Ethereum bukan lagi sekadar gas untuk DeFi atau jaminan untuk stablecoin. Ini menjadi Aset Cadangan Modal. Perusahaan publik sekarang mengumpulkan ratusan juta ekuitas untuk mengakumulasi ETH, tidak secara pasif, tetapi melalui strategi treasury eksplisit yang mengintegrasikan Ethereum ke dalam struktur modal mereka. Pergeseran ini mencerminkan buku pedoman asli yang dipelopori oleh MicroStrategy dengan Bitcoin. Tapi sekarang, modelnya berkembang dan Ethereum memimpin gelombang berikutnya. Ethereum tidak hanya diadakan, tetapi juga sedang dioperasionalkan: 🔹 Sebagai aset treasury yang membendung imbal hasil 🔹 Sebagai cadangan yang dapat diprogram 🔹 Sebagai infrastruktur on-chain yang mendukung pendapatan validator Ambil SharpLink Gaming ( $SBET ) sebagai contoh. Pada Q2 2025, ia mengumpulkan $435 juta melalui ekuitas dan waran untuk mengakumulasi ETH. Ini menandai pertama kalinya perusahaan publik memposisikan Ethereum sebagai aset cadangan intinya dan bukan hanya item baris pasif. Mengapa $ETH? Ini memeriksa ketiga pilar kerangka kerja perbendaharaan modern: ✅ Hak asuh tingkat institusional ✅ Likuiditas dan akses derivatif yang mendalam ✅ Hasil validator 4-5% ✅ Penyelarasan dengan infrastruktur Web3. Bukan hanya SharpLink. 📍Bit Digital ( $BTBT ) sekarang memegang lebih dari 100.000 ETH setelah sepenuhnya memutar perbendaharaannya ke Ethereum dan mempertaruhkan sebagian besar untuk menghasilkan pendapatan validator 📍BTCS ($BTCS) telah mengumpulkan 42.000 ETH dan sedang memperbarui infrastruktur validatornya agar selaras dengan model staking yang berpusat pada Ethereum. 📍BitMine Immersion Technologies ($BMNR) sekarang memegang 163.142 ETH (~$500 juta) dan sedang menyusun perbendaharaan ETH penuh dengan staking pada intinya Ini adalah strategi terstruktur yang didukung modal yang dirancang untuk membangun roda gila treasury, meningkatkan refleksivitas ekuitas, dan memonetisasi partisipasi on-chain. Grafik per 6 Juni - angka-angka sekarang lebih tinggi tetapi trennya bertahan: Ethereum menjadi landasan perbendaharaan bagi perusahaan publik Ethereum sedang dibingkai ulang. Bukan hanya Layer 1. Bukan hanya uang USG. Tetapi cadangan perusahaan yang dapat diprogram dan menghasilkan hasil yang dapat menambatkan generasi berikutnya dari treasury on-chain. Kami menguraikan mekanisme modal, strategi validator, dan model perbendaharaan ini dalam laporan Delphi The Public Crypto Accumulator Era terbaru kami.