Este es el caso alcista de la OPI 👇 de USD 6 mil millones de Circle TL; El caso de ventaja de DR para Circle es de $ 30 mil millones en 3-5 años desde el crecimiento de la oferta total de monedas estables a $ 1 billón, el crecimiento de la participación de mercado hasta el 29% de la oferta de monedas estables, los costos de distribución se aplanan. $CRCL podría generar $ 1 mil millones de ingresos netos y a 30 veces PE ~ $ 30 mil millones. Fondo Circle es el emisor de stablecoin #2 en el mundo con USDC, que se sitúa en 62 mil millones de dólares, con un aumento de ~90% interanual. A 26 dólares, el rango más alto del precio de la OPI, Circle está valorada en 6.300 millones de dólares de capitalización de mercado totalmente diluida o 5.300 millones de dólares de valor empresarial. La mayoría de los comentarios sobre Circle se han centrado en la desaceleración del crecimiento de los ingresos en 2024, la disminución del beneficio bruto por el aumento del coste de distribución a partes como Coinbase y la caída de los tipos de interés. Hoy, nos centramos en el caso alcista de Circle y USDC y en lo que podría salir bien si las stablecoins siguen proliferando y en cómo se acumula valor en el negocio principal de Circle. Los principales impulsores de Circle HOY son: 1. Crecimiento de la oferta de USDC: la cantidad de USDC acuñados y en circulación crece a partir de la demanda de finanzas en cadena, dólares estadounidenses, pagos globales, fintechs / neobancos a medida que crece el ferrocarril de pagos global. 2. Tasa de fondos federales: La mayoría de los ingresos de Circle provienen de los ingresos de reserva, que son simplemente las reservas que respaldan USDC mantenidas en bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Tasa de fondos federales * El suministro de USDC es ~ Ingresos de reserva. 3. Costo de distribución: Ingresos de reserva que se comparten con terceros donde se mantiene USDC como Coinbase. Nuestros Supuestos Fundamentales: 1. La oferta total de stablecoins crece hasta los > 1 billón de dólares en los próximos 5 años. No es una suposición descabellada dado que los principales bancos como JPM Morgan, Bank of America, Citi Group, etc. están considerando lanzar sus propias monedas estables, el avance del proyecto de ley GENIUS, Stripe lanzando cuentas financieras de monedas estables y Meta explorando pagos de monedas estables a los creadores, etc. 2. USDC aumenta su cuota de mercado del 24% al 28% en los próximos 5 años. La oferta de USDC crece de 60 mil millones de dólares en la actualidad a 240 mil millones de dólares en 2028. 3. Los costos de distribución por Circle crecen del 60% al 70% de los ingresos en 2029. El % de USDC en circulación en la plataforma de Coinbase creció del 5% en el '22 al 12% en el '23, al 20% en el '24 al 25% en marzo del '25. Es razonable que el costo de distribución de Circle crezca si se mantienen más USDC en plataformas externas. 4. Los gastos operativos crecen de forma incremental: esta es la mayor suposición que hacemos de que el crecimiento de Circle no requiere una plantilla y un gasto operativos considerablemente mayores: tenemos un gasto operativo que pasa del ~29% en 2024 al ~10% en 2025. 5. Nuestro caso alcista es de 30 veces las ganancias y ~ $ 1 mil millones de ingresos netos en 2028, eso es $ 30 mil millones de capitalización de mercado en 2028. Nota: no tenemos en cuenta la red de pago de Circle ni el CCTP puente de Circle, que genera un volumen de puente anualizado de $ 50 mil millones +. Todos estos son posibles factores alcistas. Principales riesgos para el modelo anterior: 1. La proliferación de stablecoins emitidas por bancos u otros proveedores de stablecoins toman cuota de mercado como AUSD, USDe, USDs, etc. 2. Los tipos de interés de los fondos federales caen en picado debido a los temores de recesión. 3. Los costos de distribución siguen creciendo a medida que USDC prolifera a través de partes externas. 4. Tether sigue siendo el titular dominante en las stablecoins y, a medida que las stablecoins crecen fuera de EE. UU., USDT crece y la cuota de mercado crece en relación con USDC. Comenta a continuación si deseas el modelo financiero. Este análisis es solo para fines informativos e ilustrativos y no constituye asesoramiento financiero. Las opiniones expresadas aquí son únicamente mías y no reflejan las opiniones de Artemis Analytics Inc. Siempre realice su propia investigación antes de tomar cualquier decisión de inversión.