Precio de just a coin

$GLXY es mi mayor posición, tómate un minuto para leer por qué, creo que $100/acción está en la mesa en los próximos años y hay suficiente liquidez para aumentar esta posición. Aquí hay un breve resumen de por qué creo que $GLXY es un sleeper y está significativamente subestimado/malinterpretado por el mercado. Yo y algunos de los chicos de @Delphi_Digital @3xliquidated @KSimback estamos trabajando en un informe más formal que profundizará mucho más, pero aquí hay un adelanto: El negocio de @novogratz's @galaxyhq es bastante complejo con un montón de partes móviles diferentes y por eso creo que está muy subestimado. Si estás dispuesto a mantenerlo durante 12 meses y eres optimista sobre Crypto + AI, creo que hay una revalorización significativa en camino. Hay 3 componentes principales de Galaxy que deben entenderse para captar su potencial. 1) El Balance General Galaxy tiene más de $3B en cripto + efectivo + inversiones en cripto en su balance general con una capitalización de mercado de ~$8B. La parte interesante de esto es doble, primero, todas sus inversiones en cripto y en infraestructura, muchas de las cuales no han sido valoradas al alza. (@Franchise9494 puede dar algunos buenos detalles aquí si estás buscando profundizar.) En segundo lugar, este balance general extremadamente fuerte crea una base sobre la cual Galaxy puede construir sus otras líneas de negocio. Notablemente, Galaxy adquirió Helios, un MASIVO campus de centros de datos en Texas Occidental con un potencial de 2.5GW, que podría ser uno de los más grandes en EE. UU. si se construye completamente y se aprueba, hablemos de eso primero. 2) El Negocio de Centros de Datos Helios tiene 800MW de potencia aprobada y un contrato de 600MW firmado con CoreWeave $CRWV que proporcionará $900M al año en ingresos anuales promedio, casi todos los costos fluyen hacia $CRWV, lo que le da a Galaxy una economía EXTREMADAMENTE atractiva (mejor que prácticamente cualquier otro acuerdo de Hyperscaler que exista) con la dirección estimando márgenes EBITDA del 90%. La razón por la que obtuvieron un acuerdo tan atractivo es porque, a diferencia de otros mineros de Bitcoin, Galaxy tiene un balance general masivo que pueden usar para financiar la construcción de Helios. La primera fase de 800MW costará alrededor de ~$5-6B de Capex, que planean financiar con un 20% de capital y un 80% de deuda, tienen suficiente efectivo en el balance y la construcción se realizará en fases, así que a medida que los MW se activen y CoreWeave comience a pagar alquiler, pueden hacer un refinanciamiento para ayudar a financiar el resto de la construcción de Helios. Para asegurarse de que tenían suficiente efectivo para esto + otras adquisiciones de minería de BTC, recaudaron $500M a $19/acción (hablaré más sobre esto más adelante). La dirección espera que no haya más dilución para esta construcción dado que deberían poder hacer el refinanciamiento y tener un balance fuerte y una buena posición de efectivo. Luego viene el siguiente 1.7GW de potencia que Galaxy ha solicitado con Helios. Un punto crítico aquí es que Helios solicitó esta potencia adicional con ERCOT en 2021/2022 cuando la carrera de centros de datos ni siquiera había comenzado, por lo que están al frente de la cola para nuevas aprobaciones. El acceso a la energía es uno de los principales obstáculos que enfrentan los nuevos centros de datos y Galaxy está en una posición fantástica aquí en comparación con sus pares en lo que respecta a Helios. La dirección espera aprobaciones en 2 tramos, un tramo de 800MW y un tramo de 900MW. Han dicho que esperan que el tramo de 800MW sea aprobado pronto (antes de fin de año). Lo que llevará su potencia total a 1.6GW (600MW contratados a $CRWV ya) dejándolos con 1000MW disponibles. Si pueden contratar esto a otro hyperscaler en los mismos términos que el acuerdo con CoreWeave, entonces llevaría sus ingresos anuales promedio a ~$2.4B/año con márgenes EBITDA del 90%, en una empresa que solo tiene una capitalización de mercado de $8B ($3B de los cuales son activos)! La dirección en la última llamada de ganancias también ha dicho que están explorando más de 40 sitios de minería de Bitcoin que podrían adquirir y convertir en centros de datos de AI. Esto podría expandir masivamente la tubería de energía de Galaxy más allá de los 2.5GW en Helios y tienen el balance general + la experiencia y asociaciones para llevarlo a cabo. Hay un gran podcast de @wsfoxley con Brian Wright de Galaxy que profundiza en todo el negocio de centros de datos, críticamente menciona su fuerte relación con CoreWeave y múltiples otros Hyperscalers que podrían ser clientes potenciales en Helios u otros sitios que Galaxy desarrolle. Nuevamente, el balance general de Galaxy los diferencia significativamente de otros mineros de Bitcoin que típicamente tienen muy poco efectivo para financiar construcciones. Si quieres aprender más sobre el negocio de centros de datos de Galaxy, consulta el fantástico análisis profundo de @RHouseResearch - lo recomiendo encarecidamente. Si la construcción de Helios tiene éxito, esta parte del negocio podría valer múltiples de la capitalización de mercado actual de Galaxy, aquí hay una buena tabla de @RHouseResearch que muestra cómo podría verse esto: 3) Los Negocios de Cripto Este ha sido el enfoque principal de Galaxy históricamente y si mi memoria es correcta, la división de empleados es aproximadamente 650 en las líneas de negocio de cripto frente a 150 en el negocio de centros de datos. Hay mucho que desempacar aquí, pero déjame darte los aspectos más destacados. Galaxy está esencialmente involucrado en cualquier actividad que puedas imaginar que toque cripto: Comercio de Franquicias (liquidez principal, derivados, préstamos y productos estructurados) - $874M en préstamos (2ª o 3ª mayor entidad de CeFi en todo el cripto) - 1,381 contrapartes comerciales con >$10B en volumen de comercio por trimestre (es genial ver a esta reciente ballena de BTC usando Galaxy para vender su BTC) Banca de Inversión (asesoría en M&A, mercados de capitales de deuda y capital, asesoría general) - Asesor de Bitstamp en su venta a $HOOD - Ha sido inversor y ha estado involucrado en acuerdos recientes de tesorería como $SBET y $BMNR Gestión de Activos (Alternativas, ETFs/ETPs Globales, Servicios de Cripto) - >$7B de activos en la plataforma (involucrado con múltiples ETFs) - Ganó contratos como el acuerdo de la herencia de FTX - >$3B en activos apostados con ellos (4º mayor validador en Solana, se rumorea que se convertirá en un validador de $HYPE) ^ Involucrado con muchas de estas empresas de tesorería y puede ayudarles a custodiar + apostar activos como $ETH $SOL $HYPE - Galaxy es un jugador de referencia para estas empresas - Acaban de anunciar un fondo de capital de riesgo en cripto sobredimensionado de $175M Soluciones de Infraestructura (Soluciones de Staking, GK8 - custodia/tokenización) - Posee GK8, una plataforma de custodia y tokenización de grado institucional - Está en una empresa conjunta para @AllUnityStable, la primera moneda estable EURO totalmente regulada (posee el 33%, 33% es propiedad de flow traders y 33% de DWS) Como puedes ver, Galaxy está involucrado en prácticamente cualquier cosa y todo lo que sea interesante con cripto y ha sentado las bases para ser el socio institucional de referencia para las empresas de finanzas tradicionales que buscan involucrarse. Este es un negocio de crecimiento masivo y debes pensar en lo que podría valer para un Goldman Sachs o Blackrock si quisieran construir toda esta infraestructura por sí mismos o potencialmente adquirir Galaxy. (Aunque le pregunté a @novogratz en los recientes espacios de AMA en Twitter y dijo que no están interesados en vender en el corto plazo). Conclusión Espero que esto te dé una buena comprensión básica de exactamente lo que está haciendo Galaxy, creo que está significativamente subestimado debido a su complejidad. Pero esa, amigos míos, es nuestra oportunidad. Creo que Goldman o Morgan Stanley (o otra gran firma) publicarán pronto alguna investigación sobre Galaxy para ayudar a contar la historia y estoy bastante seguro de que está subestimado si sumas todas las partes. En el futuro, una vez que Helios esté en marcha, Galaxy también podría escindir su negocio de centros de datos para atraer a esa base de inversores específica. Goldman y Morgan Stanley fueron los dos principales suscriptores en la reciente recaudación de $500M que tuvo lugar a $19/acción - Rossenblatt, una firma más pequeña en la oferta, publicó alguna investigación hace un par de semanas - creo que los grandes seguirán pronto. Personalmente, Galaxy me parece una gran relación riesgo/recompensa aquí dado que $19 debería actuar como soporte de la recaudación y fundamentalmente sus negocios están prosperando con el cripto volviéndose más mainstream y la demanda de centros de datos siendo muy alta! Por favor, ten en cuenta que esto no es asesoramiento financiero y simplemente estoy compartiendo mis pensamientos sobre Galaxy, soy un inversor a largo plazo en esta acción y sinceramente creo en su potencial.

inversiones actuales: convicción muy alta: BTC, ETH convicción alta: MPL, EUL, JTO, COIN, HYPE convicción neutral: APT, HOOD, ENA, ARB, JUP, MORPHO, KMNO, CFG Nota: probablemente tendría a HOOD como una inversión de alta convicción, pero la mantengo en la categoría neutral porque su negocio de criptomonedas sigue siendo solo una fracción del total y no hago un análisis cuidadoso sobre el resto del negocio, así que creo que sería irresponsable aumentar el tamaño de mi inversión. Creo que la fracción de su negocio de criptomonedas seguirá creciendo, pero sigue siendo más una apuesta especulativa que una apuesta de valor fundamental.