Buletin Solusi Stablecoin: Vol. 1: Evolusi Stablecoin: Dari Inovasi Awal hingga Era GENIUS Act
Stablecoin adalah kelas mata uang kripto yang dirancang untuk mempertahankan nilai yang stabil dengan mematok ke referensi eksternal—biasanya mata uang fiat seperti dolar AS. Mereka bertujuan untuk menggabungkan efisiensi, kemampuan pemrograman, dan desentralisasi aset digital dengan stabilitas dan kepercayaan yang terkait dengan uang tradisional. #StablecoinSolutions #Stablecoins #GENIUSAct
2/ Di dunia kripto yang bergejolak, di mana harga Bitcoin atau Ether dapat berayun secara dramatis dalam beberapa jam, stablecoin berfungsi sebagai media pertukaran dan penyimpan nilai yang andal. Selama dekade terakhir, mereka telah berevolusi dari eksperimen blockchain niche ke instrumen keuangan yang penting secara sistemik. Saat ini, mereka memfasilitasi miliaran dolar dalam volume perdagangan harian, mendukung platform keuangan terdesentralisasi (DeFi), memungkinkan pembayaran lintas batas, dan menyediakan alternatif digital untuk uang tunai di ekonomi yang dilanda inflasi.
Makalah ini menelusuri evolusi historis dan teknis stablecoin dari desain awalnya pada tahun 2014 hingga adopsi arus utamanya saat ini, yang berpuncak pada disahkannya Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoin (GENIUS) Act pada tahun 2025. Ini juga mengeksplorasi respons peraturan global dan menyoroti inovasi, risiko, dan peluang yang terkait dengan dolar digital.
3/ SAYA. Inovasi Stablecoin Awal (2014–2016)
BitUSD: Stablecoin Pertama (2014)
Stablecoin pertama yang berfungsi adalah BitUSD, diluncurkan pada 21 Juli 2014, di blockchain BitShares. Itu dibayangkan oleh Dan Larimer dan Charles Hoskinson, keduanya kemudian memainkan peran utama dalam mengembangkan EOS dan Cardano.
BitUSD menggunakan token BitShares (BTS) sebagai jaminan. Pengguna dapat mengunci BTS dalam kontrak pintar untuk mencetak BitUSD, dengan tujuan mempertahankan patokan 1:1 ke dolar AS. Sistem ini mengandalkan arbitrase dan kepercayaan pasar untuk mempertahankan nilainya. Namun, pada tahun 2018, karena volatilitas BTS dan kurangnya permintaan yang berkelanjutan, BitUSD kehilangan patokannya dan tidak pernah pulih.
4/ NuBits (USNBT): Upaya Awal Lainnya
NuBits diluncurkan pada tahun 2014 sebagai stablecoin awal lainnya. Meskipun mengklaim didukung oleh cadangan, ia tidak memiliki mekanisme agunan yang jelas dan terdiversifikasi. Ketika pasar kripto menurun, kepercayaan terkikis, dan NuBits kehilangan patokan dolarnya, akhirnya diperdagangkan hanya dengan sebagian kecil dari nilai yang diinginkan. Keruntuhannya, seperti BitUSD, menggarisbawahi kelemahan dalam mengandalkan aset yang tidak stabil untuk stabilitas harga.
5/ Tether (USDT): Model yang Didukung Fiat
Juga pada tahun 2014, RealCoin diperkenalkan, kemudian berganti nama menjadi Tether (USDT). Tidak seperti model sebelumnya, Tether mengambil pendekatan yang didukung fiat: setiap token USDT akan didukung 1:1 oleh cadangan dolar AS yang dipegang oleh penerbit.
Diluncurkan pada protokol Omni Layer pada blockchain Bitcoin, Tether dengan cepat diadopsi oleh bursa karena kesederhanaan dan kegunaannya. Itu menjadi stablecoin terkemuka berdasarkan kapitalisasi pasar dan volume. Model terpusat ini menetapkan dasar untuk sistem dolar digital yang didukung fiat di masa depan.
6/ Ekspansi Stablecoin dan Kebangkitan Dolar Digital (2017–2020)
MakerDAO dan Pengenalan DAI (2017)
Pada Desember 2017, MakerDAO meluncurkan DAI, stablecoin terdesentralisasi di Ethereum. Tidak seperti koin yang didukung fiat, DAI dijamin secara berlebihan menggunakan aset kripto seperti Ether. Untuk mencetak DAI, pengguna menyetorkan ETH ke dalam kontrak pintar yang disebut brankas, dengan rasio jaminan yang diperlukan setidaknya 150 persen.
Desain ini membantu mengelola volatilitas: jika nilai agunan turun di bawah ambang batas keamanan, sistem akan secara otomatis melikuidasi aset untuk menjaga stabilitas. DAI kemudian menambahkan jenis agunan baru, seperti wrapped Bitcoin (WBTC) dan USDC. Ini menjadi komponen kunci dari ekosistem DeFi dan membuktikan bahwa stablecoin terdesentralisasi dapat mempertahankan patokannya di bawah tekanan.
7/ Stablecoin yang Didukung Fiat Menguat (2018–2019)
Mengikuti dominasi Tether, stablecoin baru yang didukung fiat muncul, menekankan transparansi dan regulasi:
USD Coin (USDC), diluncurkan pada September 2018 oleh Circle dan Coinbase, menyediakan laporan pengesahan bulanan dan beroperasi di bawah kerangka peraturan AS.
TrueUSD (TUSD), yang dirilis oleh TrustToken, menggunakan akun escrow dan verifikasi pihak ketiga.
Paxos Standard (PAX), kemudian berganti nama menjadi USDP, diatur oleh Departemen Layanan Keuangan New York.
Emiten ini berfokus pada kepatuhan, likuiditas, dan transparansi, menciptakan kepercayaan dengan pengguna dan mitra institusional. Pada akhir tahun 2020, USDC telah menjadi stablecoin terbesar kedua di belakang USDT.
8/ Libra: Titik Balik Regulasi
Pada tahun 2019, Facebook mengusulkan Libra, stablecoin global yang didukung oleh sekeranjang mata uang fiat dan diatur oleh Asosiasi Libra. Tujuannya adalah untuk memfasilitasi pembayaran global tanpa gesekan melalui aplikasi Facebook.
Pemerintah dan bank sentral dengan cepat menentang rencana tersebut, meningkatkan kekhawatiran atas kedaulatan moneter, privasi, dan stabilitas keuangan. Libra akhirnya direstrukturisasi, berganti nama menjadi Diem, dan akhirnya ditutup pada tahun 2022.
Namun, umur pendek Libra memiliki konsekuensi yang langgeng: mengkatalisasi regulasi stablecoin di seluruh dunia dan mempercepat eksplorasi mata uang digital oleh bank sentral.
9/ Kematangan Pasar dan Kasus Regulasi
Pertumbuhan Eksplosif di Awal 2020-an
Pada awal 2019, total kapitalisasi pasar stablecoin adalah sekitar $5 miliar. Pada akhir tahun 2020, telah mencapai $28 miliar, dan pada awal 2024, melampaui $150 miliar.
Pendorong pertumbuhan ini meliputi:
Digunakan dalam pasangan perdagangan kripto (misalnya, BTC/USDT)
Penyediaan likuiditas dalam protokol DeFi
Digunakan sebagai alat pengiriman uang dan tabungan di pasar berkembang
Permintaan dolar digital selama masa ketidakstabilan fiat
Stablecoin sekarang tertanam dalam arsitektur keuangan pasar terpusat dan terdesentralisasi.
10/ Risiko dan Bendera Merah yang Muncul
Terlepas dari utilitasnya yang semakin meningkat, stablecoin memperkenalkan risiko baru:
Tether menghadapi pengawasan berulang kali karena transparansi cadangan yang tidak memadai. Itu mencapai penyelesaian dengan Jaksa Agung New York pada tahun 2021, setuju untuk meningkatkan pengungkapan.
TerraUSD (UST), stablecoin algoritmik, runtuh pada Mei 2022, menghapus lebih dari $40 miliar nilai pasar dan memicu penularan di seluruh industri.
Pada Maret 2023, USDC untuk sementara ditambat menjadi $0,88 setelah Silicon Valley Bank, salah satu bank cadangannya, runtuh. USDC kemudian pulih, tetapi episode tersebut menyoroti eksposur sistem perbankan.
Insiden ini menandakan perlunya peraturan yang terstruktur dan dapat ditegakkan untuk memastikan perlindungan konsumen dan stabilitas keuangan.
11/ Undang-Undang GENIUS dan Masa Depan Stablecoin yang Diatur
Perjalanan Legislatif (2022–2025)
Antara tahun 2022 dan 2025, anggota parlemen AS memperdebatkan beberapa versi undang-undang stablecoin federal. Dengan meningkatnya tekanan dari para pemimpin industri, regulator internasional, dan bank sentral, Kongres mengesahkan Undang-Undang GENIUS pada Juli 2025. Ini menjadi undang-undang federal komprehensif pertama yang mengatur stablecoin pembayaran di Amerika Serikat.
Kerangka peraturan ini menawarkan keseimbangan antara mendorong inovasi dan melindungi publik, memberi bank, fintech, dan perusahaan kripto jalur yang jelas untuk menerbitkan dolar digital yang sesuai.
12/ Kesimpulan
Stablecoin telah berkembang pesat sejak hari-hari awal BitUSD dan NuBits. Apa yang dimulai sebagai eksperimen dalam agunan dan kode sekarang menjadi instrumen yang digunakan setiap hari oleh jutaan orang dan institusi di seluruh dunia.
Undang-Undang GENIUS mewakili pergeseran dalam cara Amerika Serikat mendekati inovasi keuangan: tidak lagi mengabaikan atau menolak aset digital, tetapi mengintegrasikannya ke dalam sistem keuangan berbasis aturan yang diawasi. Seiring dengan pertumbuhan adopsi dan teknologi yang matang, stablecoin kemungkinan akan menjadi lapisan dasar dari kripto dan keuangan tradisional.
Dekade berikutnya kemungkinan akan melihat stablecoin digunakan tidak hanya untuk perdagangan kripto, tetapi untuk penggajian, pengiriman uang, perdagangan, dan bahkan penyelesaian lintas batas—membawa visi dolar digital tanpa gesekan lebih dekat ke kenyataan.
9,58 rb
6
Konten pada halaman ini disediakan oleh pihak ketiga. Kecuali dinyatakan lain, OKX bukanlah penulis artikel yang dikutip dan tidak mengklaim hak cipta atas materi tersebut. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi dan tidak mewakili pandangan OKX. Konten ini tidak dimaksudkan sebagai dukungan dalam bentuk apa pun dan tidak dapat dianggap sebagai nasihat investasi atau ajakan untuk membeli atau menjual aset digital. Sejauh AI generatif digunakan untuk menyediakan ringkasan atau informasi lainnya, konten yang dihasilkan AI mungkin tidak akurat atau tidak konsisten. Silakan baca artikel yang terkait untuk informasi lebih lanjut. OKX tidak bertanggung jawab atas konten yang dihosting di situs pihak ketiga. Kepemilikan aset digital, termasuk stablecoin dan NFT, melibatkan risiko tinggi dan dapat berfluktuasi secara signifikan. Anda perlu mempertimbangkan dengan hati-hati apakah trading atau menyimpan aset digital sesuai untuk Anda dengan mempertimbangkan kondisi keuangan Anda.