【Chiến lược tăng trưởng｜@HyperliquidX làm thế nào để trở thành DEX mạnh nhất trên chuỗi?】 Trong năm qua, Hyperliquid đã nổi lên với tốc độ gần như áp đảo, nhanh chóng thống trị thị trường sản phẩm phái sinh trên chuỗi, trở thành DEX gây nhiều tranh cãi và được bàn tán nhất. Bạn có thể đã trải nghiệm giao dịch với đòn bẩy cao của nó, sử dụng nền tảng không cần KYC của nó, và chứng kiến James Wynn mở vị thế 500 triệu đô la trên chuỗi gây ra cơn sốt dư luận. Nhưng điều thực sự khiến Hyperliquid trở thành "DEX mạnh nhất trên chuỗi" không phải là một hoặc hai đột phá đơn lẻ, mà là nó đã đẩy nhiều khía cạnh đến mức tối đa. 1️⃣ Bốn khía cạnh của chiến lược "tối đa" ① Giảm thiểu rào cản Hyperliquid đã sao chép trải nghiệm người dùng của CEX, nhưng hoàn toàn không cần KYC. Đòn bẩy tối đa 50 lần; Giao diện mượt mà / Khớp lệnh nhanh; Kết nối ngay lập tức, không cần xác minh danh tính; Đối với người dùng, đây là một DEX gần như không có rào cản, gần như bằng không. ② Mô hình giảm phát tối đa Nó không có VC, không có huy động vốn riêng, mà gần như 100% doanh thu của nền tảng được trả lại cho cộng đồng, thực sự xây dựng một mô hình giảm phát khép kín. 46% phí giao dịch được thưởng cho HLP; 54% chảy vào quỹ hỗ trợ (Assistance Fund) để mua lại và tiêu hủy $HYPE; Đây là một mô hình "tăng trưởng nội sinh thuần túy" cực kỳ hiếm, gần như toàn bộ doanh thu của nền tảng được trả lại cho người dùng, trực tiếp thúc đẩy sự tăng giá xoắn ốc của $HYPE. Kết quả là, hôm kia $HYPE đã vượt qua mức cao nhất lịch sử đạt $45. ③ Airdrop lớn nhất từ trước đến nay Vào tháng 11 năm 2024, Hyperliquid đã airdrop cho người dùng sớm 31% tổng số lượng, trị giá hơn 1,2 tỷ đô la $HYPE, kích hoạt giao dịch và tăng trưởng bùng nổ. $HYPE sau airdrop đã từ mức ban đầu $3.9 tăng lên $34.96, "hiệu ứng tài sản" rõ ràng này đã ngay lập tức thu hút vô số ánh nhìn. ④ Kinh tế chú ý mạnh nhất Một trong những đặc điểm nổi bật của Hyperliquid là: giao dịch = nội dung. Vị thế trên chuỗi hoàn toàn công khai, giao dịch của cá voi trở thành nguồn lưu lượng: Vị thế mua BTC 568 triệu đô la của James Wynn đã thu hút vô số người FOMO theo dõi; 76 giao dịch đòn bẩy cao của Andrew Tate đã gây bùng nổ chủ đề trên mạng xã hội; Vị thế → Cảm xúc → Tính thanh khoản, chu trình kinh tế chú ý này không có đối thủ trên chuỗi. 2️⃣ Đằng sau sự tối đa cũng có cái giá phải trả Khi mọi thứ được đẩy đến mức tối đa, cái giá cũng theo đó mà đến. Phía sau "narrative hiệu suất cao" của Hyperliquid, bắt đầu lộ ra một số rủi ro cấu trúc: Sự kiện cá voi chênh lệch giá: Đòn bẩy cao + Vị thế không giới hạn, dẫn đến quỹ HLP thua lỗ hàng triệu đô la trong vòng 24 giờ Can thiệp quản trị vào thị trường: Thông qua quản trị cộng đồng điều chỉnh giá oracle để buộc thanh lý, gây ra nghi ngờ về "phi tập trung" Chiến lược không minh bạch: Mã vẫn chưa hoàn toàn mã nguồn mở, các giao dịch và logic thanh lý quan trọng do đội ngũ bên ngoài kiểm soát, thiếu tính công khai và khả năng xác minh Những vấn đề này đã gây ra sự phản ánh trong ngành về "DeFi kiểu hộp đen", đồng sáng lập Sky (trước đây là MakerDAO) @RuneKek cho biết, đang có kế hoạch xây dựng một "phiên bản mã nguồn mở của Hyperliquid" để thay thế mô hình hiện tại. Tóm tắt: Từ sự trỗi dậy tối đa đến thử thách cơ chế Sự thành công của Hyperliquid không phải vì nó hoàn hảo, mà là nó dám đẩy trải nghiệm, giảm phát, và lưu lượng đến mức tối đa. "Điểm mạnh" của nó đã đưa nó lên đỉnh, nhưng liệu nó có thể vượt qua chu kỳ hay không, còn phải xem "điểm yếu" có thể được khắc phục hay không. Tất nhiên, điểm yếu của nó không chỉ là vấn đề của riêng nó, mà còn là một câu hỏi cấu trúc mà toàn ngành phải giải quyết trước khi tài chính trên chuỗi trở nên chính thống.