Este tipo de experimento mental generalmente subestima cuánto fue realmente un fraude Terra/UST.
Tenían decenas de miles de millones de tokens en circulación que estaban completamente sin respaldo. Se "estabilizaba" puramente por 1) la expectativa de que nuevas personas depositaran (un esquema ponzi clásico), y 2) el wash trading de Jump.
Y lo que pasa con los esquemas ponzi es que, una vez que las nuevas personas dejan de depositar, el sistema puede colapsar en cuestión de horas. Esto es exactamente lo que vimos.
No puedes hacer una transición elegante de estar 100% insolvente a 100% solvente sin desencadenar primero este tipo de espiral de muerte.
Es un desfavor para este espacio pretender que UST podría haber terminado de otra manera que no fuera como realmente lo hizo.
¿Qué pasaría si Terra abandonara su mecanismo de stablecoin defectuoso y no se hundiera?
¿Qué pasaría si FTX lograra evitar la crisis y tapar su agujero contable?
Nunca lo sabremos, pero estoy seguro de que el panorama cripto se vería muy diferente hoy.
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