Strategi peluncuran ETF staking kripto memprioritaskan mitra terpusat daripada adopsi DeFi langsung
Penerbit dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) kripto kemungkinan akan bermitra dengan penyedia staking terpusat setelah persetujuan, tetapi pada akhirnya akan beralih ke protokol terdesentralisasi saat kerangka peraturan matang.
Pernyataan Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) pada 5 Agustus bahwa aktivitas staking likuid dan token tanda terima staking bukan merupakan penawaran sekuritas menghilangkan rintangan peraturan terakhir untuk ETF kripto yang diaktifkan staking.
Akibatnya, VanEck dan Jito mengajukan ETF staking likuid Solana pada 22 Agustus, mewakili penjangkauan peraturan selama berbulan-bulan yang dimulai dengan pertemuan SEC pada bulan Februari.
Kemitraan ini bergabung dengan Canary Capital dan Marinade di antara emiten yang bermitra langsung dengan protokol staking likuid, sementara Canary mengubah pengajuan ETF Solana pada bulan Mei untuk menyebut Marinade Select sebagai penyedia stakingnya. Namun, keduanya mungkin pengecualian.
Max Shannon, rekan peneliti senior di Bitwise, memperkirakan sebagian besar penerbit akan memulai dengan penyedia terpusat karena kerangka kerja kepatuhan dan struktur akuntabilitas hukum yang lebih jelas.
Dalam sebuah catatan, dia berkata:
"Kemitraan DeFi masih dimungkinkan, tetapi mungkin melalui perantara yang menangani lapisan peraturan sambil mengarahkan dana ke protokol."
Namun, Shannon mengantisipasi pergeseran bertahap menuju integrasi DeFi hibrida atau langsung seiring dengan matangnya lingkungan peraturan.
Sid Powell, CEO dan salah satu pendiri di Maple Finance, menggemakan pernyataan Shannon. Dia memperkirakan bahwa penerbit ETF awalnya akan bekerja dengan kustodian mapan seperti Coinbase atau Fidelity untuk kesederhanaan operasional, tetapi dia menekankan bahwa kustodian ini membangun jembatan ke dalam protokol DeFi.
Powell menilai melalui catatan:
"Kejelasan peraturan menciptakan jalur yang jelas yang menguntungkan ekosistem di seluruh CeFi dan DeFi: modal institusional mengalir ke kustodian tepercaya yang kemudian mengalokasikan dengan aman ke dalam infrastruktur staking berkinerja tinggi."
Misha Putiatin, salah satu pendiri Symbiotic, memandang perbedaan antara terpusat dan terdesentralisasi kurang penting daripada peluang diversifikasi pendapatan.
Menurut catatan yang dibagikan oleh Putiatin:
"Kuncinya adalah bahwa setiap aset sekarang dapat menghasilkan beberapa aliran pendapatan, dan ETF akan mendiversifikasi penawaran mereka di sekitar ini."
Dia mengutip opsi terdesentralisasi yang kuat yang sudah bersaing secara efektif dalam kepatuhan, integrasi keuangan tradisional, dan metrik kinerja.
Dampak untuk DeFi
Powell mengharapkan validasi institusional untuk mengubah protokol staking likuid dari infrastruktur DeFi eksperimental menjadi arsitektur keuangan inti:
"Struktur ETF dan DAT [perbendaharaan aset digital] akan menyalurkan miliaran melalui kustodian yang memenuhi syarat ke dalam protokol staking likuid, yang berpotensi meningkatkan AUM saat ini dengan urutan besarnya."
Namun, Shannon memperingatkan bahwa risiko konsentrasi dapat muncul jika aliran terkonsentrasi dalam satu atau dua protokol, yang berpotensi menarik pengawasan peraturan yang lebih dekat.
Namun demikian, dia memperkirakan bahkan alokasi ETF yang kecil dapat secara besar-besaran meningkatkan nilai total yang terkunci, memperkuat likuiditas dan utilitas token staking likuid.
Terakhir, Putiatin percaya bahwa interaksi antara emiten ETF dan protokol DeFi dapat membentuk kembali struktur imbal hasil. Dia mencatat bahwa gerakan ini membuka pintu ke strategi yang lebih aktif yang menuntut keahlian asli kripto jauh melampaui alokasi modal tradisional.
Pelaku pasar melihat kejelasan peraturan yang memposisikan ETF untuk menangkap modal institusional yang telah menunggu di sela-sela peraturan sambil mempertahankan persyaratan kepatuhan melalui hubungan kustodian yang mapan.
The post Strategi peluncuran ETF staking kripto memprioritaskan mitra terpusat daripada adopsi DeFi segera appeared first on CryptoSlate.