Sezon Altcoinów na Horyzoncie? – Podsumowanie w języku koreańskim 0. Podsumowanie - Powtarzające się wzorce zachowań inwestorów detalicznych, takie jak Efekt Bogactwa i Handel Na Dogonienie, sugerują, że albo weszliśmy, albo jesteśmy bardzo blisko trzeciego sezonu altcoinów. 1. Sezon Altcoinów: 27.02.17–15.01.18 2. Sezon Altcoinów: 04.01.21–09.05.22 - Cechą tego sezonu altcoinów jest to, że koncentruje się wokół dojrzałych aktywów o dużej kapitalizacji. To zmiana strukturalna spowodowana rosnącymi efektami sieciowymi i zwiększoną uczestnictwem instytucjonalnym. - Nie jest już realistyczne oczekiwanie, że wszystkie altcoiny wzrosną bez ograniczeń, jak w przeszłości. Tylko projekty, które udowodniły swoją prawdziwą wartość, przyciągną zainteresowanie rynku i kapitał. 1. Wprowadzenie Zainteresowanie altcoinami wzrosło dramatycznie w ostatnich miesiącach. Trendy wyszukiwania w Google i wzrost cen altcoinów są tego dowodem. W tym kontekście kluczowe pytanie zadawane przez uczestników rynku brzmi: Czy w tym cyklu będzie sezon altcoinów? Jeśli tak, w jakiej formie się rozwinie? Aby to przeanalizować, ten raport: ① Przejrzy trendy cenowe i wzorce z przeszłych sezonów altcoinów, oraz ② Podsumuje psychologiczne i strukturalne czynniki, które wielokrotnie tworzyły sezony altcoinów. 2. Anatomia Sezonów Altcoinów 2.1 Definicja i Kryteria - Definicja Altcoina: Wszystkie aktywa wirtualne z wyjątkiem Bitcoina, w tym stablecoiny. - Definicja Sezonu Altcoinów: Okres dłuższy niż 90 dni, w którym dominacja Bitcoina spada z maksimum do minimum. → Innymi słowy, czas, kiedy udział rynkowy BTC maleje, a udział rynkowy altcoinów rośnie. 📌 Uwaga: Drugi sezon (2021–2022) uznaje się za zakończony przedwcześnie z powodu incydentu z Luna (maj 2022). Powodem jest to, że późniejszy spadek dominacji był spowodowany spadkiem BTC, a nie rajdem altcoinów, a upadek Terra/Luna był punktem zwrotnym, który zniszczył optymizm całego rynku altcoinów. Dodatkowo, w tym czasie na BTC wywierano znaczną presję sprzedażową z powodu delewarowania (Genesis, 3AC, BlockFi itp.), a optymizm dla altcoinów już zniknął z rynku. 2.2 Analiza Segmentacji Altcoiny są klasyfikowane na ETH, 10 najlepszych według kapitalizacji rynkowej i inne, aby przeanalizować znaczenie każdego sezonu. -> Analiza pokazuje, że w miarę powtarzania się sezonów, wkład ETH i najlepszych altcoinów w ogólny wzrost altcoinów rośnie. Odzwierciedla to (1) kierunek, w którym koncentrują się efekty sieciowe, oraz (2) tendencję do przepływu kapitału instytucjonalnego w bardziej wiarygodne aktywa. Innymi słowy, rynek altcoinów stopniowo przesuwa się z bycia "rynkiem dla wszystkich" do rynku skoncentrowanego wokół kilku wiodących aktywów. Ten trend prowadzi od 1. sezonu (ICO pumping), 2. sezonu (wciąż w pewnym stopniu oparty na rzeczywistym użyciu), 3. sezonu (skoncentrowanego na kilku aktywach o udowodnionej użyteczności, RWA, DeFi), pokazując stopniową polaryzację i dojrzewanie. 2.3 Brak Sygnalizacji Przegrzania Indeks Strachu i Chciwości Crypto z CMC nie jest jeszcze w strefie przegrzania. Stawka finansowania ETH jest również na normalnym poziomie. → Obecnie nie ma oznak przegrzania detalicznego na rynku. To sugeruje, że możemy być jeszcze na początku cyklu, a nie w punkcie środkowym, co wskazuje na znaczący potencjał wzrostu zainteresowania rynkiem w przyszłości. 3. Psychologia Sezonów Altcoinów 3.1 Istniejące Fundusze: Efekt Bogactwa Wzrost ceny BTC → Poprawa nastrojów inwestorów → Przemieszczanie się w górę krzywej ryzyka (Altcoin) w poszukiwaniu wyższych zwrotów. Ten trend był szczególnie widoczny w drugim sezonie, gdzie BTC spadł o -6,4%, ale altcoiny odnotowały znaczne zyski. Innymi słowy, sezon altcoinów można zrozumieć jako zjawisko pochodne efektu bogactwa Bitcoina. 3.2 Nowe Fundusze: Handel Na Dogonienie Nowi inwestorzy detaliczni są przyciągani przez relacje medialne, przesuwając swoje zainteresowanie na "tańsze" altcoiny pod wpływem przekonania, że "BTC już za bardzo wzrosło." Reprezentatywne uprzedzenie psychologiczne, które pojawia się w tym czasie, to Uprzedzenie Jednostkowe. → Kiedy cena jednostkowa jest niska, wydaje się tańsza, co prowadzi do iluzji, że może wzrosnąć bardziej. → Przykład: "BTC kosztuje 117 000 USD, ale XRP 3 USD, więc może XRP jest bardziej obiecujące?" Meme coiny wykorzystują tę psychologię, przyciągając inwestorów masową emisją i ultra-niskimi cenami jednostkowymi. (Przykład: PEPE = 0,00001148 USD) → Ten wzorzec zachowań powtarza się również na tradycyjnych rynkach, gdzie Apple obniżyło cenę akcji z 500 USD do 125 USD poprzez podział akcji 4 na 1 w 2020 roku. 4. Wnioski 4.1 Ogólna Ocena Chociaż dane do tej pory są niewystarczające, biorąc pod uwagę spadek dominacji Bitcoina i poprawę nastrojów inwestorów, bardzo prawdopodobne jest, że jesteśmy na początku trzeciego sezonu altcoinów. Jednak bardziej prawdopodobne jest, że będzie to selektywny rynek byka oparty na dojrzałości technologicznej i efektach sieciowych, a nie szeroki wzrost, jak w przeszłości. Dlatego formuła wcześniej używana, "Jeśli 75% z 50 najlepszych radzi sobie lepiej niż BTC, to jest sezon altcoinów," może już nie być ważna. 4.2 Nie Wszystkie Łodzie Już Wzrosną Wydaje się, że era bezwzględnego pompowania altcoinów, gdzie cały rynek rośnie razem jak w przeszłości, dobiegła końca. Chociaż mogą jeszcze wystąpić przypadki, w których altcoin o kapitalizacji rynkowej 50 mln USD stanie się 5 mld USD, będą one ograniczone do wyjątkowych przypadków, a środowisko tworzy się, w którym tylko naprawdę zdolne projekty mogą przetrwać. Z udziałem kapitału instytucjonalnego, poprawionych selektywnych zdolności inwestorów i rosnącej zmęczenia schematami pump/dump, tokeny 100x nie są już dostępne dla wszystkich. To ostatecznie oznacza dojrzewanie branży kryptowalutowej i pomoże rozmyć wizerunek "kryptowalut jako łatwych pieniędzy." → Powoli, ale pewnie, ta branża zmierza w dobrym kierunku. Pełny Raport: