Tiêu đề gốc: "Tư duy lạnh lùng dưới cơn sốt: Từ thay đổi trên chuỗi đến vĩ mô, làm thế nào để quan sát chu kỳ và số phận của làn sóng tiền điện tử?" |WTR 5.26》

Nguồn gốc: Viện nghiên

Đánh giá tuần

Từ ngày 19 tháng 5 đến ngày 26 tháng 5, cam đường đá cao nhất là gần 111980 đô la và thấp nhất là gần 102000 đô la, với biến động khoảng 9,78%. Nhìn vào bản đồ phân phối chip, có một số lượng lớn chip được giao dịch quanh khoảng 99000 và sẽ có một số hỗ trợ hoặc áp lực.

Phân tích:

1. 60000-68000 khoảng 1,22 triệu;

2. 76000-89000 khoảng 1,25 triệu;

3. 90.000-100.000 khoảng 1,43 triệu đồng;

• Xác suất giảm xuống dưới 95000 ~ 100000 trong ngắn hạn là 80%;

Tin tức quan trọng:

Tin tức kinh tế1.

Các sự kiện chính: Chính sách thuế quan của Trump Biến động và không chắc chắn

◦ Mô tả: Chính sách thuế quan của Trump đối với EU đã nhảy vọt giữa "áp đặt 50%" và "kéo dài cửa sổ đàm phán 90 ngày cho đến ngày 9 tháng 7". Vòng đàm phán thuế quan thứ tư giữa Nhật Bản và Mỹ dự kiến sẽ được tổ chức vào ngày 30.

2. Kỳ vọng chính sách tiền tệ của Fed và tuyên bố của

◦ Kỳ vọng cắt giảm lãi suất khác nhau:

▪ Goolsbee: Cắt giảm lãi suất vẫn có khả năng xảy ra trong 10-16 tháng tới (ôn hòa). ▪ Bostic: 3-6 tháng để quan sát sự không chắc chắn (trung tính).

▪ Williams: Tháng Sáu hoặc Tháng Bảy không thể được tìm ra đầy đủ (một cách thận trọng).

▪ Morgan Stanley: Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay và sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 3 năm 2026 (diều hâu và rất khác với kỳ vọng chính của thị trường).

◦ Dữ liệu chính: Dữ liệu PCE hôm thứ Sáu là cơ sở quan trọng cho chiến lược tiền tệ của Fed.

3. Các chỉ số vĩ mô khác và giá tài

• Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Hoa Kỳ tăng (hợp đồng tương lai Nasdaq 1,5%, S&P 500 1,2%).

◦ Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,1%.

◦ Citi đã nâng mục tiêu giá vàng lên 3.500 USD/oz với dự đoán leo thang thuế quan.

◦ Bộ Tài chính Hoa Kỳ cho biết các kế hoạch quỹ đầu tư có chủ quyền đang bị tạm dừng.

Về hệ

sinh thái tiền điện tử, tin tức1. Hiệu suất thị trường Bitcoin (BTC) và động lực

◦ Các nhà phân tích của Coindesk: Mức cao nhất mọi thời đại của BTC phần lớn do tổ chức dẫn dắt, sự bùng nổ meme bán lẻ đã lắng xuống và tâm lý thị trường đã chuyển sang hành vi bền vững hơn, có khả năng mở đường cho dài hạn.
◦ Nhà phân tích Eugene Ng Ah Sio: BTC duy trì xu hướng tăng rõ ràng và nếu nó được duy trì, sẽ có cơ hội cho thị trường bắt chước.

◦ Giải thích:

▪ "Câu chuyện liên tục" do tổ chức dẫn đầu: Thành công của ETF là một trong những động lực cốt lõi của đợt tăng giá hiện tại của BTC, đây là một "câu chuyện liên tục" cổ điển.

2. Dòng tiền ETF ("Câu chuyện đang diễn ra")

◦ Dòng tiền ETF giao ngay BTC của Hoa Kỳ là 2,75 tỷ đô la và dòng tiền ETF giao ngay ETH khoảng 250 triệu đô la vào tuần trước (cao nhất kể từ đầu tháng Hai).

◦ ETF giao ngay BTC của Mỹ đã tích lũy dòng vốn ròng là 44,499 tỷ đô la, tiếp tục đạt mức cao kỷ lục.

◦ Ryder IBIT đã không có dòng tiền ròng trong 30 ngày liên tiếp và có tài sản ròng hơn 71 tỷ đô la.

3. Các doanh nghiệp và tổ chức tăng khả năng tiếp xúc với BTC (Tăng cường câu chuyện về thể chế)

◦ Dữ liệu theo bitwise: Vào năm 2025, các công ty ở Hoa Kỳ và các nơi khác sẽ mua nhiều BTC hơn gấp ba lần nguồn cung BTC mới.

◦ Semler Scientific đã tăng lượng nắm giữ của mình lên 455 BTC.

◦ Chiến lược đã tăng lượng nắm giữ thêm 4020 BTC vào tuần trước.

4. Hội nghị Động lực Quy định & Công nghiệp (Các biến số chính ảnh hưởng đến "Câu chuyện dự kiến")

◦ Sự hỗ trợ của SEC đối với hướng dẫn rõ ràng hơn về các khu vực pháp lý luật chứng khoán đối với các sự kiện như PoS/DPoS được coi là thông tin tích cực cho các tổ chức Hoa Kỳ tham gia đặt cược. ◦ Hội nghị Bitcoin 2025 (27-29 tháng 5), với sự tham gia của người đứng đầu Nhà Trắng về tiền điện tử và AI, Thượng nghị sĩ Hoa Kỳ và Phó Tổng thống Pence dự kiến.

◦ Phân tích:

▪ "Câu chuyện dự kiến" về sự rõ ràng về quy định: Tuyên bố của Peirce rất quan trọng vì nó chỉ ra một môi trường pháp lý rõ ràng và thân thiện hơn, điều này rất quan trọng đối với sức khỏe lâu dài của ngành, đặc biệt là trong các lĩnh vực mới nổi như đặt cược.

Thông tin chi tiết dài hạn: được sử dụng để quan sát tình hình dài hạn của chúng ta; Quan sát trung hạn Bull/Bear/Structural Change/Neutral Trung

: Được sử dụng để phân tích chúng ta hiện đang ở giai đoạn nào, nó sẽ kéo dài bao lâu trong giai đoạn này và tình huống chúng ta sẽ

phải đối mặt như thế nàoQuan sát ngắn hạn: Được sử dụng để phân tích các điều kiện thị trường ngắn hạn; và khả năng xảy ra một số hướng và khả năng
xảy ra một sự kiện theo một số

tiền đề nhất địnhThông tin chi tiết dài

• Cá voi dài hạn không thanh khoản

• Tổng áp lực bán giao ngay trên chuỗi

• ETF Hoa Kỳ dành cho BTC•

Cơ cấu vị thế người tham gia dài hạn theo các năm đáo hạn khác nhau

• Các vị thế ròng dòng tiền vào và ra lớn trên các nền tảng giao dịch

Đường chi

(cá voi dài hạn không thanh khoản trong biểu đồ bên dưới)

hướng tăng tiếp tục kể từ cuối năm 2023, cho thấy rằng các thực thể này đang tích lũy.

• Xu hướng tổng thể chỉ ra rằng những người nắm giữ dài hạn và cá voi tiếp tục kéo BTC ra khỏi thị trường thanh khoản, tạo thành sự hỗ trợ mạnh mẽ của phía cung. Cấu trúc tăng giá dài hạn không thay đổi, nhưng động lực mới có thể suy yếu một chút trong ngắn hạn.

(Hình dưới đây cho thấy tổng áp lực bán của giao ngay trên chuỗi)

tổng áp lực bán" tổng thể của thị trường đã có xu hướng tăng nhẹ trong thời gian gần đây. Có một dòng tiền nhỏ, nhưng có một sự luân chuyển bình thường của hoạt động giao dịch, không phải bán hoảng loạn. Dưới góc độ "áp lực bán tiềm năng", không có dấu hiệu đáng lo ngại về việc tập trung chip quy mô lớn trên các sàn giao dịch trong thời gian gần đây, và mức độ sẵn sàng bán của thị trường không cao.

(ETF Hoa Kỳ của BTC trong biểu đồ bên dưới)