1/ Ghi chú bàn làm việc: Bản đồ nhiệt thanh lý cho thấy một đợt quét cuối cùng xuống khoảng ~101.5k. Dưới mức đó, hầu như không còn nhiên liệu giảm đáng kể nào trừ khi xuống 95k. 2/ Kiểm tra logic: các lệnh long nằm cao hơn, ít lệnh long mới nằm thấp hơn. Dọn sạch vùng thấp hơn và cơ chế giá sẽ đảo ngược ‑‑ thị trường sẽ săn tìm thanh khoản phía trên → đạt mức cao mới. 3/ Góc nhìn hàng tuần: Có 2.59 triệu BTC giá trị của các cụm thanh lý nằm trên giá hiện tại — một khối lượng chưa từng có nếu được kích hoạt. 4/ Lãi suất mở vừa đạt mức cao nhất mọi thời đại. Một động thái mạnh mẽ đang hình thành, nhưng hai lần thiết lập tương tự trước đó đã thất bại… quản lý rủi ro vẫn là ưu tiên hàng đầu. 5/ Lượng stablecoin tăng so với cùng kỳ năm ngoái trong khi tổng vốn hóa thị trường crypto tụt lại. Khoảng 20% giá trị "mất" bị gắn vào các altcoin bị tổn thương; TVL DeFi chưa theo kịp. 6/ Đọc hiểu: những stablecoin mới đó có khả năng tài trợ cho các giao dịch cơ sở — short BTC perps so với các rổ spot/ETF. ETF không thể bị short trực tiếp, cơ sở CME chặt chẽ, nhưng chênh lệch CEX ↔ ETF vẫn có lợi. 7/ Nếu nhóm cơ sở đó tăng đòn bẩy và BTC tăng mạnh, các lệnh short sẽ chuyển thành người mua bắt buộc — khuếch đại bất kỳ đợt ép giá nào. Nhớ rằng: các tổ chức di chuyển giá; chúng ta chỉ vẽ bản đồ dấu chân của họ. 8/ Tóm tắt: Một lần giảm nữa → ép giá bùng nổ lên mức ATH? Giữ vốn dự phòng, theo dõi bản đồ nhiệt, giữ thái độ hoài nghi. Không phải lời khuyên tài chính.