Người sáng lập Telegram đã giành lại tự do của mình và TON chính thức công bố khoản tài trợ 400 triệu đô la, có thể chào đón một bước ngoặt trong quá trình phát triển

Bởi Nancy, PANews

Ngày xửa ngày xưa, hệ sinh thái TON đã trỗi dậy nhanh chóng trong cơn điên cuồng của "lưu lượng truy cập là giá trị" với sự chúc phúc lưu lượng truy cập mạnh mẽ của Telegram. Tuy nhiên, khi cổ tức lưu lượng truy cập dần mờ dần, bức màn thực tế bị xé toạc, động cơ tăng trưởng của hệ sinh thái TON bắt đầu chậm lại. Với một logic tường thuật duy nhất, sự mất cân bằng trong phân bổ tài nguyên, tác động của các sự kiện bên ngoài và biến động trong chu kỳ thị trường, hệ sinh thái TON đã rơi vào giai đoạn đau đớn.

Hiện tại, TON có thể mở ra một bước ngoặt sau khi lưu lượng truy cập xuống dốc, với sự tham gia của các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu vào việc tài trợ 400 triệu đô la Mỹ và tin tức tốt thường xuyên sau khi ràng buộc độc quyền với Telegram, mang lại kỳ vọng tăng trưởng mới cho TON.

Nhận được 400 triệu đô la tài chính và lưu lượng truy cập Telegram độc quyền

Vào ngày 20 tháng 3, Open Network Foundation (TON Foundation) đã công bố vòng gọi vốn hơn 400 triệu đô la, với các nhà đầu tư bao gồm Sequoia Capital, Ribbit Capital, Benchmark, Kingsway, Vy Capital, Draper Associates và Libertus Capital và SkyBridge và nhiều tổ chức đầu tư mạo hiểm nổi tiếng khác. Được biết, khoản tài trợ này không được hoàn thành dưới hình thức vốn chủ sở hữu hoặc tiền mặt truyền thống, mà dưới hình thức mua token TON, được thế giới bên ngoài coi là sự công nhận về tiềm năng tăng trưởng của TON.

Theo thông tin công khai, TON đã hoàn thành sáu vòng tài trợ trước đó, chủ yếu dưới hình thức giao dịch phi tập trung (OTC). Về quy mô đầu tư, vòng tài trợ được tiết lộ công khai cuối cùng là 30 triệu đô la và lần này năng lực gây quỹ đã được cải thiện đáng kể và quy mô tài chính 400 triệu đô la đã lập kỷ lục đầu tư lịch sử mới cho TON. Hơn nữa, vòng gọi vốn này đã thu hút sự tham gia của một số VC hàng đầu phương Tây, có nền tảng vốn rất sâu, và thành tích của họ cũng đã bổ sung thêm trí tưởng tượng cho câu chuyện TON.

Ví dụ: Ribbit Capital, một tổ chức đầu tư mạo hiểm tập trung vào fintech và tiền điện tử, đã đặt cược thành công vào những gã khổng lồ trong ngành như Revolut, Nubank, Coinbase và Robinhood; Benchmark đã đầu tư vào các công ty nổi tiếng như eBay và Instagram với tầm nhìn chính xác; Dấu ấn đầu tư của Sequoia Capital cũng rất rộng, bao gồm các dự án ngôi sao như Stripe, Nubank, Klarna, Fireblocks và StarkWare.

Đối với TON, vòng tài trợ này có ý nghĩa quan trọng hơn nhiều so với bản thân các quỹ và sự hỗ trợ tập thể của vốn truyền thống phương Tây đưa ra tín hiệu rằng TON được công nhận bởi dòng chính, đặc biệt là khi xem xét sự không chắc chắn do sự phát triển trong quá khứ của Telegram do áp lực pháp lý mang lại.

Ngoài việc nhận được sự ủng hộ của vốn, TON còn mở ra tin vui ở cấp độ sinh thái. Mặc dù TON và Telegram đã tách nhau trong quá khứ do những khó khăn về quy định, nhưng hai bên hiện lại gắn bó sâu sắc và vào tháng 1 năm nay, Pavel Durov đã công khai nói rõ rằng TON sẽ trở thành đối tác blockchain độc quyền của Telegram. Là một quan hệ đối tác độc quyền, tất cả các applet Telegram phải được di chuyển sang hệ sinh thái TON và token TON cũng sẽ trở thành tài sản dành riêng cho thanh toán cho tất cả các dịch vụ trò chuyện Telegram.

Sự hỗ trợ lưu lượng truy cập mạnh mẽ của Telegram sẽ mang lại nhiều cơ hội hơn cho TON phát triển. Theo tiết lộ mới nhất của Pavel Durov, Telegram hiện có hơn 1 tỷ người dùng hoạt động hàng tháng, khiến nó trở thành ứng dụng nhắn tin lớn thứ hai thế giới (không bao gồm WeChat độc đáo của Trung Quốc). Hoạt động của người dùng cũng đang gia tăng, với trung bình 21 lần cho mỗi người dùng mở Telegram mỗi ngày và sử dụng nó trong 41 phút mỗi ngày. Đồng thời, doanh thu của Telegram đã tăng trưởng đáng kể, đạt lợi nhuận 547 triệu USD vào năm 2024. Không chỉ vậy, Telegram cũng đang tiếp tục trau chuốt các sản phẩm của mình và nền tảng này tiếp tục tối ưu hóa trải nghiệm sản phẩm, chẳng hạn như gần đây đã công bố ra mắt bản cập nhật lớn thứ ba trong năm, nâng cao chức năng video và tìm kiếm nhãn dán AI, đồng thời có kế hoạch giới thiệu các chức năng giao dịch và kiếm tiền trong ví tiền điện tử tự lưu ký, đồng thời cũng sẽ tung ra chương trình khách hàng thân thiết cho những người nắm giữ TON để thúc đẩy hơn nữa sự phổ biến của hệ sinh thái TON.

Sự trở lại gần đây của Pavel Durov cũng đã truyền thêm sự tự tin và sức sống mới cho TON. Durov được coi là người thúc đẩy cốt lõi của TON, và hoàn cảnh cá nhân của ông có tác động trực tiếp đến niềm tin của cộng đồng và tốc độ phát triển sinh thái. Vào tháng 8 năm ngoái, ông đã bị bắt ở Pháp vì bị cáo buộc không điều chỉnh đầy đủ nội dung bất hợp pháp trên Telegram, điều này đã làm thất vọng niềm tin của thị trường trong một thời gian ngắn, khiến giá TVL và tiền xu giảm mạnh. Tuy nhiên, việc điều chỉnh các điều kiện giám sát tư pháp gần đây của chính quyền Pháp để cho phép ông trở lại nơi cư trú dài hạn ở Dubai đã dẫn đến sự hồi sinh trong cộng đồng TON. Durov đã thực hiện rất nhiều động thái kể từ khi trở lại, chẳng hạn như chi 5.000 TON để có được tên người dùng "elonmusk" trên Telegram và bot AI Grok do xAI phát triển hiện đã có sẵn miễn phí trên Telegram cho người đăng ký Premium.

Hỗ trợ tài chính mạnh mẽ, sự ủng hộ từ các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu, mối quan hệ sâu sắc với hệ sinh thái Telegram và sự trở lại của Durov đều góp phần vào sự lạc quan cao của thị trường về câu chuyện TON.

Sự bùng nổ sinh thái đã lên xuống, và nhiều tình huống khó xử cần được giải quyết khẩn cấp

Tuy nhiên, ở giai đoạn này, hệ sinh thái TON vẫn đang phải đối mặt với những thách thức nặng nề. Trong năm qua, một số chỉ số chính của hệ sinh thái TON đã cho thấy xu hướng giảm đáng kể, và đã dần bước vào giai đoạn hạ nhiệt từ sự thịnh vượng của quá khứ.

Dữ liệu của Artemis cho thấy trong năm qua, token TON đã giảm hơn 54,8% so với mức đỉnh và vốn hóa thị trường của nó đã giảm đáng kể so với mức đỉnh 25,2 tỷ USD. Đồng thời, tổng giá trị khóa (TVL) của hệ sinh thái TON cũng đã bị sụt giảm đáng kể, từ mức cao hơn 770 triệu USD xuống còn 170 triệu USD hiện nay, giảm 77,9%.

Sự sụt giảm trong hoạt động on-chain càng làm nổi bật hoàn cảnh của hệ sinh thái TON. Theo dữ liệu của Artemis, số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày của TON đã giảm mạnh từ mức đỉnh 2,5 triệu xuống còn 137.000 hiện tại, chỉ bằng một phần nhỏ trong tổng số, giảm hơn 94,5%. Đồng thời, khối lượng giao dịch hàng ngày cũng đã trượt từ mức đỉnh 2,3 tỷ USD xuống mức 320 triệu USD hiện tại, giảm 86,1%. Sự sụt giảm mạnh của những con số này cho thấy rõ ràng sự suy giảm sức sống kinh tế trong hệ sinh thái TON, với sự tham gia của người dùng và hoạt động giao dịch giảm đáng kể.

Tình trạng hiện tại của hệ sinh thái TON là sự kết hợp của nhiều yếu tố. Một mặt, TON phụ thuộc nhiều vào các chương trình nhỏ và trò chơi nhỏ trong hệ sinh thái Telegram trong những ngày đầu, và nhanh chóng thu hút được rất nhiều lưu lượng truy cập với lượng người dùng khổng lồ của nền tảng xã hội. Tuy nhiên, mô hình tăng trưởng dựa trên mức độ phổ biến trong ngắn hạn này rất khó duy trì sau khi hiệu ứng tạo ra sự giàu có suy yếu và độ mới của người dùng mờ dần, đồng thời mất đi động lực chính. Đặc biệt, trong những ngày đầu, nhiều người dùng được thu hút thông qua các cơ chế như "Tap To Earn", nhưng cuối cùng, họ không thể chuyển đổi hiệu quả thành những người tham gia sinh thái lâu dài và ổn định, dẫn đến sự cạn kiệt nhanh chóng của cổ tức lưu lượng truy cập.

Mặt khác, câu chuyện sinh thái của TON chủ yếu xoay quanh các thuộc tính xã hội và trò chơi nhỏ của Telegram, và so với các chuỗi công khai khác, bố cục của nó trong các kênh đa dạng như DeFi, AI và DePIN rõ ràng là không đủ, và khả năng cạnh tranh của nó tương đối yếu. Đánh giá từ việc theo dõi phân phối TVL của TON của DeFiLlama, trong tháng qua, chỉ có giao thức đặt cược thanh khoản Tonstakers có TVL hơn 100 triệu đô la Mỹ và chỉ có 13 dự án có quy mô TVL từ một triệu đến mười triệu đô la Mỹ, điều này làm nổi bật sự tập trung cao của các dự án sinh thái TON và những thiếu sót trong phát triển đa dạng. Không chỉ vậy, ngưỡng phát triển công nghệ của TON cao, ngôn ngữ lập trình và thiết kế kiến trúc độc đáo của nó không thân thiện với nhà phát triển, dẫn đến tiến độ phát triển dự án trong hệ sinh thái chậm chạp, gây khó khăn cho việc thu hút thêm các đội ngũ chất lượng cao đến định cư, hạn chế hơn nữa sự đa dạng và khả năng đổi mới của hệ sinh thái.

Ngoài ra, sự mất cân bằng trong phân phối tài nguyên trong hệ sinh thái TON cũng làm trầm trọng thêm tình trạng khó khăn của nó. Như đã đề cập trước đó, tiếp thị và đầu tư nguồn lực của TON cũng chủ yếu tập trung vào các mini game Telegram, bao gồm Catizen, Notcoin và Hamster Kombat, đã đạt được thành công lớn thông qua sự lan truyền lan truyền của Telegram trong những ngày đầu ra mắt, nhưng các hiện tượng tương tự đã không được nhân rộng thành công ở các đường đua TON khác. Đồng thời, do tập trung nguồn lực lớn vào một số lượng nhỏ các ứng dụng hàng đầu, các dự án vừa và nhỏ khác khó có thể chia sẻ sự chú ý của người dùng và nhà đầu tư do thiếu tiếp xúc với thị trường và hỗ trợ tường thuật. Sự mất cân bằng này không chỉ dẫn đến sự phát triển của hệ sinh thái TON quá đồng nhất mà còn làm suy yếu khả năng chống lại rủi ro của hệ sinh thái. Cùng với những thay đổi trong môi trường thị trường chung và áp lực cạnh tranh bên ngoài, tình trạng khó khăn của TON càng trở nên trầm trọng hơn.

Nói tóm lại, việc TON có thể bắt đầu một đường cong tăng trưởng mới hay không không chỉ phụ thuộc vào việc liên tục trao quyền cho giao thông bên ngoài mà còn vào việc đạt được những đột phá đáng kể trong đa dạng hóa sinh thái, đổi mới công nghệ và tích hợp tài nguyên.