Ethena's $ENA ist in den letzten 7 Tagen um 47% gestiegen, aber was treibt die Rallye an? Abgesehen von positiven Marktrückwind mit steigenden Preisen für Krypto-Assets sticht die Rallye von ENA aus einem wichtigen Grund hervor: Spekulation über die Aktivierung des Gebührenschalters. ENA ist einzigartig, da die Parameter für den Gebührenschalter bereits festgelegt wurden, aber bestimmte Schwellenwerte erreicht oder überschritten werden müssen, damit er formal aktiviert wird, in diesem Fall wären die sENA-Inhaber die Gebühreneinnahmen. Diese Gebühren werden hauptsächlich über 10 bip Mint-Gebühren auf USDe generiert, aber es gibt auch andere Einnahmequellen des Protokolls. Die Parameter sind: ✅ Zirkulierendes Angebot von USDe: 6,08 Mrd. $ (Schwellenwert: >6 Mrd. $) ✅ Kumulative Protokolleinnahmen: 431,31 Mio. $ (Schwellenwert: >250 Mio. $) ❌ CEX-Adoption: USDe CEX-Adoption: 3 (Schwellenwert: 4 der Top 5 CEX nach Derivatevolumen) ✅ Reservefonds ≥ 1% des USDe-Angebots ❌ sUSDe APY-Spanne im Vergleich zum Benchmark: (Schwellenwert: 5,0-7,5%) Während der letzte Parameter noch nicht im Bereich liegt, sind die aktuellen Spannen für sUSDe im Vergleich zu anderen Benchmarks wie folgt: Spanne im Vergleich zu AAVE USDC: 3,03% Spanne im Vergleich zu T-Bill: 2,48% Spanne im Vergleich zu sUSDS: 2,05% Der durchschnittliche 30-Tage-APY für sUSDe beträgt 5,59% und der aktuelle APY liegt zum Zeitpunkt des Schreibens bei 9,74%. Darüber hinaus signalisiert der Zustrom von gestaktem sUSDe im Vergleich zu anderen wichtigen Benchmarks wie Maker/Sky's sUSDS, dass Kapitalallokatoren erwarten, dass sich die Spanne zugunsten von Ethena verbreitert, wie im untenstehenden Diagramm zu sehen ist.