Markedstilbakemeldinger på tokeniserte aksjer: Et datadrevet perspektiv Siden H2 2025 har tokeniserte aksjer tiltrukket seg fornyet oppmerksomhet etter trekk fra Robinhood og xStocks. Selv om denne fortellingen allerede har syklet to ganger, har moden infrastruktur og et vennligere regulatorisk landskap fått brukere til å spørre om «denne gangen er annerledes». Vi vil fortsette å spore denne fortellingen gjennom data på kjeden og gi fremtidsrettet innsikt.

1. Tokenisert aksjeverdikjede Tokeniserte aksjer er en klassisk B2C-modell, som dekker hele stabelen fra blokkjedeinfrastruktur til detaljhandelsfrontends: -Infra & Middleware: Infralaget refererer til offentlige kjeder som tilbyr handel, validering og oppgjør for aksjeaktiva på kjeden – tenk Solana, Ethereum, Base, Injective og L2s som Arbitrum. Mellomvare, spesielt orakler som Chainlink og Pyth, er avgjørende for sanntids markedsdata og prisfeeds, og sikrer nøyaktig kobling til underliggende eiendeler. -Utstedere: Plattformer som Backed Finance, Dinari, Swarm og Securitize håndterer utstedelse på kjeden. Tidligere sykluser så flere utstedere, men få oppnådde skala på grunn av markedsforholdene. -Retail Frontends: Denne syklusen har et mangfoldig utvalg av tilgangspunkter for detaljhandel, fra Robinhoods integrerte fintech-app til xStocks opprinnelige grensesnitt og CEX-er som Kraken, Bybit og Gate. Brukere med varierende profiler kan handle via deres foretrukne spillested. -Økosystemutvidelse: Etter hvert som antall eiendeler, volumer og derivater vokser, vil vi se flere market makers, native DEX-er og mellomvare, som alle øker utstedelse, likviditet og brukeropplevelse.

2.Nøkkelutstedere, modeller og data Støttet finans (xStocks) -xStocks bruker en 1:1-kartlegging – ett token tilsvarer én aksje. KYC-brukere kan kjøpe amerikanske aksjer via en støttet konto. Backed fungerer som den primære investoren, kjøper aksjer via meglere og holder dem hos tredjeparts depotmottakere, og preger deretter tokens støttet av faktiske beholdninger. Brukere kan når som helst løse inn tokens for ekte aksjer. -Støttet begrenser ikke bSTOCK-tokenflyter – brukere kan kjøpe bSTOCK med USDC, sDAI, etc., ingen KYC nødvendig, senke inngangsbarrierer og tilpasse seg Web3 UX. Handelsopplevelsen er ren krypto-native. -xStocks er svært komponerbar og åpen; over 60 bestander støttes, bredt tatt i bruk i Solana-økosystemet. Med Bybit og Kraken integrert, er volumene satt til å stige. Robinhood -Tilbyr 200+ tokeniserte amerikanske aksjer, null-gebyr 24/5 handel på Arbitrum. -Robinhoods kontrakter er lukket sløyfe: bare Robinhood Europe kan utstede og selge, og betjene EU-appbrukere. All likviditet er intern. Disse tokenene er digitale IOU-er – underliggende aksjer holdes av amerikanske partnermeglere som sikringer. -Tokens er ikke fritt overførbare eller DeFi-komponerbare på grunn av streng hvitelisting. Dinari -Ikke-amerikanske brukere (KYC kreves) kan kjøpe amerikanske aksjer ved å bruke Dinaris USD+. Bestillinger rutes til partnermeglere, med aksjer depotert av banker. Dinari preger dShares 1:1 med ekte aksjer. -dShares kan ikke omsettes fritt på kjeden; alle handlinger er begrenset til Dinaris plattform. Krypto er bare en finansierings-/betalingsskinne her, noe som gjør det nærmere et Web2-meglerhus enn et ekte krypto-innfødt produkt. Andre bemerkelsesverdige aktører inkluderer Securitize ($BUIDL, tokeniserte amerikanske statsobligasjoner) og Injective (25x belånte tokeniserte aksjeperper). Utstedere og vertikaler diversifiserer seg raskt.

Innsikt i handelsdata -TVL: 406 millioner dollar, opp 15,83 % på månedsbasis; jevn vekst signaliserer økende markedsoverbevisning. -Månedlig volum: 381 millioner dollar, opp 283,07 % på månedsbasis. -Månedlige aktive adresser: 78k, opp 694,24 % på månedsbasis; innehavere: 586k, opp 1217,42 % på månedsbasis. Brukernes etterspørsel og likviditet eksploderer fra et lavt utgangspunkt.

Innsikt i ressursdata -Topp eiendeler: $EXOD dominerer med 81,03 % andel, 284 millioner dollar markedsverdi. Det er den første SEC-godkjente aksjen for tokenisering, notert på NYSE i desember 2024, og hoveddriveren for Algorands RWA TVL. Men $EXOD er en enkelt ressurs, ikke en plattform – forvent at dette monopolet vil falme etter hvert som markedet modnes. -Andre hovedfag: Kjente navn – $TSLA, $COIN, $NVDA, $MSTR, $APPL, $CRCL, $META. Indekstokens som SP500 og QQQ er også live. -Protokoller: Foruten Securitize for $EXOD, leder Backed Finance for blue chips, for det meste på Solana. Dinari, Swarm, Gnosis, Ethereum og Avalanche har også TVL, med noen eiendeler som $COIN, $MSTR $TSLA utstedt på tvers av kjeder. -Skala: De fleste tokeniserte aksjer er fortsatt <10 millioner dollar TVL, med flertallet under 1 million dollar – fortsatt tidlige omganger.

3. Fremover utsikter Etter to måneder med debatt er markedet bullish på potensialet til tokeniserte amerikanske aksjer: -Friksjonsfri handel: Ikke bare lavere inngang (så lite som €1), men et kutt på >70 % i megler-, oppgjørs- og administrasjonsgebyrer. Ingen valuta- eller grenseoverskridende kostnader for globale brukere. -Åpen trakt: Avslappet KYC og 24/7 handel kan være 10x brukerbase og 100x likviditet. Hvem som helst, hvor som helst, kan handle verdens beste aksjer, når som helst. -DeFi og derivater: Tokeniserte aksjer bør være DeFi-pengelegoer: sikkerhet for utlån, AMM-baserte opsjoner, LP-strategier og evigvarende for profesjonelle tradere – alt uten å selge det underliggende. Ser vi 5 år frem i tid, hvis bare 1 % av globale aksjer er tokenisert, er det et marked på 1,5 milliarder dollar – over 1,000 ganger fra i dag. Vi er fortsatt langsiktig positive til tokeniserte aksjer som den fremtidige ryggraden i RWA og eiendeler på kjeden.