Nghiên cứu đầu tư Matrixport: Logic kinh tế đằng sau sự hợp nhất mùa hè

Đà tăng của BTC đang suy yếu khi các vết nứt bắt đầu xuất hiện trong bối cảnh kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ. Hai chỉ số kinh tế chính vừa giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng, nhưng hầu hết các nhà đầu tư vẫn tập trung vào dòng tiền ETF đi lên. Nhìn vào dữ liệu hiện tại, động lực gây quỹ, hoạt động stablecoin và dữ liệu hướng tới tương lai đều cho thấy thị trường có thể đang thay đổi.

Tính đến thời điểm viết bài, các dấu hiệu ban đầu của sự tích lũy trên thị trường tiền điện tử bắt đầu xuất hiện (BTC thoái lui 3%, ETH thoái lui 4%, SOL thoái lui 11%) và dữ liệu kinh tế vĩ mô của Hoa Kỳ bắt đầu suy yếu và sự không chắc chắn của thị trường tăng lên đáng kể. Sự mạnh mẽ của nhu cầu gần đây có thể là do sự gia tăng tạm thời trong các đơn đặt hàng trước trước khi Trump áp thuế dự kiến - một xu hướng có vẻ sẵn sàng trở lại bình thường vào lúc này.

Dữ liệu PMI giảm khiêm tốn và không loại trừ khả năng nền kinh tế rơi vào vùng thu hẹp,

vì lĩnh vực dịch vụ chiếm khoảng 80% GDP của Mỹ, chúng ta có thể kết luận rằng chỉ số PMI (dịch vụ) phi sản xuất của ISM tương quan nhiều hơn với nền kinh tế Mỹ nói chung. Trong khi các nhà kinh tế đã kỳ vọng chỉ số sẽ phục hồi từ dữ liệu tháng trước, hiệu suất thực tế của nó rất đáng thất vọng, giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024, cho thấy sự thu hẹp khiêm tốn. Nhìn chung, sự suy yếu của cả PMI sản xuất và dịch vụ (phi sản xuất) cho thấy dữ liệu kinh tế không chỉ thiếu kỳ vọng của Phố Wall mà còn trượt sâu hơn vào vùng thu hẹp.

Tập trung vào các chỉ số kinh tế vĩ mô và chờ cắt giảm lãi suất hạ cánhTừ

góc độ kinh tế vĩ mô, hai chỉ số chính cần chú ý là giá dầu và đồng đô la Mỹ. Giá dầu giảm có thể báo hiệu nền kinh tế nói chung yếu hơn, trong khi đồng đô la Mỹ tiếp tục suy yếu có thể dần chuẩn bị cho thị trường cắt giảm lãi suất trong tương lai. Tuy nhiên, với lợi suất trái phiếu vẫn còn trong phạm vi, thị trường có thể phải chấp nhận thực tế rằng Fed có thể giữ vững lập trường của mình lâu hơn dự kiến. Các nhà hoạch định chính sách có thể lo ngại về việc thuế quan sẽ kích hoạt lại áp lực lạm phát, vì vậy họ miễn cưỡng nới lỏng chính sách quá sớm.

Tuy nhiên, có một lớp rủi ro bổ sung trên thị trường lần này - dữ liệu kinh tế có thể xấu đi đáng kể do tác động dây chuyền của chính sách thuế quan, gây ra sự nhầm lẫn và do dự cho các nhà đầu tư. Với những dấu hiệu ban đầu về sự suy yếu trong dữ liệu kinh tế bắt đầu xuất hiện, chúng ta có thể đang hướng tới hơn hai tháng hỗn loạn kinh tế. Trong môi trường thị trường như vậy, không có khả năng BTC sẽ tiếp tục tăng mà không bị xáo trộn, đặc biệt nếu Fed chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất và kỳ vọng lạm phát vẫn ở mức cao.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thị trường có rủi ro và bạn cần thận trọng khi đầu tư. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản kỹ thuật số có thể cực kỳ rủi ro và dễ bay hơi. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi xem xét cẩn thận hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến của chuyên gia tài chính. Matrixport không chịu trách nhiệm về bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp ở đây.