Đại B ca @BTCBruce1 nói rằng @pumpdotfun bị khóa tài khoản là vì bị kiện tập thể? Tôi không nghĩ đó là lý do. Nếu bạn tìm kiếm thông tin đơn giản về việc pump bị kiện, bạn sẽ thấy thực tế là hai vụ kiện tập thể này xảy ra vào tháng Giêng năm nay, không phải là gần đây. Hơn nữa, thực tế là dựa trên các yêu cầu của hai vụ kiện này và thái độ hiện tại của SEC đối với memecoin, khả năng thắng kiện của pump là rất lớn, miễn là tòa án không điên rồ mà không tham khảo tuyên bố điều chỉnh về memecoin mà SEC đã phát hành vào ngày 27 tháng 2, pump thắng vụ này có thể nói là chắc chắn. Đây cũng là lý do tại sao pump bị kiện đến nay không có quá nhiều sóng gió, cũng không ảnh hưởng đến mức độ hoạt động và kế hoạch TGE của nó. Vậy chúng ta hãy xem xét từ góc độ pháp lý về việc pump bị kiện tập thể này, và khả năng thắng kiện của cả hai bên, liệu có thực sự như những gì lan truyền trên mạng rằng sẽ bị phạt một khoản tiền lớn rồi bị SEC đánh chết. Hai vụ kiện tập thể chính là Carnahan v. Baton Corporation Ltd d/b/a et al., No. 1:25-cv-00490 vào ngày 16 tháng 1 và Aguilar v. Baton Corporation Ltd d/b/a et al., No. 1:25-cv-00880 vào ngày 30 tháng 1. Các yêu cầu chính của hai vụ kiện này đều là vi phạm 15 U.S.C. § 77 Securities Fraud. Thực tế là cáo buộc pump vi phạm điều khoản (b) trong hình dưới đây (hình 1), nhưng yêu cầu này giả định rằng memecoin được định nghĩa là chứng khoán, thì hành vi thị trường của pump sẽ bao gồm việc bán chứng khoán chưa đăng ký. Memecoin có phải là chứng khoán không? Đây là vấn đề pháp lý quan trọng nhất trong các vụ kiện tập thể này, câu trả lời là theo thái độ hiện tại của SEC, không phải. Lý do như sau: (1) Nó không phải là "chứng khoán" theo Đạo luật Chứng khoán 1933 (2) Nó cũng không phải là hợp đồng đầu tư theo phán quyết của vụ SEC v WJ Howey Co. Đầu tiên, theo tuyên bố của SEC vào ngày 27 tháng 2 về việc quản lý memecoin, memecoin không cấu thành bất kỳ công cụ tài chính phổ biến nào được liệt kê cụ thể trong định nghĩa "chứng khoán", vì nó không tạo ra lợi nhuận, cũng không chuyển nhượng quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản trong tương lai của doanh nghiệp, chỉ riêng memecoin không phải là một chứng khoán. Ai có khả năng đọc có thể tham khảo nguyên văn của SEC "Mục 2(a)(1) của Đạo luật Chứng khoán và Mục 3(a)(10) của Đạo luật Giao dịch Chứng khoán năm 1934 đều định nghĩa thuật ngữ "chứng khoán" bằng cách cung cấp danh sách các công cụ tài chính khác nhau, bao gồm "cổ phiếu", "ghi chú" và "trái phiếu". Một đồng meme không cấu thành bất kỳ công cụ tài chính phổ biến nào được liệt kê cụ thể trong định nghĩa "chứng khoán" vì, giữa các lý do khác, nó không tạo ra lợi suất hoặc chuyển nhượng quyền đối với thu nhập, lợi nhuận hoặc tài sản trong tương lai của một doanh nghiệp. Nói cách khác, một đồng meme không phải là một chứng khoán. " (Ở đây có một cái hố, nếu có hợp đồng cược/khai thác hoặc mục đích RWA cho memecoin, có thể sẽ bị định nghĩa là chứng khoán) Thứ hai, theo phân tích yêu cầu về thực tế kinh tế trong bài kiểm tra Howey, memecoin cũng không thuộc phạm vi hợp đồng đầu tư. Bài kiểm tra Howey chủ yếu xem xét "liệu có tồn tại một khoản đầu tư vào doanh nghiệp mà lợi nhuận hợp lý có thể được kỳ vọng từ nỗ lực của người khác hay không", yêu cầu khi "nỗ lực của những người khác ngoài nhà đầu tư là nỗ lực quan trọng không thể phủ nhận, là nỗ lực quản lý quyết định sự thành bại của doanh nghiệp" thì yêu cầu "nỗ lực của người khác" trong bài kiểm tra Howey được đáp ứng. Ở đây, việc phát hành và bán memecoin không liên quan đến việc đầu tư vào doanh nghiệp, cũng không nhằm mục đích kỳ vọng hợp lý rằng nỗ lực của người khác trong việc khởi nghiệp hoặc quản lý sẽ mang lại lợi nhuận. Đầu tiên, người mua memecoin không phải là đang đầu tư vào doanh nghiệp. Nói cách khác, tiền của họ sẽ không được tập trung lại, để cho những người quảng bá hoặc bên thứ ba khác sử dụng để phát triển memecoin hoặc doanh nghiệp liên quan. Thứ hai, bất kỳ kỳ vọng nào về lợi nhuận của người mua memecoin không xuất phát từ nỗ lực của người khác. Nói cách khác, giá trị của memecoin xuất phát từ giao dịch đầu cơ và tâm lý tập thể của thị trường, giống như hàng sưu tầm. Vì vậy, nó không đáp ứng các điều kiện hình thành hợp đồng đầu tư. (Chú ý rằng, những dự án lợi dụng tiêu đề memecoin thực chất đang huy động vốn để phát triển hoặc thành lập doanh nghiệp, vỏ bọc của memecoin không thể bảo vệ bạn an toàn) Vậy theo tuyên bố về memecoin của SEC sau hai vụ kiện tập thể này, thực tế đã bác bỏ nguyên nhân chính của hai vụ kiện tập thể này, tức là memecoin thuộc chứng khoán, và pumpfun trong việc giao dịch chứng khoán chưa đăng ký. Vì vậy, miễn là tòa án không điên rồ phản bác tuyên bố về memecoin của SEC, khả năng thắng kiện của pumpfun có thể nói là chắc chắn. Điểm rủi ro duy nhất là tòa án không tham khảo tuyên bố và thái độ quản lý hiện tại của SEC đối với memecoin. Ngoài ra, vụ án này vẫn đang được xem xét, vào ngày 12 tháng 6 có động tĩnh, nhưng chỉ phát hành thông báo triệu tập nhân chứng (hình 2), không phải là một bước quyết định quan trọng. Vì vậy, tổng thể mà nói, nói rằng lần này pump bị khóa tài khoản là do đòn nặng của SEC, có thể nói là vô lý. Thay vì lo lắng về việc ăn dưa bở, tốt hơn là nên tìm hiểu thêm thông tin và học hỏi về pháp luật.