Hari ini $CRCL jatuh di bawah $200 dan hanya ingin membicarakannya. Kemarin saya berbicara dengan @YeruiZhang Rui Shen tentang topik CRCL, saya sangat menyukai Rui Shen tentang cara Rui Shen menghitung penilaian CRCL, dan banyak teman kami yang berbeda, Rui Shen mengatakan bahwa nilai pasar CRCL dapat mengacu pada tingkat penurunan VIAS dan MSTERCARD. Saya membandingkan tren $V dan $MA sangat tumpang tindih, lagipula bisnis keduanya juga sangat konsisten, ketika CRCL keluar, keduanya terpengaruh dan jatuh, alasan utama penurunan adalah pasar mengharapkan CRCL dapat merebut ruang keduanya di pasar pembayaran. Tentu saja, ini hanya harapan, pasar masih suka mengharapkan lebih, tetapi jika Anda melihatnya dengan cara ini, pasar secara bertahap akan bereaksi, ke sisi C, CRCL masih memiliki jalan panjang, di negara maju, sangat sulit untuk memasuki pasar pembayaran saat ini, dan sulit untuk mengubah kebiasaan pengguna, belum lagi meskipun CRCL terlihat bagus dalam profitabilitas, biaya saluran yang dibayarkan lebih tinggi. Ini belum dihitung, jika tahun 2026 mulai memasuki pemotongan suku bunga yang komprehensif, maka pendapatan CRCL pasti akan terpukul, akan lebih baik untuk mempertahankan 30% saat ini, struktur pendapatan tunggal adalah masalah utama stablecoin yang patuh, yang mungkin juga menjadi alasan mengapa Tether tidak ingin mematuhi di Amerika Serikat, karena stablecoin yang patuh tidak bisa menjadi "bank". Jika suku bunga obligasi AS kembali ke 0,25% atau 0,5% pada tahun 2028, maka profitabilitas CRCL akan jelek, belum lagi CRCL harus membayar biaya saluran seperti #Binance dan #Coinbase, jadi apakah sisa uang cukup untuk mendukung CRCL menjelajahi pasar baru. Tentu saja, tidak ada masalah dengan pembiayaan, dan pencatatan itu sendiri adalah untuk pembiayaan, tetapi tidak jelas apakah uang yang terkumpul dapat membantu CRCL membuka pasar pembayaran dan mendapatkan sepotong kue, dan apakah mungkin untuk dibatasi oleh pembatasan bersama VISA dan MASTER. Tidak masalah untuk membandingkan PayPal ketika imajinasi sedang berkembang, tetapi PayPal juga memiliki stablecoin-nya sendiri, PAUSD, yang juga merupakan penerima tagihan stablecoin ini, dan pembayaran Paypel dan bidang lintas batas, dan area bisnis ulang bukanlah yang dapat dikejar oleh CRCL. Jadi dari sudut pandang tren, jika pernyataan Rui itu benar, maka selama kenaikan yang disebabkan oleh berita positif VISA dan MASTER, mungkin penurunan CRCL.