Después de publicar una evaluación sobria de la sostenibilidad de $ENA ayer, algunas personas se acercaron para eliminarlo. Nunca me gusta hablar negativamente de los productos de los demás y pienso muy bien de cualquier equipo o individuo que haya construido, o esté tratando de construir constantemente, cosas útiles en nuestro espacio. La eficiencia del capital es sin duda una característica que es bueno tener. Pero sí creo que los problemas que señalé en torno a los valores y la estabilidad de la paridad son PREOCUPACIONES MUY LEGÍTIMAS La seguridad de las stablecoins es un tema tan delicado porque inició el mercado bajista de 2022 con el colapso de $LUNA y se llevó consigo la reputación de múltiples fondos de cobertura y de muchas empresas de capital riesgo e individuos. Sentí que era necesario al menos señalar las cosas que podrían salir mal con el modelo actual y el riesgo que se esconde en torno al riesgo de gestión centralizada y activa, especialmente el riesgo en torno al ritmo de apertura y cierre de posiciones delta neutrales Creo que el equipo de Ethena es capaz y es consciente del riesgo que corre. Por ejemplo, si hay una gran afluencia de depósitos cuando la tasa de financiación es más baja de lo normal, el equipo debe mantener las posiciones abiertas. Esto se debe a que si la tasa de financiación vuelve a un nivel normal o sube como el fin de semana pasado, esas posiciones serían insolventes si se cierran a niveles de comisiones de financiación más altos. También creo que es importante limitar las garantías solo a los intercambios bien probados en batalla y abrir ambas piernas en los mismos intercambios. El perp dex <> cex arb debe hacerse con capital externo para traer el agua, en lugar de abrir directamente las posiciones en intercambios separados con los fondos de los usuarios. Permitir que cualquier capital aproveche el costo de la palanca en el mercado es una idea brillante y es definitivamente la dirección hacia la que se dirige nuestro espacio y el mundo en general. La tasa libre de riesgo del mercado debe producirse en bonos, y Ethena definitivamente ha tomado la delantera para construir y distribuir buenos productos en el espacio. En @SupernovaXHQ, nos apoyamos en los hombros de los gigantes y adoptamos un enfoque más autónomo e impulsado por el mercado, con una compartimentación clara del riesgo entre bonos y efectivo, lo que primero conduce a una mayor seguridad y, posteriormente, también a un mayor rendimiento debido a la eficiencia del capital. Después de publicar el artículo, algunos fundadores con grandes bonos del Tesoro se pusieron en contacto para obtener más información sobre Bond Protocol. Está claro que hay demanda de productos de rendimiento fijo y de productos con una mejor compartimentación del riesgo. Dos personas talentosas también se acercaron para obtener más información sobre las oportunidades en Supernova. Estamos muy entusiasmados con el equipo de estrellas, la dirección y el producto competitivo que estamos ofreciendo al mercado. De nuevo, nuestras prioridades siempre van en el siguiente orden: seguridad, liquidez, rendimiento