Từ cá voi tiền điện tử James Wynn đến thao túng thị trường, làm sáng tỏ cơ hội và mối quan tâm của hợp đồng trên chuỗi Hyperliquid
Được viết bởi: Lawrence, Mars Finance
Hyperliquid: Lãnh chúa mới của thanh khoản on-chain
Vàotháng 5 năm 2025, thị trường tiền điện tử đã mở ra một vòng đột phá thị trường mới, với Bitcoin vượt mốc 110.000 đô la và Ethereum đứng ở mức 2.600 đô la.
Sự gia tăng của Hyperliquid không phải là ngẫu nhiên. Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của nó chiếm hơn 70% và khối lượng giao dịch trong 7 ngày đã tăng 46%, vượt xa các nền tảng tương tự.
Đằng sau hiện tượng này là việc theo đuổi đòn bẩy cao, phí thấp và minh bạch của cá voi khổng lồ. Lấy ví dụ như James Wynn, một nhà giao dịch nổi tiếng, người gần đây đã mở một vị thế mua 568 triệu đô la bitcoin trên Hyperliquid với đòn bẩy 40 lần, điều này trực tiếp đẩy giá BTC lên trên rào cản tâm lý 100.000 đô la, điều này gần như không thể đạt được trong CEX truyền thống. Tính năng "CEX trên chuỗi" của Hyperliquid – sự kết hợp giữa tính minh bạch phi tập trung và đòn bẩy tập trung – khiến nó trở thành một đấu trường tuyệt vời cho các trò chơi cá voi.
Logic săn cá voi: Từ trò chơi vị thế đến thao túng tâm lý thị trườngTrong
hệ sinh thái của Hyperliquid, mô hình lợi nhuận của Whale đã phát triển vượt ra ngoài giao dịch dài và ngắn đơn giản và đã phát triển thành sự kết hợp giữa "nền kinh tế chú ý" và "chiến tranh tâm lý".
Lấy James Wynn làm ví dụ, chiến lược giao dịch của ông thể hiện ba đặc điểm: đòn bẩy cao (40 lần), vị thế lớn (hàng trăm triệu đô la) và lệnh mở. Bằng cách thực hiện các vị thế mở, ông không chỉ thu hút các quỹ theo dõi để đẩy giá của tài sản cơ bản lên mà còn khuếch đại tâm lý thị trường thông qua phương tiện truyền thông xã hội, tạo thành một vòng phản hồi tích cực của "vị trí-tâm lý-giá". Ví dụ, việc tiếp tục hét lên "100.000 đô la vẫn bị định giá thấp" đối với bitcoin đã trực tiếp dẫn đến một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ theo xu hướng và củng cố hơn nữa xu hướng tăng.
Chiến lược này không phải là một trường hợp riêng lẻ. Trước đó, một @qwatio cá voi Hyperliquid khác đã đặt cược chính xác vào quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang với đòn bẩy gấp 50 lần, kiếm được lợi nhuận hơn 9 triệu USD trong một ngày.
Mặc dù thám tử ZachXBT tiết lộ rằng danh tính thực sự của anh ta là kẻ lừa đảo người Anh William Parker, nhưng điều này không làm giảm sự hiện diện trên thị trường của nó. Những trường hợp như vậy cho thấy một thực tế phũ phàng: trong thị trường hợp đồng trên chuỗi, "tính hợp pháp" và "lợi nhuận" của cá voi thường bị tách rời và thị trường tập trung vào kết quả hơn là phương tiện.
Điều đáng báo động hơn nữa là hoạt động trên chuỗi của cá voi khổng lồ đã đưa ra các phương pháp thao túng thị trường mới. Ví dụ: bằng cách rút lợi nhuận chưa thực hiện để giảm ký quỹ, cơ chế thanh lý của nền tảng có thể được kích thích để tiếp quản vị thế, do đó chuyển rủi ro sang nhóm thanh khoản (chẳng hạn như HLP Vault). Trong sự kiện thanh lý siêu lỏng tháng 3 năm 2025, một con cá voi khổng lồ đã kiếm được lợi nhuận 1,86 triệu đô la thông qua phương pháp này, trong khi nhóm thanh khoản của nền tảng mất 4 triệu đô la. "Chênh lệch giá theo quy tắc" này đã phơi bày các lỗ hổng quản lý rủi ro trong các hợp đồng trên chuỗi và cũng buộc Hyperliquid phải khẩn trương giảm đòn bẩy (BTC xuống 40 lần, ETH xuống 25 lần) và cải thiện hệ thống ký quỹ.
Meme Coin và đòn bẩy: "Con dao hai lưỡi" của cá voi khổng lồTrong hệ
sinh thái Hyperliquid, sự kết hợp giữa Meme Coin và hợp đồng đòn bẩy cao đã trở thành một công cụ mạnh mẽ khác để Cá voi khổng lồ thu hoạch thanh khoản. Sự trỗi dậy của James Wynn có liên quan chặt chẽ đến meme coin: vào năm 2023, anh đặt cược vào PEPE với số tiền đặt cược 7.000 đô la và cuối cùng kiếm được lợi nhuận hơn 25 triệu đô la;