eOracle dan Perannya di Pasar Token Utama (PT) Pasar obligasi global, senilai lebih dari $133 triliun, saat ini masih mengerdilkan seluruh TVL DeFi. Selama bertahun-tahun, landasan keuangan tradisional ini, alias pendapatan tetap yang dapat diprediksi dan tetap, telah menjadi primitif DeFi yang hilang. Principal Token (PT) adalah jawaban untuk menjembatani kesenjangan ini. Sebagai obligasi tanpa kupon asli DeFi, obligasi ini adalah kunci untuk membuka pasar yang luas ini, mengubah keuangan terdesentralisasi dari lanskap suku bunga variabel yang fluktuatif menjadi ekosistem keuangan yang matang yang siap untuk skala institusional. Namun, peluang pasar PT tidak dapat ditangkap oleh protokol "pasar PT" tunggal. Ini membutuhkan seluruh tumpukan multi-protokol dari penerbit hingga kurator atau pasar pemberi pinjaman, tokenizer hasil, dan infrastruktur oracle khusus. Itulah sebabnya hari ini, kita akan menyelami lebih dalam tumpukan lengkap dan mengeksplorasi peran penting yang dimainkan @eoracle_network dalam memungkinkan pasar PT dalam skala besar. Izinkan saya menjelaskan ↓ eOracle menyediakan infrastruktur data khusus, aman, dan dapat diverifikasi yang diperlukan untuk ekosistem Principal Token (PT) yang sedang berkembang, yang merupakan jawaban DeFi untuk pasar pendapatan tetap tradisional. Ini memecahkan tantangan penetapan harga unik PT dengan memanfaatkan tumpukan oracle modular yang dapat diprogram yang dibangun di atas model keamanan bersama @eigenlayer. Hal ini menjadikan eOracle sebagai lapisan kepercayaan dan data penting yang memungkinkan protokol pinjaman, kurator, dan penerbit untuk membangun dan menskalakan pasar PT dengan aman. ➀ Apa itu PT dan Mengapa Mereka Relevan? Token Utama mewakili komponen utama dari aset yang menanggung imbal hasil. Mereka dibuat melalui proses yang disebut "pengupasan hasil" atau "tokenisasi", di mana protokol (seperti Pendle atau Spectra) mengambil aset yang menghasilkan hasil (misalnya, stETH) dan membaginya menjadi dua komponen berbeda: ➤ Principal Token (PT): Token ini mewakili klaim atas aset pokok yang mendasarinya pada tanggal mendatang (jatuh tempo) dan tidak memperoleh imbal hasil. Dengan demikian, ia diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai nominalnya dan secara alami menghargai nilai itu saat mendekati jatuh tempo. Ini membuatnya secara konseptual mirip dengan obligasi tanpa kupon dalam keuangan tradisional. ➤ Yield Token (YT): Token ini mewakili klaim atas semua hasil masa depan yang dihasilkan oleh aset dasar hingga tanggal jatuh tempo. Mengapa ini penting? Seperti disebutkan sebelumnya, penciptaan PT merupakan langkah kunci untuk membawa pasar pendapatan tetap ke DeFi. Untuk pertama kalinya, pengguna dapat mengakses hasil tetap yang dapat diprediksi hanya dengan membeli PT dengan diskon dan menahannya hingga jatuh tempo. Dalam dunia keuangan onchain yang dapat diprogram, primitif ini juga membuka strategi yang lebih canggih, termasuk perdagangan imbal hasil, lindung nilai eksposur suku bunga, atau pembuatan produk keuangan terstruktur. ➁ Ekosistem PT: Tumpukan Multi-Protokol Meluncurkan dan mempertahankan pasar PT bukanlah pekerjaan satu entitas tetapi membutuhkan tumpukan kolaboratif protokol khusus, masing-masing memainkan peran penting. Jadi sebelum mengeksplorasi relevansi spesifik eOracle dalam konteks ini, mari kita lihat berbagai aktor yang terlibat. ➤ Penerbit: Protokol ini (misalnya, Protokol f(x), OpenEden) menciptakan aset yang menanggung imbal hasil, seperti Aset Dunia Nyata (RWA) atau stablecoin, yang akan ditokenisasi. ➤ Yield Tokenizers: Protokol seperti Pendle Finance dan Spectra mengambil aset dari penerbit dan melakukan pemisahan, menciptakan komponen PT dan YT yang dapat diperdagangkan. ➤ Kurator: Ini adalah arsitek pasar (misalnya, MEV Capital, Gauntlet, SteakhouseFi). Mereka merancang pasar PT, memutuskan aset mana yang akan didukung, mengkalibrasi parameter risiko, dan membuat brankas atau strategi di sekitar PT. ➤ Protokol Pinjaman: Platform seperti Morpho, Euler, dan TermMax bertindak sebagai tempat atau tuan rumah untuk pasar PT. Mereka menyediakan lapisan likuiditas penting, kerangka kerja jaminan, dan manajemen risiko (misalnya, mekanisme likuidasi) yang memungkinkan PT digunakan sebagai jaminan, dipinjam, dan dipinjamkan dalam skala besar. ➤ Oracle Khusus: Ini adalah lapisan kepercayaan yang menopang seluruh tumpukan. Pasar PT tidak dapat berfungsi tanpa data harga yang aman, andal, dan terspesialisasi. Di sinilah eOracle masuk. ➂ Tantangan: Mengapa PT Markets Membutuhkan Oracle Khusus Oracle harga standar, yang biasanya melaporkan harga spot aset seperti ETH/USD dari bursa likuiditas tinggi, pada dasarnya tidak cocok untuk pasar PT. Ini karena nilai PT tidak hanya ditentukan oleh permintaan spot tetapi oleh kombinasi faktor: ➤ Waktu hingga Jatuh Tempo: Harga PT secara alami dan dapat diprediksi meningkat menuju nilai nominalnya seiring berjalannya waktu. Sebuah oracle generik buta terhadap dimensi berbasis waktu ini. ➤ Imbal hasil tersirat: Diskon pada PT mencerminkan ekspektasi pasar akan imbal hasil di masa depan. Ini membutuhkan lebih dari sekadar pencarian harga; Ini melibatkan perhitungan yang kompleks. ➤ Likuiditas Rendah & Risiko Manipulasi: Pasar PT sering kali baru lahir dan dapat memiliki likuiditas yang lebih rendah daripada pasar spot utama, membuatnya lebih rentan terhadap manipulasi harga yang mungkin tidak terdeteksi oleh oracle harga rata-rata tertimbang volume sederhana (VWAP). Oleh karena itu, oracle khusus tidak dapat dinegosiasikan. Itu harus dapat memberikan harga berbasis waktu yang akurat, menghitung umpan Nilai Aset Bersih (NAB), dan sangat tahan terhadap manipulasi. ➃ eOracle: Solusi Terbaik di Kelasnya untuk PT Markets eOracle bukanlah oracle generik yang cocok untuk semua. Ini adalah tumpukan infrastruktur modular dan dapat diprogram yang dirancang dari prinsip pertama untuk memungkinkan pembuatan Oracle Validated Services (OVS), protokol oracle terdesentralisasi yang disesuaikan untuk kasus penggunaan tertentu seperti harga PT. Inilah mengapa eOracle adalah solusi unggulan: A) Keamanan yang Berlabuh di Ethereum melalui EigenLayer eOracle adalah oracle pertama yang dibangun di atas @eigenlayer. Ini berarti keamanannya tidak hanya bergantung pada $EO token aslinya. Sebagai gantinya, jaringan operator >100 memanfaatkan mekanisme pengambilan ulang EigenLayer, mengamankan operasi oracle dengan kepercayaan ekonomi kripto dari ETH yang dipertaruhkan. Ini memberikan keamanan Ethereum yang telah teruji dalam pertempuran ke lapisan data, fitur penting untuk pasar pinjaman bernilai tinggi. B) Arsitektur Modular dan Dapat Diprogram (Kerangka Kerja OVS) eOracle memisahkan masalah kompleks membangun oracle menjadi lapisan yang berbeda. Alih-alih menawarkan produk yang kaku, ini menyediakan platform terbuka di mana pakar domain dapat membangun oracle khusus (OVS) mereka sendiri. Untuk pasar PT, ini berarti kurator dan penerbit dapat merancang dan menerapkan umpan harga khusus yang menggabungkan logika yang diperlukan (seperti perhitungan waktu hingga jatuh tempo dan hasil) tanpa harus membangun infrastruktur keamanan dan konsensus yang mendasarinya dari awal. Ini mendorong inovasi tanpa izin. C) Data yang Dapat Diverifikasi, Transparan, dan Tidak Dapat Diubah Tumpukan eOracle mengoperasikan blockchain yang dibuat khusus, EO Chain, yang berfungsi sebagai catatan transparan yang tidak dapat diubah dari semua aktivitas oracle. Aliran Data: ➤ Sumber: Operator yang didukung saham mengambil data dari sumber tertentu atau melakukan komputasi off-chain. ➤ Validasi & Agregasi: Laporan dikirim ke EO Chain, di mana laporan tersebut diverifikasi dan digabungkan sesuai dengan logika khusus kasus penggunaan yang telah ditentukan sebelumnya (misalnya, model peluruhan waktu untuk PT). ➤ Siaran: Data agregat akhir dijembatani dengan aman dari EO Chain ke rantai target (seperti Ethereum atau Arbitrum) melalui penyiar kriptografi. Apa yang membuat ini unik, adalah bahwa seluruh proses dapat diaudit secara onchain. Itu berarti siapa pun dapat memverifikasi asal dan keakuratan data, dan kinerja operator dicatat secara permanen, memungkinkan mekanisme insentif yang kuat seperti memotong perilaku buruk dan penghargaan untuk pelaporan yang jujur. Tingkat transparansi yang sangat penting untuk membangun kepercayaan institusional. D) Keamanan Operator yang Didukung Saham Setiap peserta dalam jaringan eOracle, mulai dari validator data hingga validator rantai, adalah operator yang didukung saham. Saham mereka (token ETH, EO, atau token asli OVS) berisiko, menciptakan insentif ekonomi yang kuat untuk memberikan data yang akurat dan andal. Prinsip minimalisasi kepercayaan ini memastikan integritas data yang mendukung pasar PT. Jadi apa itu TL; DR? Dengan menyediakan umpan NAV dan PT yang presisi, bukti onchain yang tidak dapat diubah, dan keamanan yang didukung oleh ETH yang diambil ulang (bersama aset lainnya), eOracle memberikan infrastruktur yang aman dan dapat disesuaikan yang dibutuhkan tumpukan PT. Ini memungkinkan protokol pinjaman seperti Morpho dan Euler untuk dengan percaya diri mencantumkan pasar PT, mengetahui harga agunan aman, transparan, dan dibuat khusus untuk karakteristik unik aset hasil tetap. Itu sebabnya eOracle bukan "hanya oracle lain". Ini adalah lapisan infra utama yang diperlukan untuk menciptakan pasar PT bernilai triliun, dan menutup kesenjangan ke pasar obligasi TradFi. DYOR anon.