eOracle y su papel en los mercados de tokens principales (PT) El mercado global de bonos, valorado en más de 133 billones de dólares, actualmente sigue empequeñeciendo todo el TVL de DeFi. Durante años, esta piedra angular de las finanzas tradicionales, también conocida como renta fija y predecible, ha sido la primitiva faltante de DeFi. Los tokens principales (PT) son la respuesta para cerrar esta brecha. Como bonos nativos de cupón cero de DeFi, son clave para desbloquear este vasto mercado, transformando las finanzas descentralizadas de un panorama volátil y de tasa variable en un ecosistema financiero maduro listo para la escala institucional. Sin embargo, la oportunidad del mercado de PT no puede ser aprovechada por un protocolo singular de "mercado de PT". Requiere una pila completa de múltiples protocolos, desde emisores hasta curadores o mercados de préstamos, tokenizadores de rendimiento e infraestructura de oráculos especializada. Es por eso que hoy profundizaremos en la pila completa y exploraremos el papel crucial que desempeña @eoracle_network en la habilitación de los mercados de PT a escala. Déjame explicarte ↓ eOracle proporciona la infraestructura de datos especializada, segura y verificable necesaria para el ecosistema emergente de Principal Token (PT), que es la respuesta de DeFi a los mercados tradicionales de renta fija. Resuelve los desafíos de precios únicos de los PT aprovechando una pila de oráculos modular y programable basada en el modelo de seguridad compartido de @eigenlayer. Esto convierte a eOracle en la capa crítica de confianza y datos que permite a los protocolos de préstamos, curadores y emisores construir y escalar mercados de PT de forma segura. ➀ ¿Qué son los PT y por qué son relevantes? Los tokens principales representan el componente principal de un activo subyacente que genera rendimiento. Se crean a través de un proceso llamado "eliminación de rendimiento" o "tokenización", donde un protocolo (como Pendle o Spectra) toma un activo que genera rendimiento (por ejemplo, stETH) y lo divide en dos componentes distintos: ➤ Token principal (PT): Este token representa un derecho sobre el activo principal subyacente en una fecha futura (vencimiento) y no acumula rendimiento. Como tal, cotiza con un descuento sobre su valor nominal y, naturalmente, se aprecia hacia ese valor a medida que se acerca a su vencimiento. Esto lo hace conceptualmente similar a un bono de cupón cero en las finanzas tradicionales. ➤ Yield Token (YT): Este token representa un reclamo sobre todo el rendimiento futuro generado por el activo subyacente hasta la fecha de vencimiento. ¿Por qué es importante? Como se mencionó anteriormente, la creación de PT es un paso clave para llevar los mercados de renta fija a DeFi. Por primera vez, los usuarios pueden acceder a un rendimiento fijo predecible simplemente comprando un PT con descuento y manteniéndolo hasta el vencimiento. En el mundo componible de las finanzas programables en cadena, esta primitiva también desbloquea estrategias más sofisticadas, como el trading de rendimiento, la cobertura de la exposición a los tipos de interés o la creación de productos financieros estructurados. ➁ El ecosistema PT: una pila multiprotocolo Lanzar y mantener un mercado de PT no es el trabajo de una sola entidad, sino que requiere una pila colaborativa de protocolos especializados, cada uno de los cuales desempeña un papel crucial. Entonces, antes de explorar la relevancia específica de eOracle en este contexto, echemos un vistazo a los diferentes actores involucrados. ➤ Emisores: Estos protocolos (por ejemplo, f(x) Protocol, OpenEden) crean los activos subyacentes que generan rendimiento, como los activos del mundo real (RWA) o las stablecoins, que se van a tokenizar. ➤ Tokenizadores de rendimiento: Protocolos como Pendle Finance y Spectra toman los activos de los emisores y realizan la división, creando los componentes PT y YT negociables. ➤ Curadores: Estos son los arquitectos del mercado (por ejemplo, MEV Capital, Gauntlet, SteakhouseFi). Diseñan los mercados de PT, deciden qué activos respaldar, calibran los parámetros de riesgo y crean bóvedas o estrategias en torno a los PT. ➤ Protocolos de préstamo: Plataformas como Morpho, Euler y TermMax actúan como sedes o anfitriones de los mercados de PT. Proporcionan la capa de liquidez esencial, los marcos de garantía y la gestión de riesgos (por ejemplo, mecanismos de liquidación) que permiten que los PT se utilicen como garantía, se tomen prestados y se presten a escala. ➤ Oráculo especializado: Esta es la capa de confianza que sustenta toda la pila. Los mercados de PT no pueden funcionar sin datos de precios seguros, confiables y especializados. Aquí es donde entra en juego eOracle. ➂ El desafío: por qué los mercados de PT requieren un oráculo especializado Los oráculos de precios estándar, que generalmente informan el precio al contado de un activo como ETH/USD de intercambios de alta liquidez, son fundamentalmente inadecuados para los mercados de PT. Esto se debe a que el valor de un PT no está determinado únicamente por la demanda al contado, sino por una combinación de factores: ➤ Tiempo de vencimiento: El precio de un PT se acumula de forma natural y predecible hacia su valor nominal a medida que pasa el tiempo. Un oráculo genérico es ciego a esta dimensión basada en el tiempo. ➤ Rendimiento implícito: El descuento en un PT refleja la expectativa del mercado de rendimiento futuro. Esto requiere algo más que una simple búsqueda de precios; implica cálculos complejos. ➤ Bajo riesgo de liquidez y manipulación: Los mercados de PT a menudo son incipientes y pueden tener una liquidez más baja que los principales mercados al contado, lo que los hace más susceptibles a la manipulación de precios que un simple oráculo de precio promedio ponderado por volumen (VWAP) podría no detectar. Por lo tanto, un oráculo especializado no es negociable. Debe ser capaz de proporcionar precios precisos basados en el tiempo, calcular las fuentes del valor liquidativo (NAV) y ser altamente resistente a la manipulación. ➃ eOracle: la mejor solución de su clase para los mercados de PT eOracle no es un oráculo genérico y único para todos. Es una pila de infraestructura modular y programable diseñada a partir de los primeros principios para permitir la creación de Oracle Validated Services (OVS), protocolos de oráculo descentralizados diseñados para casos de uso específicos como la fijación de precios de PT. He aquí por qué eOracle es la solución superior: A ) Seguridad anclada en Ethereum a través de EigenLayer eOracle es el primer oráculo construido sobre @eigenlayer. Esto significa que su seguridad no depende únicamente de su token nativo $EO. En cambio, su red de >100 operadores aprovecha el mecanismo de replanteo de EigenLayer, asegurando las operaciones del oráculo con la confianza criptoeconómica de ETH apostado. Esto proporciona la seguridad probada en batalla de Ethereum a la capa de datos, una característica crítica para los mercados de préstamos de alto valor. B) Arquitectura modular y programable (marco OVS) eOracle desacopla el complejo problema de construir un oráculo en distintas capas. En lugar de ofrecer un producto rígido, proporciona una plataforma abierta donde los expertos en el dominio pueden construir sus propios oráculos especializados (OVS). Para los mercados de PT, esto significa que los curadores y emisores pueden diseñar e implementar fuentes de precios personalizadas que incorporen la lógica necesaria (como el tiempo de vencimiento y los cálculos de rendimiento) sin tener que construir la infraestructura subyacente de seguridad y consenso desde cero. Esto fomenta la innovación sin permiso. c) Datos verificables, transparentes e inmutables La pila de eOracle opera una cadena de bloques especialmente diseñada, EO Chain, que sirve como un registro inmutable y transparente de toda la actividad del oráculo. Flujo de datos: ➤ Abastecimiento: Los operadores respaldados por participación obtienen datos de fuentes específicas o realizan cálculos fuera de la cadena. ➤ Validación y agregación: Los informes se envían a la cadena EO, donde se verifican y agregan de acuerdo con una lógica predefinida y específica del caso de uso (por ejemplo, un modelo de decaimiento de tiempo para PT). ➤ Transmisión: Los datos finales agregados se conectan de forma segura desde la cadena EO a las cadenas de destino (como Ethereum o Arbitrum) a través de una emisora criptográfica. Lo que hace que esto sea único es que todo el proceso es auditable en la cadena. Eso significa que cualquiera puede verificar el origen y la precisión de los datos, y el desempeño de los operadores se registra permanentemente, lo que permite mecanismos de incentivos sólidos como recortes por mal comportamiento y recompensas por informes honestos. Un nivel de transparencia que es crucial para generar confianza institucional. d) Seguridad del operador respaldada por participación Cada participante en la red eOracle, desde los validadores de datos hasta los validadores de cadenas, es un operador respaldado por stake. Su participación (ETH restaked, tokens EO o tokens nativos de OVS) está en riesgo, lo que crea un poderoso incentivo económico para proporcionar datos precisos y confiables. Este principio de minimización de la confianza garantiza la integridad de los datos que alimentan los mercados de PT. Entonces, ¿cuál es el TL; ¿DR? Al proporcionar fuentes NAV y PT de precisión, pruebas inmutables en cadena y seguridad respaldada por ETH resaltado (junto con otros activos), eOracle ofrece exactamente la infraestructura segura y personalizable que requiere la pila de PT. Permite a los protocolos de préstamos como Morpho y Euler cotizar con confianza los mercados de PT, sabiendo que el precio de la garantía es seguro, transparente y está diseñado específicamente para las características únicas de los activos de rendimiento fijo. Es por eso que eOracle no es "solo otro" oráculo. Es la capa de infraestructura clave que se necesita para crear mercados de PT por valor de billones y cerrar la brecha con los mercados de bonos de TradFi. DYOR anon.