Tại sao IPO của Circle lại là một sự kiện mang tính bước ngoặt khác trong ngành công nghiệp tiền điện tử?
Tối thứ Năm tuần trước, Circle, công ty phát hành USDC, stablecoin lớn thứ hai thế giới (khoảng 25% thị phần), đã chính thức niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York với giá phát hành là 31 đô la mỗi cổ phiếu và Circle đã kích hoạt ngắt mạch nhiều lần trong phiên, đóng cửa với mức tăng 168,48% trong ngày đầu tiên niêm yết ở mức 83,23 đô la, với vốn hóa thị trường hơn 18,5 tỷ đô la vào cuối ngày và tiếp tục tăng gần 30% vào ngày hôm sau.
Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường của các stablecoin toàn cầu đã vượt quá 250 tỷ USD, trong đó USDT và USDC cùng chiếm 86% thị phần, đó là lý do tại sao Circle liên tục điều chỉnh giá mở cửa vào đêm trước IPO, vì thị trường nóng hơn nhiều so với dự kiến.
Do Circle được niêm yết trên Sở giao dịch chứng khoán New York, khái niệm "stablecoin" đã thống trị các tiêu đề tài chính trong vài ngày, và ở một mức độ nào đó, nó cũng khiến nhiều nhà tài chính truyền thống nhận ra lại giá trị của stablecoin.
Ngoài ra, gần như cùng ngày, Đặc khu hành chính Hồng Kông đã chính thức ban hành văn bản làm rõ ngày 1 tháng 8 năm 2025 là ngày thực hiện "Pháp lệnh Stablecoin", điều này tiếp tục thúc đẩy sự phổ biến của stablecoin trên thị trường tài chính.
Đừng nói quá nhiều về giá trị của stablecoin ở đây, sau khi trải qua sự tăng trưởng bùng nổ trong những năm gần đây, nếu chúng ta vẫn phủ nhận ý nghĩa tồn tại của chúng, có lẽ chúng ta cần phải suy nghĩ lại và điều chỉnh nhận thức của mình giống như nói "BTC là vô dụng" ngay bây giờ.
Quay trở lại gần như cùng khoảng thời gian cách đây 4 năm, tức là trong chu kỳ thị trường tăng giá vừa qua, Coinbase, sàn giao dịch tiền điện tử lớn nhất tại Hoa Kỳ, đã hạ cánh thành công trên NASDAQ và giá cổ phiếu của nó đã tăng vọt lên 429 USD trong ngày đầu tiên niêm yết, với giá trị thị trường hơn 112 tỷ USD, mang lại lợi nhuận gấp hàng trăm lần cho nhiều tổ chức đầu tư giai đoạn đầu.
Nhưng sau đó nó mở ra một khoảng thời gian hơn 2 năm điều chỉnh, và hiệu suất trong những tháng sau khi niêm yết cũng bị chỉ trích, thậm chí còn gọi nó là "công ty rác", nhưng chính vì Coinbase niêm yết thành công mà thị trường tài chính truyền thống đã chứng kiến một thị trường tài chính mới nổi khác đang trỗi dậy, và hiện có một BTC ETF và các tài sản dự trữ khác nhau.
Tương tự, đối với việc niêm yết Circle, ý nghĩa của nó là nó đã làm cho các stablecoin vốn chỉ được một số lượng người nhất định công nhận, thực sự xuất hiện trên "Hall of Elegance", và cũng giành được sự ưu ái của một số tiền cũ. Rốt cuộc, rất khó để bước vào thế giới chính thống nếu bạn chỉ ở trong lĩnh vực tầm nhìn của một nhóm nhỏ, đặc biệt là thông qua việc niêm yết để thể hiện khả năng tài chính và tính minh bạch của doanh nghiệp, điều này rất quan trọng đối với sự phát triển của stablecoin.
Như Jeremy Allaire, đồng sáng lập Circle, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg, "IPO sẽ mang lại nhiều niềm tin, tuân thủ và minh bạch hơn cho mạng lưới stablecoin được quản lý của Circle, cũng như giúp nó xây dựng quan hệ đối tác với các tổ chức tài chính khác."
Năm 2008, Satoshi Nakamoto đề xuất hình thức "tiền tệ không đáng tin cậy" và tạo ra BTC, lý tưởng vào thời điểm đó là sử dụng một hình thức tiền mới như BTC để chống lại các tổ chức tài chính phát hành tiền lạm dụng, nhưng hiện nay BTC không còn hiệu quả như một phương tiện thanh toán do nhiều hạn chế khác nhau, đó là lý do tại sao stablecoin có thể phát triển nhanh chóng.
Theo một nghĩa nào đó, stablecoin thay thế một phần lý tưởng của Satoshi Nakamoto, tất nhiên, chỉ "chính thức", xét cho cùng, stablecoin đã trở lại logic thể chế, chỉ vay mượn hình thức kỹ thuật của chúng, nhưng dựa trên điều này, chúng ta không thể phủ nhận giá trị của chúng.
Trong báo cáo mới nhất của mình, a16z Crypto lưu ý rằng khối lượng giao dịch stablecoin đã đạt 33 nghìn tỷ USD trong 12 tháng qua, tiếp tục đạt mức cao kỷ lục, gấp gần 20 lần khối lượng giao dịch PayPal và gần gấp 3 lần khối lượng giao dịch Visa.
Một số người có thể nghĩ rằng quy mô thị trường stablecoin hiện tại không hề nhỏ, nhưng so với quy mô thị trường thanh toán truyền thống là mười nghìn tỷ đô la Mỹ thì có vẻ hơi "ngây thơ", nhưng nếu nói trong 3-5 năm tới, stablecoin được kỳ vọng sẽ trở thành một thị trường nghìn tỷ đô duy nhất, có lẽ nó chỉ mới qua giai đoạn đầu.
Do đó, việc niêm yết Circle giống như một lễ hội nhỏ mang lại "chính nghĩa" cho stablecoin, và bộ phim lớn sau lễ hội hóa trang mới bắt đầu. Là ứng dụng trưởng thành nhất trong ngành công nghiệp tiền điện tử ngoài giao dịch, stablecoin có thể là bước đệm thực sự để các ứng dụng Web3/Crypto xâm nhập vào hàng nghìn hộ gia đình, thay vì sự điên cuồng của NFT trong những năm đầu.
Đối với các nhà đầu tư, doanh nhân cũng có rất nhiều cơ hội trong giai đoạn này, xét cho cùng, kiếm tiền bằng tiền luôn là một công việc kinh doanh tốt, nhưng nếu bạn không thể là người tạo ra tiền thì ít nhất bạn có thể là nhà cung cấp dịch vụ trong lĩnh vực này, mọi thứ chỉ mới bắt đầu, và rủi ro và cơ hội cùng tồn tại.
Vì vậy, vốn hóa thị trường Circle trong 4 năm sẽ là bao nhiêu?