Tata kelola USDH: Kerangka Evaluasi HypurrCorea Gmeow, kami adalah HypurrCorea, salah satu validator @HyperliquidX yang didelegasikan oleh Yayasan yang dioperasikan oleh @SKYGG_Official dan @DeSpreadTeam. Peran Validator Hipercair Di Hyperliquid, validator dipercayakan dengan beberapa tanggung jawab penting. Kami melakukan fungsi penting seperti produksi blok, menghitung Harga Tanda dengan mereferensikan umpan harga oracle, dan menandatangani transaksi jembatan. Kami juga berpartisipasi sebagai anggota badan tata kelola, memutuskan hal-hal penting, termasuk penghapusan suara pasangan perdagangan perps. Pentingnya Suara USDH Yayasan baru-baru ini mengumumkan bahwa tim operasi untuk USDH, ticker stablecoin resmi Hyperliquid, akan dipilih melalui pemungutan suara validator. USDH akan diterbitkan secara native di Hyperliquid (HyperEVM), menjadikannya salah satu aset terpenting dalam ekosistem. Tidak seperti USDC atau USDT, yang mengandalkan jembatan eksternal, USDH menghindari risiko menjembatani dan membawa beban didukung komunitas sejak hari pertama. Siapa pun yang mengamankan ticker USDH akan mendapatkan kemampuan untuk menerbitkan stablecoin yang didukung protokol dan, melalui lelang ticker, membuat pasangan perdagangan spot inti seperti HYPE/USDH, BTC/USDH, dan banyak lagi. (USDH akan menjadi yang pertama dari beberapa stablecoin asli, karena kerangka kerja untuk Aset Kutipan diatur untuk bergerak menuju model tanpa izin.) Dampaknya jauh melampaui pasar spot. Stablecoin asli memiliki makna yang signifikan dalam dirinya sendiri. Dengan peluncuran HIP-3, kami memperkirakan gelombang pasar derivatif yang dibangun di sekitar jaminan USDH: - Pasangan utama seperti BTC-USDH Perp (mengurangi ketergantungan pada pasangan USDC) - Derivatif indeks saham seperti SPX-USDH dan NQ-USDH Perp - Pasar pra-IPO seperti vSPACEX-USDH dan vKRAKEN-USDH (yaitu oleh Ventuals) Kategori produk lain yang sama sekali baru Meluncurkan stablecoin asli adalah tonggak sejarah bagi Hyperliquid. Ini memperkuat ekosistem dengan menjaga nilai di dalam daripada mengalir keluar ke emiten eksternal, dan itu mengatur panggung untuk pasar dan siklus pertumbuhan yang sama sekali baru. Itu sebabnya pemungutan suara ini memiliki bobot yang begitu besar. Ini bukan hanya tentang menetapkan ticker—ini adalah pertama kalinya validator akan memutuskan siapa yang mengoperasikan bagian inti dari ekonomi Hyperliquid. Ini juga merupakan Aset Kutipan baru pertama sejak USDC dan USDT, menjadikannya momen yang menentukan. Sebagai validator, kami merasa bertanggung jawab yang mendalam untuk memastikan tim yang tepat dipilih untuk memimpin USDH. Kriteria Evaluasi Inti untuk Memilih Tim Operasi USDH Menjelang pemungutan suara penting ini, kami percaya validator dan komunitas harus mempertimbangkan lima faktor utama: 1. Regulasi & Risiko 2. Keahlian Tim 3. Strategi Likuiditas 4. Kontribusi Masyarakat 5. Kemampuan Strategis Lainnya 1. Regulasi & Risiko Stablecoin sekarang diatur langsung di bawah Undang-Undang Jenius AS, dengan kerangka kerja serupa muncul di seluruh dunia. Setiap tim yang mengoperasikan USDH harus memiliki pemahaman yang mendalam tentang mekanika stablecoin dan kewajiban peraturan - atau bermitra dengan mereka yang melakukannya. Persyaratannya tidak dapat dinegosiasikan: USDH harus disusun untuk mematuhi undang-undang AS dan Eropa. Jika gagal, Hyperliquid masih bisa menghadapi konsekuensi tidak langsung, karena regulator tidak akan mengabaikan stablecoin yang didukung komunitas. Yayasan telah menetapkan standar dengan mengharuskan USDH menjadi "stablecoin USD yang sesuai." USDH yang sesuai membutuhkan: - Dukungan 100% dengan aset likuid berkualitas tinggi - Hak asuh cadangan terpisah - Kepatuhan AML/CFT dan sanksi - Transparansi dengan pelaporan dan audit rutin Tim penerbit juga harus merinci bagaimana mereka akan menjaga patokan tetap stabil di $1 dan menguraikan strategi respons krisis untuk volatilitas atau guncangan likuiditas. 2. Keahlian Tim Mengoperasikan USDH membutuhkan lebih dari sekadar kesadaran peraturan—ini menuntut penguasaan desain stablecoin dan adopsi pasar. Menyerahkan tanggung jawab ini kepada tim yang tidak berpengalaman akan membuat Hyperliquid terkena risiko yang sangat besar. Tim yang dipilih harus: - Sertakan ahli stablecoin yang terbukti atau mitra eksternal yang kuat - Menunjukkan rekam jejak sebelumnya dalam penerbitan dan integrasi ekosistem - Menunjukkan kemampuan untuk memperluas adopsi USDH di seluruh ekosistem Spot, HIP-3, dan HyperEVM DeFi - Dorong pertumbuhan melalui daftar, integrasi DeFi, dan pembuatan pasar yang kuat USDH tidak hanya akan menjadi stablecoin, tetapi aset dasar ekosistem Hyperliquid. 3. Strategi Likuiditas Keberhasilan stablecoin ditentukan bukan hanya oleh penerbitannya, tetapi oleh penggunaan dan adopsi yang sebenarnya. Fakta bahwa USDT (59,2%), USDC (25%), dan USDe (4,4%) telah mengamankan pangsa pasar mereka adalah karena kasus penggunaan dan keunggulannya yang jelas. USDT berfungsi sebagai mata uang cadangan untuk pertukaran terpusat; USDC telah mendapatkan kepercayaan dari DeFi, institusi, dan perusahaan melalui kepatuhan terhadap peraturannya; dan USDe telah menarik investor dengan APY-nya yang tinggi. Stablecoin lain gagal mendapatkan adopsi luas karena tidak memiliki faktor pembeda yang berbeda. Hyperliquid menawarkan lingkungan yang optimal bagi stablecoin asli seperti USDH untuk berhasil. $5,4 miliar dalam USDC telah dijembatani dari Arbitrum, dan platform ini memfasilitasi rata-rata $10 miliar dalam volume perdagangan Spot & Perp harian. Jika stablecoin asli Hyperliquid dapat menangkap pangsa pasar ini dari USDC Circle, itu akan mencegah nilai yang sangat besar meninggalkan ekosistem dan sebaliknya menggunakannya sebagai katalis untuk pertumbuhan internal. Meskipun USDT0 sudah ada di pasar Spot dengan pasangan HYPE/USDT0, volume perdagangannya lebih dari 180 kali lebih kecil daripada HYPE/USDC. Meskipun biaya yang lebih rendah untuk perdagangan stablecoin-to-stablecoin dalam peningkatan berikutnya dapat membantu, faktanya tetap bahwa total pasokan USDT0 dalam ekosistem Hyperliquid sangat rendah. Tidak seperti USDC yang dijembatani senilai $5,4 miliar, total gabungan USDT0 di HyperCore dan HyperEVM hanya $193 juta, yang sebagian besar digunakan pada rantai HyperEVM, hanya menyisakan $6,2 juta di bursa HyperCore. Oleh karena itu, USDH harus diterbitkan dalam skala besar, digunakan secara aktif di seluruh ekosistem HyperEVM, dan disuplai dengan likuiditas yang dalam untuk berfungsi sebagai aset jaminan inti di bursa HyperCore. Untuk memastikan komunitas dan pemilih (validator) dapat membuat keputusan yang tepat, sangat penting bahwa setiap tim pengusul memberikan informasi yang transparan mengenai penerbitan, likuiditas, dan pengoperasian USDH. Ini akan berperan penting dalam proses seleksi. - Struktur dan Peta Jalan Pencetakan/Penebusan: Proses teknis dan peta jalan kebijakan yang terkait dengan mekanisme pencetakan dan penebusan USDH. - Strategi Penyediaan Likuiditas Awal: Rencana konkret untuk menyediakan dan memelihara likuiditas untuk membantu pengguna bertransisi dengan lancar dari stablecoin yang ada ke USDH. - Rencana Stabilitas dan Manajemen Krisis Peg: Protokol respons langkah demi langkah dan mekanisme pemulihan stabilitas untuk mempersiapkan potensi situasi de-pegging. 4. Pemberian Kembali Komunitas Hyperliquid adalah ekosistem di mana kekuatan komunitas sangat kuat, berbagi "etos Hyperliquid" yang memprioritaskan komunitas di atas segalanya. Hal ini terbukti dalam upaya Yayasan untuk menggunakan 97% (dan segera 99%) pendapatan pertukaran untuk pembelian kembali $HYPE, untuk mendesentralisasi sebanyak mungkin proses, dan dalam proyek ekosistem seperti Unit, yang menggunakan biaya perdagangan spot untuk membeli kembali $HYPE. USDH harus mewujudkan etos yang sama. Ini tidak boleh diperlakukan sebagai usaha yang menghasilkan keuntungan, tetapi sebagai alat untuk menjaga nilai tetap beredar di dalam Hyperliquid alih-alih memperkaya emiten eksternal. Tim operasi harus berkomitmen untuk: - Mengembalikan pendapatan yang berarti dari cadangan ke ekosistem - Berpotensi menggunakan mekanisme seperti pembelian kembali $HYPE atau kontribusi AF Vault - Menyelaraskan insentif dengan ekosistem yang lebih luas dengan jelas Tanpa ini, USDH berisiko diberhentikan sebagai "hanya stablecoin lain." 5. Kemampuan Strategis Lainnya Peta jalan yang sukses untuk USDH harus mencakup: 1. Penerbitan skala besar untuk memasok pasar dengan USDH yang cukup 2. Likuiditas yang dalam untuk mengamankan dominasi dalam perdagangan Spot 3. Integrasi ekosistem sebagai stablecoin utama di HyperEVM 4. Utilitas agunan sebagai aset dasar untuk pasar derivatif HIP-3 baru Untuk mewujudkan visi ini, setiap tim pengusul harus menunjukkan kemampuan yang jelas atau rencana konkret dalam: 1. Kemitraan kelembagaan untuk memungkinkan penerbitan skala besar 2. Kolaborasi dengan pembuat pasar (MM) untuk memastikan likuiditas pasar Spot yang dalam 3. Menjembatani integrasi dan kemitraan MM untuk memasukkan aset Spot baru 4. Koordinasi dengan tim ekosistem HyperEVM untuk adopsi yang mulus 5. Kolaborasi dengan pembangun HIP-3 untuk memperluas USDH menjadi derivatif 6. Strategi pemanfaatan pendapatan untuk menyalurkan pendapatan cadangan dan biaya perdagangan kembali ke komunitas Hyperliquid Jika tim dapat mengembangkan ekosistem dengan cara kreatif di luar poin-poin ini, masa depan Hyperliquid akan lebih cerah. Mewujudkan peta jalan ini membutuhkan tim yang berkomitmen penuh untuk Hyperliquid dengan waktu dan energi mereka. Tidak ada jalan pintas. Ini berarti menavigasi peraturan yang kompleks, bekerja sama dengan tim di seluruh ekosistem, dan memberikan nilai nyata kembali kepada masyarakat. Jadi pada akhirnya, semuanya bermuara pada satu pertanyaan sederhana: Tim mana yang benar-benar siap untuk melakukan all-in untuk stablecoin Hyperliquid? Kesimpulan Kami telah menguraikan persyaratan inti dan kualifikasi untuk tim yang akan mengoperasikan USDH. Standar ini mungkin terasa menuntut, tetapi diperlukan untuk setiap grup yang dipercayakan dengan stablecoin yang membawa bobot simbolis dan praktis USDH. Kami akan menggunakan kriteria ini untuk setiap tim dan melakukan evaluasi. Keputusan ini tidak akan dipengaruhi oleh hubungan atau afiliasi pribadi. Yang penting adalah apakah tim benar-benar memahami etos Hyperliquid dan dapat memberikan kepatuhan terhadap peraturan, kedalaman likuiditas, manajemen krisis, dan penyelarasan komunitas. Hanya tim dengan rencana yang seimbang dan menarik di semua bidang ini yang harus diberi tanggung jawab untuk menerbitkan USDH. Jika dilakukan dengan benar, USDH dapat menjadi roda gila pertumbuhan yang kuat untuk Hyperliquid. Stablecoin yang stabil, likuid, dan asli akan menambatkan ekosistem, menarik lebih banyak pengguna, meningkatkan volume perdagangan, dan meningkatkan pendapatan protokol. Seiring waktu, USDH akan menjadi pusat misi Hyperliquid untuk memimpin masa depan keuangan onchain. Seperti biasa, kami mengutamakan suara komunitas. Sebelum pemungutan suara, kami akan membagikan kerangka kerja dan hasil evaluasi kami, dan kami akan membuat keputusan akhir hanya setelah mengumpulkan umpan balik lebih lanjut. Jika ada faktor tambahan yang harus kami pertimbangkan (seperti apakah USDH harus mengutamakan Hyperliquid-first atau multi-chain, atau seberapa kuat tim memprioritaskan Hyperliquid), kami menyambut masukan Anda. Hipercair