Giải thích sáu chỉ số: Giá bitcoin vào cuối năm nay sẽ như thế nào?

Được viết bởi ElonMoney Research

, Felix, PANews

Các chỉ số như MVRV Z-Score, Energy Value Oscillator, Bitcoin Heater, v.v., được sử dụng trong phân tích này, cũng như dữ liệu lịch sử. Mặc dù dữ liệu lịch sử là một tài liệu tham khảo hữu ích, nhưng trong môi trường hiện tại, độ chính xác của nó có thể bị giảm vì không có người chơi như Strategy, Metaplanet và ETF trong chu kỳ năm 2021.

MVRV Z-Score

MVRV

Z-Score là thước đo định giá thị trường tìm kiếm các đỉnh và đáy theo chu kỳ của thị trường bằng cách so sánh mức độ mà một tài sản lệch khỏi giá trị hợp lý của nó khi nó được định giá thấp hoặc định giá quá cao. Biểu đồ cho thấy MVRV Z-Score hiện tại là khoảng 2 đến 3, trong vùng trung lập, cách xa các giá trị quá nóng xảy ra ở đỉnh thị trường. Trong lịch sử, các đỉnh trong chu kỳ Bitcoin đã đẩy số liệu này vào vùng đỏ (khoảng 7 đến 9), cho thấy sự mất kết nối đáng kể giữa vốn hóa thị trường và vốn hóa thị trường thực hiện. Hôm nay, chỉ báo này chỉ ở trên 2 và nằm trong vùng màu xanh lam / vàng, cho thấy Bitcoin không được định giá quá cao.

Đối với thông tin cơ bản: vào đầu năm 2021, chỉ số này đã vượt qua 7 trước khi Bitcoin đạt khoảng 60.000 đến 65.000 đô la. Trong thị trường gấu vào năm 2022, chỉ báo giảm xuống dưới 0 (vùng xanh), cho thấy thị trường đã bị bán quá mức.

Từ quan điểm kỹ thuật, vẫn còn rất nhiều đà tăng ở các mức hiện tại cho đến khi kết thúc chu kỳ này. Ngay cả khi Bitcoin đạt khoảng 100.000 đến 110.000 đô la, Bitcoin không "đắt" theo tiêu chuẩn MVRV. Nếu Bitcoin lặp lại mô hình cấu trúc của các đỉnh trước đó, chỉ số MVRV Z-Score dự kiến sẽ tăng lên 5 đến 7 hoặc cao hơn.

Điều này có nghĩa là sẽ có sự tăng giá đáng kể trên thị trường trong tương lai. Suy luận cơ bản cho thấy các đỉnh dựa trên MVRV có xu hướng xảy ra khi BTC đang giao dịch trên 100.000 đô la - có thể trên 200.000 đô la, tùy thuộc vào sự thay đổi vốn hóa thị trường thực hiện trong những tháng tới.

Bộ dao động giá trị năng lượng

Số liệu này đo lường "giá trị hợp lý" của Bitcoin (giá trị năng lượng = tỷ lệ băm × hiệu quả năng lượng) dựa trên tổng năng lượng. Đường màu đỏ-cam trong biểu đồ trên cho thấy giá trị hợp lý dựa trên năng lượng - khoảng 130.000 đô la vào giữa năm 2025. Chỉ báo dao động màu xanh lam bên dưới theo dõi mức giá hiện tại lệch so với điểm chuẩn.

Trong lịch sử, các chỉ báo dao động đã chuyển sang vùng đỏ (định giá trên 100%) khi Bitcoin đang giao dịch cao hơn giá trị năng lượng của nó. Vào đầu năm 2021, giá Bitcoin vào khoảng 60.000 đô la, khi giá của nó cao hơn 100% giá trị năng lượng. Ngược lại, vào năm 2022, Bitcoin đang giao dịch dưới giá trị năng lượng của nó và chỉ báo dao động nằm trong vùng màu xanh lá cây (bị định giá thấp).

Hiện tại, chỉ báo dao động đang giao dịch gần bằng 0 và Bitcoin (107.000 đô la đến 110.000 đô la) đang giao dịch thấp hơn 10% đến 20% giá trị hợp lý được tính toán bởi mô hình. Điều này cho thấy Bitcoin không quá nóng. Nếu giá trị năng lượng đạt khoảng 150.000 đô la vào nửa cuối năm 2025 và giá giao dịch ở mức phí bảo hiểm từ 50% đến 100%, phổ biến hơn gần đỉnh của chu kỳ, thì điều này có nghĩa là phạm vi giá từ 225.000 đến 300.000 đô la.

Nói cách khác: chỉ báo Energy Value Oscillator xác nhận rằng Bitcoin vẫn còn nhiều dư địa để tăng. Cho đến khi chỉ báo dao động phá vỡ trên +100%, không có khả năng thị trường sẽ bị "định giá quá cao" theo tiêu chuẩn này.

Bitcoin Heater (Chỉ báo quá nhiệt phái sinh)

Chỉ báo Bitcoin Heater tích hợp tâm lý phái sinh (tỷ lệ tài trợ, cơ sở, độ lệch quyền chọn) vào một chỉ số duy nhất từ 0 đến 1. Sự gần gũi của chỉ báo với 1.0 cho thấy bong bóng, các vị thế mua tích cực và đòn bẩy cao. Chỉ báo này nằm trong khoảng 0,0 đến 0,3 cho thấy tâm lý hạ nhiệt hoặc tránh rủi ro trên thị trường.

Trong các chu kỳ trước, đặc biệt là vào năm 2021, chỉ báo này thường phá vỡ trên 0,8 trước khi điều chỉnh cục bộ. Nhưng trong một thị trường tăng giá mạnh mẽ (quý 4 năm 2020 đến quý 1 năm 2021), chỉ số này vẫn ở mức cao, nhưng không kích hoạt sự đảo chiều ngay lập tức. Tính đến giữa năm 2025, chỉ số này nằm trong khoảng 0,6 đến 0,7, đang ở trạng thái ấm áp nhưng chưa quá nóng.

Điều này cho thấy rằng chúng ta vẫn chưa bước vào sự điên cuồng của chu kỳ. Trong giai đoạn tăng dần cuối cùng, chỉ báo có thể đạt 0,8 đến 1,0. Cho đến lúc đó, vẫn còn chỗ cho thị trường tăng. Chỉ báo định kỳ vượt quá 0,8 trước khi đạt đỉnh là hợp lý, nhưng đỉnh cuối cùng có khả năng trùng với chỉ báo vùng đỏ đang diễn ra.

Index Oscillator

số tổng hợp này sử dụng hơn 40 chỉ báo cơ bản, on-chain và thị trường để đánh giá giai đoạn vĩ mô của Bitcoin. Số đọc trên 0 cho thấy sự mở rộng; Chỉ số dưới 0 cho thấy sự thu hẹp hoặc phục hồi.

Trong các chu kỳ tăng giá trước đó, chỉ báo đã chuyển từ vùng tiêu cực sang vùng tích cực mạnh - tiến gần đến mức đỉnh từ 2 đến 3 vào năm 2021. Tại thời điểm chạm đáy vào năm 2022, chỉ số này đã giảm xuống dưới -1. Tính đến thời điểm hiện tại, chỉ số vĩ mô đang ở khoảng +0,7 - rõ ràng là đang trong giai đoạn tăng trưởng, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức cực đoan của sự điên cuồng.

Điều này có nghĩa là chu kỳ có thể đang ở giữa một sự mở rộng. Chỉ báo này dự kiến sẽ tăng lên trên 2,0 khi chu kỳ này diễn ra đến cuối năm 2025. Cho đến khi có sự trì trệ hoặc đảo chiều trong hoạt động mạng cốt lõi, Bitcoin vẫn còn chỗ để tăng. Chưa có dấu hiệu mệt mỏi.

Khối lượng Mùa hè (Thanh khoản/Tham gia)

Mùa hè tổng hợp khối lượng người mua ròng trên thị trường giao ngay và phái sinh. Chỉ số trên 0 cho thấy dòng tiền ròng; Dưới 0 cho thấy dòng chảy ròng hoặc giảm hoạt động giao dịch.

Vào đầu năm 2021, chỉ số này đã tăng vọt vào vùng xanh tươi sáng - một dấu hiệu của FOMO bán lẻ và sự tham gia cuồng tín. Vào năm 2022, chỉ số này đã giảm mạnh vào vùng đỏ, xác nhận việc rút tiền ồ ạt.

Hiện tại, chỉ báo Volume Summer đang tích cực vừa phải (khoảng +75.000) - tăng, nhưng không điên cuồng. Điều này có nghĩa là tiền đang quay trở lại, nhưng giai đoạn thanh khoản cao nhất có thể vẫn còn ở phía trước (Quý 4 năm 2025?). ）。 Nếu chỉ báo tăng vọt trở lại vùng màu xanh lá cây đậm, dự kiến sẽ tăng mạnh.

Ở mức hiện tại, thanh khoản hỗ trợ - nhưng còn lâu mới đạt đỉnh. Vẫn còn nhiều động lực hơn để thúc đẩy lợi nhuận hơn nữa.

Tỷ lệ lãi suất mở / Tỷ lệ vốn hóa thị trường (OI / Mcap):

Chỉ số này đo lường đòn bẩy so với vốn hóa thị trường. Vào năm 2021, chỉ số này dao động trong khoảng từ 2% đến 3%. Vào năm 2023, chỉ số này đã tăng vọt lên khoảng 4%, tạo tiền đề cho một đợt điều chỉnh vào giữa năm 2024. Sau khi thị trường sụp đổ, chỉ báo đã được đặt lại thành 2%, xóa đòn bẩy dư thừa.

Đến giữa năm 2025, chỉ số này đã tăng trở lại khoảng 3,5%. Điều này cho thấy đòn bẩy đã tăng trở lại. Mặc dù thị trường tăng trong ngắn hạn là tốt (tạo thêm động lực cho đà tăng), nhưng nó cũng làm tăng rủi ro. Nếu chỉ số này tăng trên 4% - 5% vào cuối năm, nó có thể báo hiệu một thị trường đông đúc và biến động, dễ xảy ra làn sóng bán.

Giai đoạn cuối cùng của chu kỳ này có thể được đặc trưng bởi đòn bẩy kỷ lục - chỉ báo thiết lập mức cao mới khi giá đạt đỉnh. Tuy nhiên, vẫn còn chỗ cho đà tăng.

Hướng đi có thể xảy ra của BTC vào tháng 12 năm nay

kết hợp tất cả các chỉ số và BTC dự kiến sẽ là cốt lõi của chu kỳ tăng giá, nhưng nó vẫn chưa gần kết thúc.

Hiện tại không có tín hiệu định giá quá cao cực đoan. Hầu hết các chỉ số cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, nhưng chúng vẫn thấp hơn mức đỉnh của chu kỳ lịch sử.

Vì vậy, trường hợp cơ bản là BTC sẽ đạt từ 210.000 đến 230.000 đô la vào cuối năm 2025, cao hơn gấp đôi so với mức hiện tại.

Dựa trên những định giá này, dự kiến rằng:

• MVRV Z-Score > 7

Energy

• Value Oscillator > +100%

• Bitcoin Heater là khoảng 1.0

• Volume Mùa hè đang ở vùng phấn khích

• OI / Mcap đang ở giai đoạn cực đoan lịch sử

, và chỉ khi đó thị trường này mới có thể chuyển từ giai đoạn mở rộng sang giai đoạn phân phối.