💬 El director de estrategia de Offchain Labs, AJ Warner, habló en X sobre la confirmación de que Base emitirá un token.
El conflicto entre COIN @coinbase y BASE @base es el problema clave que Coinbase/Base necesita resolver. La única forma en que los poseedores de $COIN pueden obtener valor podría ser a través de la tenencia de tokens $BASE en el balance de Coinbase, es difícil imaginar que se apliquen a los accionistas directamente. La distribución de derechos entre COIN y BASE debe ser extremadamente clara para que funcione; Offchain Labs @OffchainLabs y Arbitrum @arbitrum han manejado problemas similares con el token $ARB y las acciones de Offchain Labs, pero las características de una empresa que cotiza en Coinbase complicarán aún más la situación.
Grandes noticias en la industria y potencialmente históricas si se lanza. Algunas reflexiones sobre el potencial token $BASE hoy:
- No creo que esto sea particularmente sorprendente. Es probable que el mercado valore este token por encima de sus flujos de efectivo futuros, podría ser creativo en términos de valor. Así que lo están explorando. No creo que sea una cuestión de descentralización, creo que es una decisión empresarial.
- Los conflictos entre $COIN y $BASE son las preguntas más interesantes que deberán resolverse. Supongo que el único camino a seguir para la captura de valor para los accionistas será a través del balance de Coinbase que mantenga tokens $BASE. No puedo imaginar que vayan a hacer un airdrop a los accionistas.
No tengo idea de cómo estructurarías la "venta" de los flujos de efectivo de Base a una fundación o algo así, a menos que una de las siguientes afirmaciones sea cierta: (a) la escisión desbloqueará valor para los accionistas o (b) los accionistas perderán el control de los flujos de efectivo que Base genera actualmente sin ver valor. Mi sospecha es que (a) es lógico, pero (b) podría ser una pesadilla legal y Coinbase es lo suficientemente inteligente como para evitarlo.
- El momento de esto es interesante. Base y Solana han estado compitiendo fuertemente por atraer los casos de uso social, de consumo y especulativos. Esta es una clase de cripto muy costosa de apoyar y ganar. No tengo idea de cuánto gasta Solana en esto, pero Base acaba de obtener otra herramienta que pueden usar fuera de sus flujos de efectivo existentes. Podría ser capital supertransitorio que están buscando atraer, pero probablemente se haya tenido en cuenta en el momento de esta decisión.
- No creo que nadie sepa cómo valorar el token hasta que se diseñe el segundo punto anterior. La división de lo que pertenece a $COIN y lo que pertenece a $BASE necesita ser excepcionalmente clara para que esto funcione. Hicimos eso con $ARB y OCL, así que no creo que sea imposible, pero creo que es mucho más difícil con accionistas públicos.
Tiempos interesantes y estaré observando de cerca.
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