Bitcoin (BTC) đã thay đổi rất nhiều trong bốn năm, tách mình khỏi các thực thể tập trung mờ ám như FTX và nổi lên như một nền tảng trong số các nhà đầu tư tổ chức. Tuy nhiên, việc tăng trở lại mức sáu con số trong tháng này trong bối cảnh căng thẳng thuế quan hạ nhiệt đang đưa ra một số dấu hiệu cảnh báo có vẻ giống với mức cao nhất của chu kỳ năm 2021.
Vào năm 2021, bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục lịch sử vào tháng 4 là 65.000 đô la, trùng với một loạt hoạt động từ MicroStrategy của Michael Saylor (khi đó được đặt tên) và IPO của Coinbase (COIN). Sự phấn khích đã được tận dụng bởi các nhà giao dịch khôn ngoan, những người đã bán khống tin tức lớn và đưa BTC xuống mức đáy cuối cùng là 28.000 đô la chỉ hai tháng sau đó.
Sau đó, khi toàn bộ ngành công nghiệp bắt đầu chuẩn bị cho một thị trường gấu bền vững hoặc thậm chí là sự kết thúc của bitcoin (hãy nhớ lệnh cấm khai thác của Trung Quốc), BTC quay đầu và bắt đầu một đợt phục hồi không dừng lại trong bốn tháng. Sự gia tăng không ngừng này đã dẫn đến mức cao kỷ lục mới là 69.000 đô la, mặc dù tất cả các chỉ số trên chuỗi đều hướng đến kết quả giảm giá.
Đáng ngại, hành động giá hiện tại lần này đang đi kèm với các chỉ số onchain tương tự kể một câu chuyện tương tự về một đỉnh kép tiềm năng.
Tìm hiểu sâu hơn
Đầu tiên trong số các chỉ số đó là RSI hàng tuần, đang thể hiện ba đợt phân kỳ giảm giá từ tháng 3 năm 2024, tháng 12 năm 2024 và tháng 5 năm 2025. RSI là một chỉ báo so sánh mức tăng trung bình với mức lỗ trung bình trong một khoảng thời gian nhất định để đánh giá các điều kiện có khả năng quá mua hoặc quá bán. Phân kỳ giảm là nơi RSI đang có xu hướng giảm trong khi giá đang có xu hướng tăng.
Điều này, cùng với khối lượng giao dịch thấp hơn so với động thái ban đầu trên 100 nghìn đô la, cho thấy động lực của sự thay đổi cao hơn này đang giảm dần. Khối lượng giảm trên cả tiền điện tử và tổ chức, với khối lượng trên hợp đồng tương lai CME BTC không vượt qua 35.000 hợp đồng trong ba trong số bốn tuần trước đó. Động thái ban đầu chứng kiến khối lượng thường xuyên vượt quá 65.000 hợp đồng, đạt hơn 85.000 trong ba lần. Một hợp đồng trên CME trị giá 5 bitcoin (514.000 USD).
Giống như năm 2021, lãi suất mở cũng đang khác với hành động giá, hiện tại lãi suất mở thấp hơn 13% so với mức tăng ban đầu lên 109.000 đô la vào tháng 1 trong khi giá chỉ thấp hơn 5.8%. Bốn năm trước khi bitcoin đạt 69.000 đô la, lãi suất mở thấp hơn 15,6% so với mức cao ban đầu 65.000 đô la mặc dù giá cao hơn 6,6%.
Điều này có nghĩa là gì?
Những điểm tương đồng với năm 2021 là rõ ràng nhưng điều đáng chú ý là cấu trúc thị trường tiền điện tử hoàn toàn khác so với bốn năm trước. Chủ yếu là nhờ vào Chiến lược của Michael Saylor và ngày càng có nhiều công ty bắt chước tăng cường mua lại BTC bằng mọi giá, sự hiện diện của sự quan tâm của các tổ chức cao hơn nhiều trong chu kỳ này. Ngoài ra còn có yếu tố của ETF bitcoin giao ngay, cho phép các nhà đầu tư và công ty trực giác mua BTC tại một địa điểm được quản lý truyền thống.
Như đã tìm hiểu vào năm 2021, các chỉ số trên chuỗi có thể là một thước đo không chính xác để dự báo hành động giá. Có thể BTC phá vỡ mức cao kỷ lục mới sau khi Trump chắc chắn tiết lộ chi tiết về kho bạc bitcoin của Mỹ, nhưng điều đó cũng có thể trở thành một "sự kiện bán tin tức", trong đó các nhà giao dịch cố gắng tận dụng việc mua theo cảm xúc từ các nhà đầu tư bán lẻ thiếu thông tin.
Những gì các chỉ báo cho thấy là trong khi một mức cao kỷ lục mới có thể được hình thành như vào năm 2021, động lực của động thái này đang suy yếu và các nhà phân tích đang mạnh dạn kêu gọi mục tiêu giá 150 nghìn đô la hoặc thậm chí 200 nghìn đô la có thể thức tỉnh một cách thô lỗ khi đợt bán tháo thực sự bắt đầu. Bitcoin đã bước vào thị trường gấu kéo dài hơn một năm vào cuối năm 2021, dẫn đến việc sa thải đáng kể trong ngành và sự sụp đổ của một số công ty giao dịch, công ty cho vay tập trung và các giao thức DeFi.
Lần này, thị trường có một số yếu tố khác cần xem xét nếu giá bắt đầu giảm. Đáng chú ý, vị thế BTC đòn bẩy của MSTR, ngành công nghiệp DeFi BTC mới nổi có tổng giá trị bị khóa (TVL) 6,3 tỷ đô la và hàng tỷ đô la sủi bọt nảy xung quanh hệ sinh thái memecoin, được biết là thu hẹp không cân xứng trong thời gian thị trường áp lực