Fast ein Jahrzehnt nach dem "DeFi-Experiment" sind Tokenisierte LP-Positionen eines der wenigen beständigen (und neuartigen) Produkte, die DeFi hervorgebracht hat. Es gibt wirklich nichts Vergleichbares. Theoretisch sollte das unglaublich sein! Aktive Market Maker an Bord zu holen, ist in jedem Markt unglaublich teuer. Die einfachste Erklärung ist, dass Spieler, die genug Erfahrung haben, um Market Making zu betreiben, hohe Opportunitätskosten haben. Die Demokratisierung des Market Makings _könnte_ ein großer Gleichmacher sein - jeder hätte Zugang zu neuen Renditequellen und die Märkte würden durch die Möglichkeit, kostengünstig mehr Mittel an Bord zu holen, tiefere Liquidität haben. Aber in der Realität ist die Tokenisierte LP-Position gescheitert. Ein großer Teil des Handelsvolumens stammt von Arbitrageuren, die lukrative Renditen auf Kosten von LP-Verlusten erzielen. Die meisten AMMs sind zu statisch, um angemessen zu reagieren. Supervaults waren die Antwort unseres Teams. Jeder Block, jeder Validator stimmt über den Preis eines Tokens ab. Anstatt das Risiko einzugehen, dass ihre Stimmen verzögert werden, wird der Preis an der Spitze des Blocks aktualisiert. Supervaults wird dann Vorrang vor anderen Aufträgen eingeräumt. An der Spitze des Blocks gleichen sie sich auf den neuen Preis aus, bevor Arbitrageure sie zum Preis des vorherigen Blocks abgreifen können. Dies bietet den LPs den dringend benötigten Schutz. Es wird viel Iteration erforderlich sein, um die Parameter, das Design des Orakels und das Prioritätssystem zu perfektionieren. Aber es ist dennoch ein großer Meilenstein, es als Protokoll in der Produktion zu starten. Und ich bin sehr gespannt, was uns erwartet.