Pegado duro vs. pegado blando 🧵👇
¡Acabamos de tener nuestra primera redención de ebUSD!
Así que quería compartir cómo @ebisu_finance asegura el anclaje de ebUSD a $1
- ¿Qué son las redenciones?
- ¿Cómo afectan las redenciones a los prestatarios y las tasas de interés?
- ¿Cómo prevenir ser redimido?
- Fuerzas de anclaje duro vs suave.
Las redenciones tienen mala fama, pero son súper importantes para garantizar la estabilidad del sistema.
Si ebUSD se desacopla, un bot de redención puede comprar ebUSD a un precio de descuento y canjearlo por $1 de colateral.
Esta oportunidad de arbitraje crea presión de compra y reduce la oferta de ebUSD durante los desacoples -> ebUSD vuelve a $1.
El colateral dado al Redentor proviene de préstamos que pagan la tasa de interés más baja en relación con otros préstamos contra el MISMO colateral.
(Recuerda que los prestatarios establecen su propia tasa en Ebisu)
Esto NO incurre en pérdidas para los prestatarios, ya que la deuda del préstamo se reduce proporcionalmente al monto redimido.
Pero sí pierden exposición al colateral. Para el colateral de stablecoins que generan rendimiento está bien, pero para los prestatarios de BTC/ETH puede ser triste.
¿Cómo evitar los canjes?
1. Establece manualmente tu tasa por encima de otros prestatarios: Observa cuánto ebUSD es canjeable antes que tú. Monitorea tu posición y el peg de ebUSD, y ajusta tu tasa en consecuencia.
2. Delegar la gestión de tu tasa de interés a un tercero por una pequeña tarifa.
¿Por qué están relacionados los reembolsos y las tasas establecidas por los usuarios?
Los reembolsos tienen el efecto de aumentar las tasas de interés en todo el sistema, restringiendo la emisión de ebUSD.
Desvinculación:
1. Los prestatarios establecen tasas demasiado bajas
2. Exceso de suministro de ebUSD
3. Presión de venta de operaciones de carry/arbitraje de tasas
4. Bajos rendimientos del Stability Pool* -> baja demanda de ebUSD
Re-vinculación:
1. Los arbitrajistas compran ebUSD con descuento y lo reembolsan
2. La oferta se contrae, el peg regresa a $1
3. Los prestatarios de tasas bajas ven su colateral reembolsado, la deuda cancelada
4. Los prestatarios aumentan las tasas para evitar el reembolso
5. Tasas más altas -> mayores rendimientos del Stability Pool que aumentan la demanda de ebUSD
*Los depositantes del SP reciben el 75% de los intereses pagados por los prestatarios
El diagrama muestra que se crea un anclaje suave para ebUSD alrededor de ~$1, donde los prestatarios compiten estableciendo tasas que equilibran el costo con el riesgo de redención, mientras que los ganadores de ebUSD evalúan si las tasas ofrecidas justifican el riesgo.
Ebisu es un mercado para tasas donde emerge un equilibrio dinámico en el anclaje de $1 🤌
Resumen
Peg rígido: Las redenciones previenen despegues hacia abajo a través de redenciones 1:1.
El peg suave se refiere a las fuerzas económicas/normativas que apoyan el peg de ebUSD.
Excelente lectura sobre el peg rígido y suave de @LiquityProtocol LUSD por @TokenBrice
Más sobre cómo @TelosConsilium gestiona las tarifas
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