DeFi đang trì trệ. Lĩnh vực RWA đang giữ cho tiền điện tử tồn tại. Trong năm qua, lĩnh vực RWA đã tăng trưởng ấn tượng 695%, trong khi DeFi hầu như không thay đổi, chỉ tăng trưởng 3,4%. Theo dữ liệu từ @RWA_xyz, hiện có 10 hệ sinh thái sở hữu hơn 50 triệu USD tài sản được mã hóa, một dấu hiệu rõ ràng về sự chấp nhận ngày càng tăng từ các tổ chức. Trong bài viết này, chúng tôi sẽ đi sâu vào các hệ sinh thái này, so sánh lĩnh vực RWA của họ với hoạt động và thanh khoản DeFi rộng hơn, để hiểu nơi lĩnh vực RWA đang tăng tốc và nơi có khả năng phát triển mạnh nhất. Chúng tôi sẽ sắp xếp theo giá trị tổng RWA trên mỗi chuỗi, từ lớn nhất đến nhỏ nhất. 1.) @ethereum Đứng đầu về tổng số tài sản được mã hóa, với 5,98 tỷ USD, Ethereum L1 chiếm 56,8% thị phần RWA toàn cầu. Hơn nữa, mặc dù chúng tôi sẽ không đi sâu vào chi tiết ở đây, đáng chú ý là 54,8% tổng vốn hóa thị trường stablecoin được giữ trên Ethereum L1, tiếp theo là Tron với 29,9% và Solana với 5,5% thị phần. 📊 PHÂN TÍCH TVL DeFi TVL - 46,6 tỷ USD Bridged TVL - 349,2 tỷ USD RWA TVL - 5,9 tỷ USD 📋 TỶ LỆ CHÍNH RWA TVL / DeFi TVL - 12,7% Với tỷ lệ này, chúng tôi phân tích mức độ hoạt động DeFi của chuỗi được tạo thành từ RWAs. RWA TVL / Bridged TVL - 1,69% Tỷ lệ này giúp chúng tôi hiểu được bao nhiêu thanh khoản được chuyển qua cầu trên chuỗi thực sự chảy vào RWAs. Tỷ lệ thấp cho thấy có nhu cầu chưa được khai thác và vốn nhàn rỗi có thể được hướng vào tài sản thực. Ngược lại, tỷ lệ cao cho thấy chuỗi hiệu quả trong việc thu hút giá trị và hướng nó vào RWAs. Bạn cũng có thể nghĩ về điều này như hiệu quả sử dụng vốn cho việc chấp nhận RWA. Trong trường hợp của Ethereum, rõ ràng là có rất nhiều vốn đang chờ được khai thác. DeFi TVL / Bridged TVL - 13,3% Sử dụng logic tương tự, chúng tôi có thể áp dụng chỉ số trước đó cho DeFi và quan sát rằng một phần lớn thanh khoản được chuyển qua cầu đang được sử dụng tích cực trong các giao thức DeFi so với RWAs. Điều này cuối cùng cho thấy tính kết hợp cao hơn và vốn "hiệu quả" hơn trong DeFi so với lĩnh vực RWA. Mặc dù vẫn còn nhiều cơ hội để phát triển, khi chúng tôi so sánh sự tăng trưởng của DeFi và RWA trên Ethereum kể từ đáy năm 2022, xu hướng là rõ ràng. Từ ngày 21 tháng 11 năm 2022 đến ngày 21 tháng 4 năm 2025: • DeFi TVL tăng 100,5% • RWA TVL tăng 486,2% 🏛️ SỰ HIỆN DIỆN CỦA TỔ CHỨC TRONG HỆ SINH THÁI 8 trong số 17 quỹ tổ chức hiện đang được triển khai trên Ethereum, với 7 trong số đó được quản lý bởi @Securitize và quỹ còn lại bởi @superstatefunds. Hơn nữa, hai token được hỗ trợ bằng vàng lớn nhất, $PAXG và $XAUT, cũng được phát hành trên Ethereum. Cho đến nay, mặc dù có những lời chỉ trích về công nghệ của Ethereum, các tổ chức vẫn tiếp tục ưa chuộng nó hơn bất kỳ chuỗi nào khác, và xu hướng này dường như không chậm lại. 🧱 LỢI ÍCH CỦA VIỆC MÃ HÓA TÀI SẢN TRÊN ETHEREUM • Thanh khoản sâu - Tiềm năng cao để tìm kiếm nhu cầu cho tài sản của bạn • Tính kết hợp - Cơ hội ra mắt các sản phẩm và tính năng mới nhờ hệ sinh thái DeFi sôi động • Độ tin cậy & Bảo mật - Chuỗi đã được thiết lập với không có lịch sử vấn đề bảo mật hoặc độ tin cậy và được bảo vệ bởi hơn 50 tỷ USD vốn. 2.) @zksync Đứng thứ 2 về tổng giá trị RWA, zkSync đã chứng kiến mức tăng gấp 10 lần trong chỉ số này vào cuối tháng 2, nhờ sự ra mắt của @tradable_xyz, một giao thức tín dụng tư nhân hiện có hơn 2 tỷ USD khoản vay đang hoạt động. 📊 PHÂN TÍCH TVL DeFi TVL - 56,3 triệu USD Bridged TVL - 472,8 triệu USD RWA TVL - 2,2 tỷ USD 📋 TỶ LỆ CHÍNH RWA TVL / DeFi TVL - 3928,6% Tỷ lệ này đặc biệt cao, cho thấy một hệ sinh thái DeFi kém phát triển so với lượng RWAs đáng kể trên chuỗi, mặc dù phần lớn đến từ một giao thức duy nhất. RWA TVL / Bridged TVL - 465,3% Tỷ lệ này cũng khá cao và có thể được hiểu theo hai cách: hoặc có lượng thanh khoản thấp trên chuỗi, hoặc RWAs đã khai thác hầu hết nhu cầu hiện có, với ít không gian để phát triển. DeFi TVL / Bridged TVL - 11,9% Nhìn vào tỷ lệ này, chúng tôi thấy nó khá giống với Ethereum. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng tổng giá trị 2 tỷ USD đến từ Tradable làm tăng đáng kể các chỉ số này, điều này có thể không phản ánh đúng tình hình của zkSync. Nếu chúng tôi loại trừ 2 tỷ USD của Tradable khỏi phương trình, tổng giá trị RWA của zkSync là ~191 triệu USD. Điều này cho chúng tôi: RWA TVL / DeFi TVL - 241% RWA TVL / Bridged TVL - 40% Những tỷ lệ điều chỉnh này cho thấy rằng lĩnh vực RWA phát triển hơn so với DeFi, và một phần đáng kể thanh khoản "hoạt động" đang được hướng vào RWAs. 🧱 LỢI ÍCH CỦA VIỆC MÃ HÓA TÀI SẢN TRÊN ZKSYNC • Khả năng ra mắt chuỗi ZK đàn hồi của riêng bạn • Khả năng tương tác giữa các chuỗi ZK Công nghệ của ZKSync nằm trong số những công nghệ tiên tiến nhất trong không gian. Khả năng cho các tổ chức ra mắt chuỗi được hỗ trợ bởi zk của họ vẫn còn bị đánh giá thấp. Chúng tôi có thể thấy một tương lai trong đó hai ngân hàng mỗi ngân hàng vận hành chuỗi ZK của riêng họ trong khi có thể chia sẻ dữ liệu và vốn từ chuỗi này sang chuỗi khác, bảo vệ tính bảo mật về giá trị của các giao dịch như vậy. Công nghệ bảo mật được kích hoạt bởi ZK đã được các bên như @DeutscheBank, @sygnumofficial, và @UBS khám phá. Không ngạc nhiên nếu thấy nhiều tổ chức tham gia vào hệ sinh thái này sớm.