Apa yang bertaruh raksasa teknologi pada stablecoin?

Ditulis oleh Ben Weiss, Leo Schwartz

Kompiler: Luffy, Berita Pandangan Ke Depan

Dara Khosrowshahi, CEO of Uber

Pada bulan Juni, CEO Uber Dara Khosrowshahi mengumumkan bahwa raksasa berbagi tumpangan sedang mempertimbangkan stablecoin sebagai cara untuk mentransfer dana secara global. Setahun yang lalu, pernyataan seorang eksekutif teknologi akan keterlaluan. Tapi sekarang, segala sesuatu mulai dari Apple hingga Amazon, belum lagi bank-bank besar dan pialang, berebut untuk merangkul stablecoin, cryptocurrency yang dipatok ke aset dasar seperti dolar AS. Apa sebenarnya yang telah berubah?

Yang paling jelas, lingkungan peraturan di Washington, DC, telah bergeser secara dramatis. Senat telah meloloskan RUU yang saat ini sedang dipertimbangkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat yang akan membuka jalan bagi stablecoin untuk diintegrasikan ke dalam sistem keuangan.

Pendukung kripto juga mengatakan bahwa prospek bisnis stablecoin semakin cerah. Tidak seperti mata uang kripto yang lebih fluktuatif seperti Bitcoin dan Ethereum, stablecoin diharapkan menjadi metode pembayaran yang lebih efisien, mampu mengirim dolar digital dengan kecepatan yang hampir instan dan biaya lebih rendah. Ini secara fundamental dapat mengubah cara bisnis menangani segala sesuatu mulai dari manajemen perbendaharaan global hingga membayar karyawan dan kontraktor di seluruh dunia.

Namun, dengan teknologi yang masih dalam tahap awal dan prospek peraturan yang tidak pasti, analis yang diwawancarai oleh Fortune skeptis tentang apakah raksasa teknologi Silicon Valley akan mengadopsi stablecoin secara luas dalam waktu dekat.

Biaya operasional

Untuk perusahaan seperti Amazon, memindahkan uang secara global sangat mahal. Menurut laporan tahunan 2024, penjualan bersih dari operasi internasional menyumbang 22% dari pendapatan konsolidasi tahun lalu, dengan total hampir $143 miliar. Penjualan ini didenominasi dalam mata uang lokal, yang berarti perusahaan harus mempertimbangkan risiko valuta asing dan fluktuasi mata uang, yang dapat menelan biaya miliaran dolar.

Nick van Eck, CEO dan salah satu pendiri startup stablecoin Agora, menunjuk pada pengelolaan uang global sebagai salah satu kekuatan stablecoin, dengan kemampuan untuk mengubah mata uang lokal menjadi stablecoin dan memulangkannya kembali ke Amerika Serikat.

Agora memungkinkan perusahaan untuk menandai stablecoin USD mereka sendiri. Nick van Eck mengatakan kepada Fortune bahwa sementara pelanggan Agora saat ini sebagian besar adalah perusahaan kripto, pelanggan idealnya adalah perusahaan multinasional seperti PepsiCo, yang memiliki lusinan rekening bank dan entitas perusahaan di seluruh dunia, serta ribuan pemasok. "Stablecoin dapat secara dramatis meningkatkan efisiensi modal mereka," katanya, "dan sekarang Anda dapat memindahkan $ 100 juta dari satu negara ke negara lain dalam satu detik, tanpa harus menunggu berhari-hari."

Agora bukan satu-satunya startup yang ingin mendapat untung dari ledakan stablecoin Silicon Valley. Selama setahun terakhir, banyak startup stablecoin, termasuk Mesh, Bastion, dan BVNK, telah mengumpulkan puluhan juta dolar dari perusahaan modal ventura. Oktober lalu, perusahaan pembayaran Stripe menyelesaikan akuisisi penting dari startup stablecoin Bridge senilai $1,1 miliar.

Pelanggan Stripe menyumbang setengah dari perusahaan Fortune 100, dan perusahaan menawarkan berbagai produk pembayaran, termasuk membantu bisnis mengotomatiskan penagihan pelanggan, menyediakan sistem checkout bawaan, membantu pelanggan mengirim uang secara global, dan banyak lagi. Salah satu pendiri Patrick Collison dan John Collison memuji stablecoin dalam surat tahunan mereka baru-baru ini kepada investor, mengatakan bahwa aset semacam itu akan membantu perusahaan besar berkembang secara global lebih cepat dan membawa manfaat lain.

"Mengapa saya harus membayar dengan stablecoin?"

Colin Sebastian, seorang analis di Baird yang memimpin penelitian Amazon, mengatakan kepada Fortune bahwa perusahaan selalu mencari instrumen keuangan atau metode pembayaran yang dapat membantu mengelola pengeluaran atau mengurangi gesekan. "Pembayaran kartu kredit tradisional cukup mahal," katanya, "dan tentu saja biaya untuk transaksi lintas batas bahkan lebih tinggi."

Namun, sementara Amazon dan perusahaan multinasional lainnya mungkin memiliki insentif keuangan untuk mencoba mengadopsi stablecoin, meyakinkan konsumen untuk mengadopsi teknologi pembayaran akan lebih rumit. "Apa yang benar-benar dapat mendorong perubahan perilaku konsumen?" "Kartu kredit dan debit telah menjadi sangat populer."

Thomas Forte, seorang analis di Maxim Group yang berfokus pada perusahaan internet konsumen seperti Amazon dan Apple, setuju dengan Sebastian. Dia percaya bahwa penggunaan stablecoin Amazon yang paling masuk akal adalah menerima pembayaran pelanggan melalui stablecoin, sehingga mengurangi biaya transaksi. "Apa yang saya perjuangkan adalah: Sebagai konsumen Amerika, mengapa saya harus membayar dengan stablecoin?" Forte bertanya.

Salah satu pendiri Agora, Van Eck, percaya bahwa setidaknya sampai stablecoin AS diadopsi secara lebih luas, negara-negara yang paling mungkin merangkul teknologi ini akan menjadi mata uang yang lebih fluktuatif, karena konsumen di negara-negara ini lebih termotivasi untuk mencoba metode pembayaran yang lebih stabil. Dia mengingat contoh pendanaan baru-baru ini dari investor malaikat di luar AS, di mana satu membutuhkan waktu 10 hari kerja untuk tiba dan 22 hari kerja lainnya. "Ini sangat umum, tidak hanya untuk individu, tetapi untuk bisnis yang beroperasi lintas batas," katanya kepada Fortune.

Di Argentina, misalnya, inflasi telah berlangsung selama lebih dari 15 tahun, dan mata uang negara itu anjlok terhadap dolar AS. Oleh karena itu, tidak mengherankan bahwa antara Juni 2023 dan Juli 2024, volume perdagangan stablecoin Argentina menyumbang hampir 62% dari volume perdagangan cryptocurrency negara tersebut. Dan menurut laporan tahun 2024 oleh Chainalysis, rata-rata global adalah sekitar 45%.

Nic Carter, mitra pendiri Castle Island Ventures, sebuah perusahaan modal ventura kripto yang berfokus pada investasi stablecoin, mengatakan: "Saya lebih fokus pada bisnis yang benar-benar memecahkan masalah untuk bisnis, seperti membantu bisnis di Nigeria membayar seseorang di Filipina dan hal-hal seperti itu."

Namun, perusahaan teknologi besar di AS antusias dengan teknologi ini dan telah bergerak ke bidang yang sedang berkembang ini. PayPal telah meluncurkan stablecoin-nya sendiri. Baik broker online Robinhood dan raksasa pembayaran Mastercard telah bergabung dengan aliansi di mana anggota dapat mencetak atau membuat stablecoin USDG. Perusahaan seperti Amazon, Apple, dan Meta juga mulai mengeksplorasi penggunaan stablecoin untuk pembayaran.

Meta sebelumnya menolak mengomentari rencana stablecoin-nya. Juru bicara Apple dan Amazon belum menanggapi permintaan komentar.

Analis Baird Sebastian mengatakan tidak ada salahnya bagi perusahaan teknologi besar untuk bereksperimen dengan teknologi baru karena peraturan Kongres tentang stablecoin mendekati penyelesaian. "Salah satu karakteristik umum dari banyak perusahaan teknologi besar adalah mereka sangat bersedia mencoba hal-hal baru."