionato sopra, l'evento che genera commissioni per ciascun prodotto, e più importante, le condizioni che necessitano tale evento - i launchpad necessitano fondamentalmente di una miscela perfetta di rischio e nuovo afflusso di capitale che non è stato bruciato a causa della durata / rischio di rug dell'asset class dei meme + una reale domanda di scambiare tali tipi di asset - mentre i perp hanno solo bisogno di *volatilità* 3/ gli asset stessi sono molto diversi - teoricamente, incorporare il proprio AMM sui launchpad renderebbe i ricavi più difensivi, TUTTAVIA, qui è dove le differenze negli asset si rompono - molte persone amano generalizzare e dire cinicamente "tutto è un meme" - ciò che intendono con questo è che tutto è una sorta di funzione di rischio, e in un ambiente a rischio, *tutto sale* - tuttavia, le monete dei launchpad affrontano il rischio maggiore perché 1) bassa soglia di ingresso = milioni vengono creati = nessuno sa cosa scambiare 2) facilmente raggruppabili e truffabili, portando a soldi che lasciano permanentemente l'ecosistema 3) generalmente operazioni una tantum - nessun trading costante a differenza di BTC / ETH comunque, c'è molto di più da esaminare, ma se fai alcuni esperimenti mentali, il risultato finale è praticamente lo stesso. aggiungere un amm a un launchpad significa che finirai per costruire una sorta di dex completo, in cui competi con il flusso degli ordini tra altri router senza la base di volume evergreen di btc/eth; i perp dex prosperano sulla volatilità, mentre i launchpad prosperano sulla novità, ma la volatilità è il vero TAM qui detto ciò, tutto questo per dire che non credo realmente nei "meme" come fonte di reddito sostenibile e questo è il motivo per cui i launchpad, pur essendo mucche da soldi per il rialzo, dovranno sempre sottoscrivere l'inevitabile churn del mercato ribassista mentre i perp dex sperimenteranno periodi di basso volume, ma chiudono facilmente 8-9 cifre al giorno; e quindi, secondo me, il TAM, dal più grande al più piccolo, è: - perp dex - strumenti di trading (photon, axiom) - dex - launchpad considerando i numeri assoluti, sì, i launchpad possono essere in cima. ma tenendo conto dei rendimenti ponderati nel tempo e della sostenibilità delle linee di business, secondo me cose come Axiom possiedono gli utenti finali, che è molto più redditizio.