Alt-kausi horisontissa? – Yhteenveto koreaksi 0. Yhteenveto - Yksityissijoittajien toistuvat käyttäytymismallit, kuten Wealth Effect ja Catch-up Trade, viittaavat siihen, että olemme joko siirtyneet kolmanteen vaihtoehtoiseen kauteen tai olemme hyvin lähellä sitä. 1. Alt-kausi: 27.2.17–15.1.18 2. vaihtoehtoinen kausi: 4.1.21–9.5.22 - Tälle alt-kaudelle on ominaista, että se keskittyy kypsiin suuriin omaisuuseriin. Tämä on rakenteellinen muutos, joka johtuu kasvavista verkostovaikutuksista ja lisääntyneestä institutionaalisesta osallistumisesta. - Ei ole enää realistista odottaa kaikkien altcoinien nousevan umpimähkäisesti kuten ennen. Vain hankkeet, jotka ovat osoittautuneet todelliseksi arvoksi, houkuttelevat markkinoiden kiinnostusta ja pääomaa. 1. Johdanto Kiinnostus altcoineja kohtaan on kasvanut dramaattisesti viime kuukausina. Google-hakutrendit ja altcoinien hintojen nousu ovat todisteita tästä. Tässä yhteydessä markkinatoimijoiden esittämä keskeinen kysymys on seuraava: Tuleeko tässä syklissä vaihtoehtoinen kausi? Jos on, missä muodossa se kehittyy? Tämän analysoimiseksi tämä raportti (1) tarkastella aiempien vaihtoehtoisten kausien hintatrendejä ja -malleja ja (2) Tee yhteenveto psykologisista ja rakenteellisista tekijöistä, jotka ovat toistuvasti luoneet vaihtoehtoisia kausia. 2. Alt Seasonsin anatomia 2.1 Määritelmä ja kriteerit - Altcoinin määritelmä: Kaikki virtuaaliset varat Bitcoinia lukuun ottamatta, mukaan lukien stablecoinit. - Alt-kauden määritelmä: Yli 90 päivän ajanjakso, jonka aikana Bitcoinin dominanssi putoaa huipulta pohjaan. → Toisin sanoen aika, jolloin BTC:n markkinaosuus pienenee ja altcoinien markkina-arvo kasvaa. 📌 Huomautus: Toisen kauden (2021–2022) katsotaan päättyneen ennenaikaisesti Luna-tapaukseen (toukokuu 2022). Syynä on se, että myöhempi hallitsevan aseman lasku johtui BTC:n pudotuksesta, ei altcoin-rallista, ja Terra/Lunan romahdus oli käännekohta, joka murskasi koko altcoin-markkinoiden optimismin. Lisäksi tuolloin BTC:hen kohdistui merkittävää myyntipainetta velkavivun vähentämisen vuoksi (Genesis, 3AC, BlockFi jne.), ja optimismi altcoineja kohtaan oli jo kadonnut markkinoilta. 2.2 Segmentoinnin analyysi Altcoinit luokitellaan ETH:hen, markkina-arvon mukaan 10 parhaan joukkoon ja muihin kunkin kauden tärkeyden analysoimiseksi. -> Analyysi osoittaa, että vuodenaikojen toistuessa ETH:n ja parhaiden altcoinien osuus altcoinien yleisestä noususta kasvaa. Tämä heijastaa (1) verkostovaikutusten keskittymissuuntaa ja (2) institutionaalisen pääoman taipumusta virrata luotettavampiin omaisuuseriin. Toisin sanoen alt-markkinat ovat vähitellen siirtymässä "kaikkien markkinoista" markkinoiksi, jotka keskittyvät muutamiin johtaviin omaisuuseriin. Tämä suuntaus johtaa 1. kausi (ICO-pumppaus), 2. kausi (perustuu edelleen jossain määrin todelliseen käyttöön), 3. kausi (keskittyy muutamiin todistetusti hyödyllisiin omaisuuseriin, RWA, DeFi), joka osoittaa asteittaista polarisaatiota ja kypsymistä. 2.3 Ei vielä ylikuumenemissignaaleja CMC:n Crypto Fear & Greed -indeksi ei ole vielä ylikuumenemisvyöhykkeellä. Myös ETH:n rahoitusaste on normaalilla tasolla. → Tällä hetkellä markkinoilla ei ole merkkejä vähittäiskaupan ylikuumenemisesta. Tämä viittaa siihen, että saatamme olla edelleen syklin alussa eikä puolivälissä, mikä viittaa siihen, että tulevaisuudessa on merkittävää potentiaalia markkinoiden kiinnostuksen kasvuun. 3. Alt-vuodenaikojen psykologia 3.1 Olemassa olevat rahastot: varallisuusvaikutus BTC:n hinnan nousu → Sijoittajien mielialan paraneminen → Siirtyminen riskikäyrän yläpäähän (Altcoin) korkeamman tuoton etsimiseksi. Tämä trendi oli erityisen ilmeinen toisella kaudella, jolloin BTC laski -6,4 %, mutta altcoinit kirjasivat merkittäviä voittoja. Toisin sanoen alt-kausi voidaan ymmärtää Bitcoinin varallisuusvaikutuksen johdannaisilmiönä. 3.2 Uudet rahastot: Catch-up-kauppa Tiedotusvälineiden näkyvyys vetää puoleensa uusia yksityissijoittajia, jotka siirtävät kiinnostuksensa "halvempiin" altcoineihin, koska "BTC on jo noussut liikaa". Edustava psykologinen ennakkoluulo, joka nousee esiin tällä hetkellä, on yksikköharha. → Kun yksikköhinta on alhainen, se tuntuu halvemmalta, mikä johtaa illuusioon, että se voi nousta enemmän. → Esimerkki: "BTC on 117 000 dollaria, mutta XRP on 3 dollaria, joten ehkä XRP on lupaavampi?" Meemikolikot hyödyntävät tätä psykologiaa houkuttelemalla sijoittajia massiivisella liikkeeseenlaskulla ja erittäin alhaisilla yksikköhinnoilla. (Esimerkki: PEPE = 0,00001148 dollaria) → Tämä käyttäytymismalli toistuu myös perinteisillä markkinoilla, joilla Apple laski osakekurssiaan 500 dollarista 125 dollariin 4:1-osakejaolla vuonna 2020. 4. Päätelmä 4.1 Yleinen arviointi Vaikka tähänastiset tiedot ovat riittämättömiä, kun otetaan huomioon Bitcoinin dominanssin heikkeneminen ja sijoittajien mielialan elpyminen, olemme hyvin todennäköisesti kolmannen alt-kauden alussa. On kuitenkin todennäköisempää, että se on valikoiva nouseva markkina, joka perustuu teknologiseen kypsyyteen ja verkostovaikutuksiin, kuin laaja nousu, kuten aiemmin on nähty. Siksi aiemmin käytetty kaava, "Jos 75 % 50 parhaasta suoriutuu paremmin kuin BTC, se on vaihtoehtoinen kausi", ei ehkä ole enää voimassa. 4.2 Kaikki veneet eivät enää nouse Näyttää siltä, että umpimähkäisen alt-pumppauksen aikakausi, jossa koko markkinat nousevat yhdessä kuten ennenkin, on päättynyt. Vaikka saattaa edelleen olla tapauksia, joissa altcoinista, jonka markkina-arvo on 50 miljoonaa dollaria, tulee 5 miljardia dollaria, nämä rajoittuvat poikkeustapauksiin, ja luodaan ympäristö, jossa vain todella kykenevät projektit voivat selviytyä. Institutionaalisen pääoman osallistumisen, sijoittajien parantuneiden valikoivien kykyjen ja kasvavan väsymyksen ansiosta pump/dump-järjestelmiä kohtaan 100x-tokenit eivät ole enää avoimia kaikille. Tämä merkitsee viime kädessä kryptoteollisuuden kypsymistä ja auttaa laimentamaan kuvaa "kryptosta helppona rahana". → Hitaasti mutta varmasti tämä ala on menossa oikeaan suuntaan. Koko raportti: