Der Anstieg von Bitcoin über 110.000 $ auf bis zu 2% des ATH verengt den Spread zwischen USD- und USDT-Paaren
Bitcoin brach am 3. Juli über 110.000 $ aus und krönte damit eine mehrtägige Rallye, die den Unterschied in der Art und Weise, wie es auf den Fiat- und Stablecoin-Märkten gehandelt wird, perfekt veranschaulichte. Auf Binance, der größten Börse nach Handelsvolumen, hielt BTCUSD in den Tagen vor der Bewegung eine konstante, aber knappe Prämie gegenüber BTCUSD von durchschnittlich 36,33 $ oder rund 0,034%.
Die Lücke ist zwar gering, aber ihre Persistenz in den letzten Wochen zeigt subtile Nachfragepräferenzen und Liquiditätsflüsse, die bei der Analyse des gesamten Marktes oft übersehen werden.
Zwischen dem 29. Juni und dem 3. Juli (09:55 UTC) zeigten Daten von TradingView, die 5-Minuten-Kerzen für beide Paare abdeckten, dass BTCUSD in 97,7 % der Fälle höher gehandelt wurde als sein USDT-Äquivalent. Der Spread erreichte am 30. Juni am europäischen Morgen einen Höchststand von 0,103% und kehrte sich nur wenige Male kurzzeitig um. Die meisten negativen Zahlen häuften sich um 21:00 UTC, was auf geringere Fiat-Zuflüsse oder eine höhere Stablecoin-Nutzung im späten US-Handel hindeuten könnte.
Der Spread verengte sich während des Ausbruchs heute Morgen stark. Als Bitcoin gegen 09:40 UTC über 110.000 $ stieg, sank die Prämie auf nur 0,013%. Dies deutet darauf hin, dass sich die Liquidität schnell in Richtung des BTC-USDT-Buches verlagert hat, oder die Arbitrageure schnell gehandelt haben, um die Lücke zu schließen, als die Orderbücher dünner wurden. Dies steht im Einklang mit historischen Ausbruchsmustern, bei denen die Volatilität eine Ausrichtung zwischen den Handelspaaren erzwingt, um Slippage zu vermeiden.
Intraday-Muster bestätigen die Rolle, die regionale Geldflüsse bei der Gestaltung des Handels spielen. BTCUSD übertraf USDT zwischen 08:00 und 14:00 UTC, den europäischen Kernhandelszeiten, durchweg. Dies deutet auf eine bescheidene Tendenz zur Fiat-basierten Ausführung durch Desks hin, die in Ländern tätig sind, in denen US-Dollar-Schienen bevorzugt oder leichter zugänglich sind.
Ein Spread von 0,03 % mag zwar trivial erscheinen, aber er kumuliert sich über ein Nominalvolumen in Milliardenhöhe. An einem Tag, an dem 10 Milliarden US-Dollar gehandelt werden, beläuft sich die Bruttochance aus einem solchen Spread auf 3 Millionen US-Dollar. Die Daten zeigen, dass es selbst dann, wenn sich der Markt mit nahezu mechanischer Effizienz bewegt, immer noch Informationssplitter darüber gibt, wie Fiat- und Stablecoin-Paare auseinanderdriften, insbesondere in Hochgeschwindigkeitsmomenten wie dem heutigen Ausbruch über 110.000 $.
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