1/ 桌面笔记：清算热图标记最后一次下探至约101.5k。低于此水平，几乎没有显著的剩余下行动力，除非到95k。 2/ 逻辑检查：多头位置较高，少量新多头位置较低。清除低位池塘，价格机制翻转——市场将追逐上方流动性→创下新高。 3/ 每周视图：价值2.59M BTC的清算集群位于现货上方——如果被点燃，将是前所未有的负载。 4/ 未平仓合约刚刚创下历史新高。剧烈波动正在酝酿，但前两次类似设置都失败了……风险管理仍然是首要任务。 5/ 稳定币浮动同比上升，而总加密市值滞后。大约20%的“缺失”价值被困在受挫的山寨币中；DeFi TVL没有跟随。 6/ 解读：这些新稳定币可能用于基差交易——做空BTC永续合约对现货/ETF篮子。ETF不能直接做空，CME基差紧张，但CEX ↔ ETF价差仍有收益。 7/ 如果基差群体加杠杆而BTC飙升，空头将转为被迫买家——放大任何挤压。记住：机构推动价格；我们只是绘制他们的足迹。 8/ 总结：再跌一次→爆炸性挤压至历史新高？保持干粉，观察热图，保持怀疑。这不是财务建议。