حوكمة USDH: إطار تقييم HypurrCorea Gmeow ، نحن HypurrCorea ، أحد المدققين @HyperliquidX المفوضين من قبل المؤسسة ويديرها @SKYGG_Official و @DeSpreadTeam. دور المدققين مفرطي السوائل في Hyperliquid ، يعهد إلى المدققين بالعديد من المسؤوليات المهمة. نقوم بأداء وظائف أساسية مثل إنتاج الكتلة، وحساب سعر علامة البيربس من خلال الرجوع إلى موجزات أسعار أوراكل، وتوقيع معاملات الجسر. نشارك أيضا كأعضاء في هيئة الحوكمة ، ونقرر الأمور المهمة ، بما في ذلك شطب أصوات أزواج تداول perps. أهمية تصويت USDH أعلنت المؤسسة مؤخرا أنه سيتم اختيار فريق التشغيل ل USDH ، مؤشر العملة المستقرة الرسمي ل Hyperliquid ، من خلال تصويت المدقق. سيتم إصدار USDH أصلا على Hyperliquid (HyperEVM) ، مما يجعله أحد أهم الأصول في النظام البيئي. على عكس USDC أو USDT ، اللذين يعتمدان على الجسور الخارجية ، يتجنب USDH مخاطر التجسير ويتحمل عبء اعتماده من المجتمع منذ اليوم الأول. أيا كان من يؤمن مؤشر USDH ، سيكتسب القدرة على إصدار عملة مستقرة مدعومة بالبروتوكول ، ومن خلال مزاد المؤشر ، قم بإنشاء أزواج تداول فورية أساسية مثل HYPE / USDH و BTC / USDH والمزيد. (سيكون USDH هو الأول من بين العديد من العملات المستقرة الأصلية ، حيث تم تعيين إطار عمل أصول التسعير للتحرك نحو نموذج بدون إذن.) يتجاوز التأثير مجرد الأسواق الفورية. العملة المستقرة الأصلية لها معنى مهم في حد ذاتها. مع إطلاق HIP-3 ، نتوقع موجة من أسواق المشتقات المبنية على ضمانات USDH: - الأزواج الرئيسية مثل BTC-USDH Perp (تقليل الاعتماد على أزواج USDC) - مشتقات مؤشر الأسهم مثل SPX-USDH و NQ-USDH Perp - أسواق ما قبل الاكتتاب العام مثل vSPACEX-USDH و vKRAKEN-USDH (أي بواسطة Ventuals) فئات منتجات أخرى جديدة تماما يعد إطلاق عملة مستقرة أصلية علامة فارقة ل Hyperliquid. إنه يعزز النظام البيئي من خلال الحفاظ على القيمة في الداخل بدلا من التدفق إلى المصدرين الخارجيين ، ويمهد الطريق لأسواق ودورات نمو جديدة تماما. هذا هو السبب في أن هذا التصويت يحمل مثل هذا الوزن. لا يتعلق الأمر فقط بتعيين مؤشر - إنها المرة الأولى التي يقرر فيها المدققون من يدير جزءا أساسيا من اقتصاد Hyperliquid إنه أيضا أول أصل تسعير جديد منذ USDC و USDT ، مما يجعل هذه لحظة حاسمة. بصفتنا مدققين ، نشعر بمسؤولية عميقة للتأكد من اختيار الفريق المناسب لقيادة USDH. معايير التقييم الأساسية لاختيار فريق تشغيل USDH قبل هذا التصويت المهم، نعتقد أنه يجب على المدققين والمجتمع مراعاة خمسة عوامل رئيسية: 1. التنظيم والمخاطر 2. خبرة الفريق 3. استراتيجية السيولة 4. مساهمة المجتمع 5. القدرات الاستراتيجية الأخرى 1. التنظيم والمخاطر يتم الآن تنظيم العملات المستقرة بشكل مباشر بموجب قانون العبقرية الأمريكية ، مع ظهور أطر مماثلة في جميع أنحاء العالم. يجب أن يكون لدى أي فريق يدير USDH فهم عميق لميكانيكا العملات المستقرة والالتزامات التنظيمية - أو الشراكة مع أولئك الذين يفعلون ذلك. الشرط غير قابل للتفاوض: يجب أن يكون USDH منظما للامتثال للقوانين الأمريكية والأوروبية. إذا فشلت ، فقد تواجه Hyperliquid عواقب غير مباشرة ، حيث لن يتجاهل المنظمون عملة مستقرة معتمدة من المجتمع. لقد وضعت المؤسسة بالفعل المعايير من خلال مطالبة USDH بأن تكون "عملة مستقرة متوافقة بالدولار الأمريكي". يتطلب USDH المتوافق: - دعم 100٪ مع أصول سائلة عالية الجودة - حضانة احتياطية منفصلة - مكافحة غسل الأموال وتمويل الإرهاب والامتثال للعقوبات - الشفافية من خلال إعداد التقارير وعمليات التدقيق المنتظمة يجب على فريق الإصدار أيضا تفصيل كيفية الحفاظ على استقرار الربط عند 1 دولار وتحديد استراتيجيات الاستجابة للأزمات للتقلبات أو صدمات السيولة. 2. خبرة الفريق يتطلب تشغيل USDH أكثر من مجرد وعي تنظيمي - فهو يتطلب إتقان تصميم العملات المستقرة واعتمادها في السوق. إن تسليم هذه المسؤولية إلى فريق عديم الخبرة من شأنه أن يعرض Hyperliquid لمخاطر كبيرة. يجب على الفريق المختار: - قم بتضمين خبراء العملات المستقرة المثبتين أو الشركاء الخارجيين الأقوياء - إظهار سجل حافل في الإصدار وتكامل النظام البيئي - إظهار القدرة على توسيع اعتماد USDH عبر Spot و HIP-3 والنظام البيئي HyperEVM DeFi - دفع النمو من خلال القوائم وتكامل DeFi وصنع السوق القوي لن يصبح USDH مجرد عملة مستقرة ، ولكن الأصل الأساسي للنظام البيئي Hyperliquid. 3. استراتيجية السيولة لا يتم تحديد نجاح العملة المستقرة من خلال إصدارها وحده ، ولكن من خلال استخدامها الفعلي واعتمادها. حقيقة أن USDT (59.2٪) و USDC (25٪) و USDe (4.4٪) قد ضمنت حصصها في السوق ترجع إلى حالات الاستخدام والمزايا الواضحة. يعمل USDT كعملة احتياطية للبورصات المركزية. اكتسبت USDC ثقة DeFi والمؤسسات والمؤسسات من خلال امتثالها التنظيمي. وقد اجتذب USDe المستثمرين بارتفاع معدل العائد السنوي. فشلت العملات المستقرة الأخرى في الحصول على اعتماد واسع النطاق لأنها تفتقر إلى عامل تمييز مميز. يوفر Hyperliquid البيئة المثلى لنجاح عملة مستقرة أصلية مثل USDH. تم بالفعل سد 5.4 مليار دولار من USDC من Arbitrum ، وتسهل المنصة ما معدله 10 مليارات دولار في حجم التداول اليومي Spot & Perp. إذا تمكنت العملة المستقرة الأصلية فائقة السيولة من الحصول على هذه الحصة السوقية من USDC الخاصة ب Circle ، فإنها ستمنع القيمة الهائلة من مغادرة النظام البيئي وتستخدمها بدلا من ذلك كمحفز للنمو الداخلي. في حين أن USDT0 موجود بالفعل في السوق الفورية مع زوج HYPE / USDT0 ، فإن حجم تداوله أصغر بأكثر من 180 مرة من حجم HYPE / USDC. على الرغم من أن الرسوم المنخفضة لتداولات العملات المستقرة إلى العملات المستقرة في الترقية التالية قد تساعد ، إلا أن الحقيقة تظل أن إجمالي المعروض من USDT0 داخل النظام البيئي Hyperliquid منخفض للغاية. على عكس 5.4 مليار دولار من USDC الجسر ، فإن الإجمالي الإجمالي الإجمالي ل USDT0 على HyperCore و HyperEVM هو 193 مليون دولار فقط ، يتم استخدام معظمها في سلسلة HyperEVM ، ولم يتبق سوى 6.2 مليون دولار في بورصة HyperCore. لذلك ، يجب إصدار USDH على نطاق واسع ، واستخدامه بنشاط في جميع أنحاء نظام HyperEVM البيئي ، وتزويده بسيولة عميقة ليكون بمثابة أصل الضمان الأساسي في بورصة HyperCore. لضمان أن يتمكن المجتمع والناخبون (المدققون) من اتخاذ قرار مستنير ، من الأهمية بمكان أن يقدم أي فريق مقترح معلومات شفافة فيما يتعلق بإصدار USDH وسيولة وتشغيله. سيكون هذا مفيدا في عملية الاختيار. - هيكل سك / استرداد وخارطة الطريق: عملية فنية وخارطة طريق للسياسة تتعلق بآليات سك العملة والاسترداد الخاصة ب USDH. - استراتيجية توفير السيولة الأولية: خطة ملموسة لتوفير السيولة والحفاظ عليها لمساعدة المستخدمين على الانتقال بسلاسة من العملات المستقرة الحالية إلى USDH. - خطة الاستقرار وإدارة الأزمات Peg: بروتوكول استجابة خطوة بخطوة وآلية استعادة الاستقرار للاستعداد لحالات فك الربط المحتملة. 4. التبرع المجتمعي Hyperliquid هو نظام بيئي تكون فيه قوة المجتمع قوية بشكل استثنائي ، حيث تشترك في "روح Hyperliquid Hyperliquid" التي تعطي الأولوية للمجتمع قبل كل شيء. يتضح هذا في جهود المؤسسة لاستخدام 97٪ (وقريبا 99٪) من عائدات الصرف لإعادة الشراء $HYPE ، لإضفاء اللامركزية على أكبر عدد ممكن من العمليات ، وفي مشاريع النظام البيئي مثل Unit ، التي تستخدم رسوم التداول الفوري لإعادة شراء $HYPE. يجب أن يجسد USDH نفس الروح. لا ينبغي التعامل معه على أنه مشروع مربح ، ولكن كأداة للحفاظ على تداول القيمة داخل Hyperliquid بدلا من إثراء المصدرين الخارجيين. يجب أن يلتزم فريق التشغيل بما يلي: - إعادة إيرادات ذات مغزى من الاحتياطيات إلى النظام البيئي - إمكانية استخدام آليات مثل عمليات إعادة الشراء $HYPE أو مساهمات AF Vault - مواءمة الحوافز بوضوح مع النظام البيئي الأوسع بدون ذلك ، يخاطر USDH بالرفض باعتباره "مجرد عملة مستقرة أخرى". 5. القدرات الاستراتيجية الأخرى يجب أن تتضمن خارطة الطريق الناجحة ل USDH ما يلي: 1. إصدار واسع النطاق لتزويد السوق بكمية كافية من USDH 2. سيولة عميقة لتأمين الهيمنة في التداول الفوري 3. تكامل النظام البيئي كعملة مستقرة أساسية على HyperEVM 4. المنفعة الضمانية كأصل أساسي لأسواق مشتقات HIP-3 الجديدة لتحقيق هذه الرؤية ، يجب على كل فريق مقترح إظهار قدرات واضحة أو خطط ملموسة في: 1. الشراكات المؤسسية لتمكين الإصدار على نطاق واسع 2. التعاون مع صناع السوق (MMs) لضمان سيولة السوق الفورية العميقة 3. تكاملات الربط وشراكات MM لإلحاق أصول Spot الجديدة 4. التنسيق مع فرق النظام البيئي HyperEVM للتبني السلس 5. التعاون مع بناة HIP-3 لتوسيع USDH إلى المشتقات 6. استراتيجيات استخدام الإيرادات لتوجيه دخل الاحتياطي ورسوم التداول مرة أخرى إلى مجتمع Hyperliquid إذا تمكن الفريق من تطوير النظام البيئي بطرق إبداعية تتجاوز هذه النقاط ، فسيكون مستقبل Hyperliquid أكثر إشراقا. يتطلب جعل خارطة الطريق هذه حقيقة واقعة فريقا ملتزما تماما ب Hyperliquid بوقتهم وطاقتهم. لا توجد اختصارات. وهذا يعني التنقل في اللوائح المعقدة ، والعمل جنبا إلى جنب مع الفرق عبر النظام البيئي ، وتقديم قيمة حقيقية للمجتمع. لذلك في النهاية ، يتلخص كل شيء في سؤال واحد بسيط: أي فريق مستعد حقا للذهاب إلى كل شيء من أجل عملة Hyperliquid المستقرة؟ استنتاج لقد حددنا المتطلبات والمؤهلات الأساسية للفريق الذي سيقوم بتشغيل USDH. قد تبدو هذه المعايير متطلبة ، لكنها ضرورية لأي مجموعة يعهد إليها بعملة مستقرة تحمل الوزن الرمزي والعملي ل USDH. سنستخدم هذه المعايير لكل فريق ونجري تقييما. لن يتأثر هذا القرار بالعلاقات الشخصية أو الانتماءات. ما يهم هو ما إذا كان الفريق يفهم حقا روح Hyperliquid ويمكنه تقديم الامتثال التنظيمي وعمق السيولة وإدارة الأزمات والمواءمة المجتمعية. يجب تكليف الفريق الذي لديه خطة متوازنة ومقنعة عبر جميع هذه الجبهات فقط بمسؤولية إصدار USDH. إذا تم القيام به بشكل صحيح ، يمكن أن يصبح USDH دولاب الموازنة القوي للنمو ل Hyperliquid. ستعمل العملة المستقرة المستقرة والسائلة والأصلية على ترسيخ النظام البيئي ، وجذب المزيد من المستخدمين ، وزيادة أحجام التداول ، وزيادة إيرادات البروتوكول. بمرور الوقت ، سيكون USDH مركزيا لمهمة Hyperliquid المتمثلة في قيادة مستقبل التمويل على السلسلة. كما هو الحال دائما ، نضع صوت المجتمع أولا. قبل التصويت ، سنشارك إطار التقييم والنتائج الخاصة بنا ، ولن نتخذ قرارنا النهائي إلا بعد جمع المزيد من التعليقات. إذا كانت هناك عوامل إضافية يجب أن ندرسها (مثل ما إذا كان يجب أن يكون USDH مفرط السائل أولا أو متعدد السلاسل ، أو مدى قوة الفريق إعطاء الأولوية ل Hyperliquid) ، فنحن نرحب بمدخلاتك. هايبر السائل