Thật may mắn, tôi đã có một cú hit truyền thông mở màn với NYSE TV vào thứ Năm tuần trước, ngày Circle được liệt kê là CRCL. Studio NYSE ở tầng trên ở cấp phòng trưng bày. Lần đầu tiên tôi đến thăm NYSE trên cùng ban công phòng trưng bày khi còn là một cậu bé với bố tôi. Tôi nhớ có ấn tượng rằng IBM là một công ty lớn đại diện cho tương lai.
Nhân viên và khách mời của Circle xếp hàng vào lúc 9:15, một phái đoàn lớn hơn nhiều so với hầu hết các người rung chuông. Không chỉ sàn nhà chật kín người mà cả hai phòng trưng bày đều chật kín. Khi tiếng vỗ tay bắt đầu, chính xác lúc 9:29:30, mọi thứ khác dừng lại. Đây không phải là lễ trà chuông khai mạc thông thường. Chủ tịch NYSE Lynn Martin đứng bên cạnh Giám đốc điều hành Circle Jeremy Allaire, và các chuyên gia, nhà môi giới sàn và những cư dân khác đã tham gia vào sự ồn ào. Năng lượng chiếm lấy toàn bộ sàn nhà theo cách cảm thấy đặc biệt.
Tôi đã hỏi những người của NYSE TV một cách táo tợn về gian hàng chuyên gia nào sẽ giao dịch CRCL. Không ai biết tôi đang nói về điều gì. Nhà sản xuất quyết định di chuyển bản hit của chúng tôi xuống sàn bằng micrô cầm tay và thay đổi chủ đề của chúng tôi từ bitcoin sang stablecoin một cách nhanh chóng. Điều đó tốt - rất nhiều để nói về stablecoin.
Đứng cách Jeremy Allaire vài mét trên sàn cạnh ban công chuông, thực hiện phân đoạn năm phút của chúng tôi, đó là điện thuần túy. Đó là cảm giác khi bạn hoàn thành một cuộc chạy marathon và một tình nguyện viên rạng rỡ đặt huy chương quanh cổ bạn.
Hoàn thành và xác nhận. Đây là một khoảnh khắc được kích hoạt bởi một SEC thân thiện hơn và trùng hợp với luật blockchain có ý nghĩa, nhưng nó không có sự rung cảm của sự hân hoan MSTR hay sự phấn khích của DeFi trẻ trung. Nó cảm thấy trưởng thành và tài chính - người lớn ăn mừng.
Một thời gian dài sắp tới
, USDC đã đi vào hoạt động vào tháng 9 năm 2018, ngay trước khi lãi suất Mỹ đạt đỉnh cục bộ. Nhìn lại, đó là thời điểm thuận tiện để ra mắt, khi carry (lợi nhuận từ tài sản hỗ trợ) là tích cực nhưng kỳ vọng lợi nhuận trong tiền điện tử (những người thực hành chủ yếu lớn lên trong thế giới lãi suất bằng không) vẫn ở mức thấp. Khi COVID xảy ra, vào năm 2020, ZIRP (Chính sách lãi suất bằng không) đột ngột trở lại, đe dọa mô hình kinh doanh, nhưng thúc đẩy việc áp dụng tiền điện tử và chủ nghĩa thử nghiệm.
Khi Fed tích cực tăng lãi suất vào năm 2022 để giúp chuyển hóa 5 nghìn tỷ đô la kích thích tài khóa COVID, stablecoin phải đối mặt với sự kết hợp ngược lại giữa các lực lượng hỗ trợ và đe dọa: doanh thu mang cao hơn, nhưng thị trường bị chấn thương.
Nỗ lực SPAC thất bại của Circle kéo dài quá trình chuyển đổi này. Được công bố vào tháng 7 năm 2021 khi lợi suất 3 tháng là 0,05%, thỏa thuận mua lại Concord đã được đàm phán lại vào tháng 2 năm 2022 (khi lãi suất bắt đầu tăng lịch sử) và cuối cùng chấm dứt vào tháng 12 năm 2022 — ngay khi lãi suất đạt 4,42%. SEC chưa bao giờ tuyên bố tuyên bố đăng ký S-4 có hiệu lực. Giao dịch đã "hết thời gian" chờ phê duyệt theo quy định, ngay khi nền kinh tế cơ bản của hoạt động kinh doanh của Circle đang được thúc đẩy bởi lãi suất tăng vọt.
Giống như lợi nhuận
Bây giờ, vài năm trong môi trường tỷ lệ 4-5%, mô hình đã thích nghi và dường như đang hoạt động. Chủ sở hữu USDC có thể nhận được "phần thưởng" trên Coinbase tương tự như lợi nhuận không rủi ro. Việc nắm giữ tiền mặt và tài sản thế chấp trên chuỗi có thể được tăng cường với kho bạc được mã hóa. Đạo luật GENIUS về stablecoin xuất hiện trong tình trạng tốt để thông qua, mở ra thị trường cho việc chấp nhận và tham gia stablecoin nhiều hơn.
Chính phủ Mỹ có một khách hàng tiềm năng trị giá hàng nghìn tỷ đô la mới cho trái phiếu kho bạc Mỹ, cung cấp nhu cầu rất cần thiết cho nợ của Mỹ, vốn đã trở thành quân cờ trong thương mại toàn cầu. Circle (và các nhà phát hành stablecoin khác) đang tận hưởng một kịch bản chênh lệch lãi suất tốt, mặc dù lợi nhuận ngắn hạn có rủi ro lãi suất đáng kể, hiện đang dưới sự giám sát chặt chẽ của các cổ đông và nhà phân tích CRCL.