Поговоріть із керівником Kraken: переконайтеся, що будь-який користувач отримує токенізовані акції одним клацанням миші

Редактор: Ву сказав блокчейн

У цьому епізоді подкасту Валентин Гуй, керівник бізнесу xStocks Kraken, ділиться своїми думками щодо токенізації акцій. xStocks – це спільний проєкт за участю Kraken, Backed і Solana, щоб надати користувачам у всьому світі, особливо тим, хто не має прямого доступу до фондового ринку, синтетичний доступ на основі повної застави реальних акцій.

Валентин розповідає, як xStocks відрізняється від конкурентів, таких як Robinhood, орієнтується в глобальних регуляторних проблемах і розкриває майбутні плани розширення платформи. Він наголосив на відкритому характері xStocks — інклюзивному, мультичейн розгортанні та моделі, яка сприяє співпраці у вигляді альянсів, і висловив її довгострокове бачення стати частиною фінансової інфраструктури Web3.

Роз'яснення щодо передісторії xStocks та механізму забезпечення токенів

Ехан: Розкажіть, будь ласка, про витоки проекту xStocks. У когось у спільноті є питання щодо попереднього проекту DAOStack та його невдалого ICO, чи можете ви пояснити, що сталося на той момент і як це вплинуло на xStocks?

Валентин: Безумовно. Перш за все, хочу уточнити, що я є генеральним менеджером xStocks компанії Kraken. Ми співпрацюємо з компанією Backed, яка є емітентом цих токенів. Гадаю, питання, про яке ви згадали, має стосуватися компанії чи проєкту, до якого раніше долучалися наші партнери. Однак основна причина, чому нас привабила компанія xStocks, полягала в тому, що її загальна структура була дуже надійною і мала чіткий напрямок на майбутнє. Початкова співпраця була налагоджена між Kraken, Backed і Solana , а тепер ми розширюємо цей механізм співпраці на більш централізовані біржі та ончейн екосистеми.

Одна річ, яку ми особливо цінуємо, це те, що його модель випуску токенів дуже сувора і найбільшою мірою уникає поширених ризиків. На відміну від багатьох токенів, кожен токен xStocks повністю забезпечений реальними акціями у співвідношенні 1:1, і базові акції повинні бути фактично придбані та утримуватися зберігачем, перш ніж токен може бути випущений. Ми рішуче дотримуємося підходу «спочатку активи, а потім токени», оскільки він гарантує, що кожен токен забезпечений реальною вартістю.

Чому токенізація акцій: досягнення глобальної фінансової інклюзії за допомогою синтетичних активів

Ехан: Так чому ж xStocks обрали токенізацію акцій? Яку проблему він в основному вирішує?

Валентин: Гарне запитання. По суті, ми хочемо вирішити проблему з тим, щоб дозволити користувачам та інвесторам отримати доступ до фондового ринку за допомогою ончейн-засобів, особливо тим, хто спочатку не мав доступу до покупки акцій. Одна з місій Kraken полягає в тому, щоб сприяти глобальній фінансовій доступності, і ми особливо зосереджені на тому, як зробити традиційні активи, як-от фондовий ринок США, доступними для більшої кількості людей за допомогою токенізації.

Звичайно, користувачі насправді не купують ці акції і не володіють правами на самі акції, але отримують «синтетичний вплив», пов'язаний з продуктивністю цих акцій через токени, тобто вони можуть отримувати вигоду від коливань цін на акції, але не володіють реальними акціями.

Макет Kraken і партнерство з RWA сприяли запуску xStocks

Ехан: xStocks має потужну підтримку з боку Kraken, як виникло це партнерство? Як він став широко поширеним на централізованих біржах і платформах DeFi?

Валентин: Це питання теж хороше. Я можу розповісти про Kraken детально, тому що я є важливою частиною цієї співпраці. Kraken завжди прагнула активніше брати участь у сфері RWA (реальних активів) і перенести ці традиційні активи в мережу. Оцінюючи RWA, придатні для токенізації, ми орієнтувалися на активи, схожі на капітал, оскільки акції визнані в усьому світі та знайомі користувачам. Але багато людей не мають можливості купувати акції безпосередньо, тому ми думаємо про те, чи можемо ми використовувати "синтетичний токен", щоб дозволити користувачам отримати вигоду від ефективності акцій, фактично не володіючи самими акціями.

Спочатку ми думали, чи варто випускати токени безпосередньо, але після спілкування з кількома компаніями нарешті вирішили співпрацювати з Backed, тому що у них вже зрілий процес. Solana також приєдналася до нас на цьому етапі, і ми втрьох побудували повну основу для співпраці.

Значною мірою причина, чому xStocks швидко приймається іншими централізованими та децентралізованими біржами, полягає в тому, що наш механізм партнерства дуже відкритий. Kraken є першою централізованою біржею, яка була запущена, але інші платформи фактично можуть безпосередньо підписувати угоди з Backed, а потім самостійно випускати токени xStocks. У Kraken немає ніяких «привілеїв», ми просто перші учасники. Ця відкрита модель партнерства, заснована на альянсах, є ключовою для швидкого розширення xStocks.

Ключові відмінності від Robinhood: відкритість vs. мультичейн циркуляція

Ехан: Деякі люди можуть порівнювати xStocks з відомими платформами, такими як Robinhood, у чому ваші відмінності?

Валентин: Чудове запитання. Robinhood також запустила власний продукт токенізації акцій на початку липня. Але основна відмінність між ними полягає в тому, що xStocks є інклюзивним, тоді як продукти Robinhood закриті.

Наприклад, на Robinhood ви можете купити біржові токени, але ці токени можуть використовуватися лише на власній платформі Robinhood, не можуть бути передані та не можуть бути поширені в інших мережах.

тоді як xStocks є повністю відкритим. Ви можете зберегти ці токени самостійно та перенести їх на будь-яку DEX або dApp для використання, що може підтримуватися всією екосистемою Web3. І xStocks розгорнутий на кількох ланцюгах — спочатку Solana була запущена, BNB Chain та Injective незабаром з'являться, і ми ведемо переговори з кількома іншими мережами. Це означає, що користувачі можуть вільно використовувати ці токени в різних мережах без обмежень платформи.

Не боїмося конкуренції: Binance та Coinbase запрошуються до спільної участі

Ехан: Ви турбуєтеся про те, що провідні платформи, такі як Binance або Coinbase, запустять подібні продукти?

Валентин: Ми не дуже переживаємо за конкуренцію. Чесно кажучи, ми б хотіли, щоб вони приєдналися до нас у цьому. Причина, чому ми розробили цей механізм співпраці, полягає в тому, що ми сподіваємося, що такі учасники, як Binance і Coinbase, можуть легко приєднатися, просто домовившись про план, який їх влаштовує, з нашим партнером-емітентом, Backed.

Ми побудували xStocks як відкритий, інклюзивний альянс із самого початку. Якщо вони не хочуть приєднуватися, вони можуть зробити це самостійно, ми не заперечуємо. Але наші двері завжди відкриті – і ми раді будь-якій організації, яка хоче взяти участь. Ми сподіваємося перетворити цю екосистему на галузевий стандарт, щоб більше людей отримували вигоду.

Вирішення проблем ліквідності централізованих та децентралізованих бірж

Ехан: Деякі люди повідомляли, що xStocks не має достатньої ліквідності на централізованих біржах, як вирішити цю проблему?

Валентин: Гарне запитання. У Kraken ми з самого початку дуже серйозно поставилися до ліквідності та багато підготувалися. Наразі Kraken не має значних проблем із ліквідністю, головним чином завдяки нашій стратегії створення запасів і розгортання активів.

Звичайно, я чув, що деякі інші DEX або централізовані біржі мають деякі проблеми з цим питанням. Але ми вважаємо, що ця проблема поступово покращуватиметься в міру дозрівання всієї екосистеми. Backed також вживає заходів для покращення ліквідності, хоча вам доведеться запитати у них подробиці. Але, наскільки я розумію, команда Backed та інші біржі, які беруть участь у партнерстві, активно рухаються вперед у цьому напрямку.

Регуляторні проблеми США: чим xStocks відрізняється від FTX, невдалі спроби Binance

Ехан: Давайте поговоримо про регуляторне середовище в Сполучених Штатах. Що ви думаєте про поточні регуляторні можливості та виклики в Сполучених Штатах? Наприклад, чи вплинули вибори Трампа і політика SEC на просування xStocks? Минулі спроби токенізованих акцій, таких як FTX і Binance, зазнали невдачі, чим відрізняються xStocks?

Валентин: Дуже гарне запитання. Дійсно, нинішнє політичне і регуляторне середовище в Сполучених Штатах, особливо в контексті адміністрації Трампа, і позиція SEC мали великий вплив на нашу стратегію.

В даний час xStocks навмисно недоступний в Сполучених Штатах, що є спільним рішенням нас і наших партнерів. Оскільки наразі в Сполучених Штатах немає чіткої нормативно-правової бази, ми не маємо відповідних ліцензій на відповідність. Тому наразі Kraken не пропонує цю послугу користувачам у США, а весь продукт недоступний у США.

Звичайно, ми активно спілкуємося з регулюючими органами і сподіваємося знайти реальний шлях дотримання вимог у майбутньому. Але до того часу xStocks не будуть відкриті на ринку США. Ми не хочемо йти старим шляхом невдач через регуляторні проблеми.

Дотримання законодавства про цінні папери: xStocks запрацює в Європі через кіпрську компанію

Ехан: Хестер Пірс згадала сьогодні, що будь-який токенізований цінний папір повинен відповідати чинним законам про цінні папери. Чи вплине це якось на xStocks?

Валентин: Обов'язково будуть. Kraken дуже серйозно ставиться до дотримання вимог, незалежно від того, коли він буде запущений або як він буде запущений, ми ставимося до цього серйозно з точки зору дотримання вимог. У Європі, наприклад, ми запустимо xStocks найближчими днями, але вже через компанію, що базується на Кіпрі.

Ця організація була схвалена Комісією з цінних паперів і бірж Кіпру (CySEC) і уповноважена як ліцензований фінансовий посередник відповідно до MiFID II (Директива Європейського Союзу про ринки фінансових інструментів). В результаті xStocks буде доступний в Європі як сумісний продукт MiFID II.

Ось чому ми досі не запрацювали в США – у нас немає чіткої нормативної бази та потрібних дозволів. Ми розглянемо запуск xStocks у Сполучених Штатах після отримання всіх необхідних дозволів на відповідність.

Ключові регуляторні виклики: Як визначити правові атрибути xStocks

Ехан: Отже, з якими найбільшими регуляторними перешкодами зараз стикається xStocks?

Валентин: Найбільший виклик полягає в тому, щоб змусити регулюючі органи, особливо в Європі та США, дійсно зрозуміти, що таке xStocks і як їх слід класифікувати.

Наразі існує три можливі класифікації: цифрові активи, боргові інструменти та цінні папери. Регулюючі органи в різних країнах можуть мати різне розуміння та судження.

Тому в кожній комунікації з регуляторами ми повинні мати додаткові дискусії навколо цього питання класифікації. При цьому вони також поставлять багато питань про те, як працює xStocks і як захистити права інвесторів. Kraken ставиться до цього дуже серйозно, і це є ключовою частиною нашого постійного діалогу з регулюючими органами.

Дізнайтеся про можливості токенізації акцій перед IPO

Ехан: Акціонерний капітал перед IPO – це дуже захоплююча сфера. Чи є у xStocks плани щодо виходу на цей шлях?

Валентин: Це дійсно напрямок, який нам дуже цікавий і вже активно обговорюється. Наразі я не можу надати занадто багато деталей, але ми стежимо за відповідними можливостями і, сподіваюся, матимемо чим поділитися найближчими тижнями.

Дорожня карта xStocks до 2025 року: глобальна експансія, покращена корисність токенів та розширена пропозиція продуктів

Ехан: Чи можете ви розповісти нам більше про наступний розвиток xStocks?

Валентин: Безумовно. Однією з наших ключових цілей цього року є продовження розширення охоплення нашого ринку. В даний час xStocks працює в Азії, Африці та Латинській Америці, незабаром з'явиться в Європі, і ми сподіваємося потрапити на ринок США до кінця цього року. Це один з наших головних пріоритетів.

У той же час ми також працюємо над покращенням корисності цих токенів, наприклад, підтримуючи торгівлю з кредитним плечем і дозволяючи користувачам використовувати ці токени як заставу для участі у фінансовій діяльності, такій як кредитування. Цей тип функцій значно збагатить сценарії використання користувача та зробить актив більш динамічним.

Крім того, ми плануємо значно розширити охоплення токена. На даний момент у нас є близько 61 токена, і ми сподіваємося збільшити це число до декількох сотень до кінця року.

Потенціал безстрокових контрактів і деривативів у токенізованих акціях

Ехан: Що ви думаєте про запуск безстрокових контрактів на токенізовані акції?

Валентин: Це сфера великого інтересу. Коли ми говоримо про деривативи, такі як торгівля з кредитним плечем і торгівля опціонами, безстрокові контракти, безсумнівно, відіграватимуть важливу роль у цій системі. Це також один із напрямків, який ми активно досліджуємо цього року.

Перспективи зростання: Глобальний попит на токенізовані акції стимулює продовження розширення

Ехан: Чи очікуєте ви значного зростання на цьому ринку в майбутньому?

Валентин: Безумовно. Насправді, нинішнє зростання вже дуже швидке. Загальна ринкова капіталізація глобальних акцій обчислюється десятками трильйонів доларів, і ми спостерігаємо високий попит на ончейн-доступ до цих активів. Оскільки ми та наш партнер Backed продовжуємо залучати більше активів акціонерного капіталу в ланцюжок і робити їх доступними для користувачів, ми очікуємо, що цей простір продовжуватиме стабільно зростати.

Такі платформи, як Robinhood, також починають входити в цей трек, що саме по собі говорить про розширення загального ринку токенізованих акцій.

Партнерство з Gate.io та потенційна співпраця на таких платформах, як Hyperliquid

Ехан: Чи випустили Gate.io подібний продукт? Чи працюєте ви з такими платформами, як Hyperliquid?

Валентин: Той Gate.io, про який ви згадали, так, вони зараз також є частиною нашої ліги. Вони вже працюють на xStocks, і ми раді стати частиною цього партнерства. Це дуже важлива частина нашої загальної стратегії розширення ринку.

Що стосується Гіперліквіду, то мені не зручно коментувати конкретно в цей час. Сподіваюся, найближчими тижнями буде доступно більше новин. Ми обговорюємо співпрацю з кількома платформами у всій екосистемі, деякі з яких ще перебувають на стадії переговорів або ще не офіційно запущені, тому я не буду їх називати, поки вони не будуть офіційно підтверджені.

Дізнайтеся про потенційну співпрацю з проектом сім'ї Трампа

Ехан: Чи будуть проекти сім'ї Трампа брати участь у токенізації акцій? Чи спілкувалися ви з ними, дискутували?

Валентин: У нас була певна комунікація, і зараз йде певна робота в цьому напрямку. Поки що немає нових розробок, які можна оприлюднити, ми знаємо, що вони зацікавлені у вивченні сфери токенізації.

IPO та пропозиція токенів: можливі шляхи майбутнього розвитку Backed

Ехан: Забігаючи наперед, чи xStocks більш схильна випускати токени самостійно, чи піде традиційним шляхом IPO?

Валентин: Я думаю, що xStocks — точніше, Backed як емітент — швидше за все, піде традиційним шляхом IPO. Але це питання насправді доречніше ставити безпосередньо команді Backed, і я подбаю про те, щоб у них була можливість відповісти на цю тему пізніше.

Чи замінять токенізовані акції традиційні?

Ехан: Чи вважаєте ви, що токенізація акцій може повністю замінити традиційний фондовий ринок у майбутньому?

Валентин: Я не думаю, що це повністю замінить традиційний фондовий ринок. Традиційні акції все ще мають багато важливих варіантів використання — принаймні з точки зору Kraken. Що змушує нас захоплюватися xStocks і токенізованими акціями, так це те, що вони можуть доповнити традиційні акції та надати інвесторам більш повний і багатий портфель продуктів і способи їх використання, що робить цей трек дійсно захоплюючим.

Чи можливо, щоб токенізовані акції повністю замінили традиційні акції? Можливо, але більш ймовірний сценарій полягає в тому, що вони об'єднаються, щоб утворити абсолютно нову форму, яка поєднує в собі переваги обох моделей.

Вихід за межі США: вивчення токенізації фондових ринків Гонконгу та Китаю

Ехан: Чи можливо в майбутньому запустити продукти, відмінні від акцій США, наприклад, акції Гонконгу або Китаю?

Валентин: Звичайно, може. У нас вже були дискусії з командою Backed на цю тему. До тих пір, поки вони можуть отримати доступ до базових акцій відповідним і прозорим способом, немає ніяких технічних перешкод, які б заважали нам розміщувати акції з Гонконгу, Китаю або інших ринків.

Побудова крос-чейн екосистеми: підвищення корисності токенізованих акцій

Ехан: Чи є ще щось, чим би ви хотіли поділитися з нашою аудиторією?

Валентин: Звичайно є. Що нас найбільше хвилює зараз, так це майбутній потенціал xStocks. Як я вже говорив раніше, Kraken є партнером у цьому проекті, і ми активно підтримуємо Backed, Solana та інші майбутні блокчейн-мережі. У той же час ми також закликаємо до співпраці більш централізовані біржі, сподіваючись, що xStocks стане одним із галузевих стандартів у сфері токенізованих акцій.

Як тільки цей стандарт буде встановлений, ми зможемо надати інвесторам і користувачам найкращу ліквідність і безперебійний досвід у всіх мережах і біржах. Ось чому ми з самого початку прийняли модель альянсу та відкритої співпраці.

У майбутньому буде запущено більше токенізованих акцій, і ми продовжуватимемо досліджувати нові варіанти використання, щоб покращити варіанти використання цих токенів. У міру розширення сценаріїв застосування зростатиме і попит.

Ключ до масового впровадження токенізованих акцій: доступність

Ехан: Забігаючи вперед на наступні два-три роки, що, на вашу думку, є найбільшим рушієм для масового впровадження токенізованих акцій?

Валентин: Я думаю, що ключовим моментом є «доступність» — щоб будь-який користувач міг отримати доступ до токенізованих акцій одним кліком. Що нас захоплює в токенізованих акціях, так це те, що всі вже мають базове розуміння «акцій», навіть якщо вони не є глибокими користувачами в криптоколі. І коли ви скажете їм, що це насправді токенізоване відображення акцій США, яке може забезпечити синтетичну прибутковість, пов'язану з ефективністю акцій, вони швидко зрозуміють.

Ми вважаємо, що зниження бар'єру доступу та збільшення доступності токен-шарів приведе більше користувачів у криптосвіт, тим самим розширюючи весь ринок. Таким чином, від підвищення популярності акцій токенів до прискорення зростання всієї криптоіндустрії, «доступність» буде основним рушієм.

Довгострокове бачення: xStocks стане базовою інфраструктурою фінансів Web3

Ехан: Яке ваше довгострокове бачення xStocks? Це скоріше інфраструктура для всієї фінансової системи Web3 чи роздрібний продукт, орієнтований на користувача?

Валентин: Ми позиціонуємо її як інфраструктуру системи фінансових послуг. У Kraken ми не проводимо чітку різницю між традиційними та токенізованими акціями під час планування дорожньої карти на майбутнє — ми пропонуємо обидва. Ми зосереджені на тому, як поєднати ці два фактори, щоб надати новий і цінний досвід кінцевим користувачам.

У багатьох випадках ми вважаємо, що токенізовані акції поступово стануть способом за замовчуванням для користувачів отримати доступ до акцій США або міжнародного капіталу. Саме таким шляхом йде xStocks на шляху до інфраструктури – з точки зору користувачів, їм вже навіть не важливо, чи тримають вони версії токенів або традиційні акції.

Звичайно, треба бути обережними. Наразі токенізовані акції не дають користувачам права власності на базові акції, але з точки зору корисності токенізовані акції мають багато унікальних переваг, які роблять їх такими привабливими.

Хибне уявлення про сприйняття ринку: недооцінка глобального попиту та розміру ринку токенізованих акцій

Ехан: Що, на вашу думку, є найбільшою помилкою, яке більшість людей — навіть деякі венчурні капіталісти — мають щодо токенізованих акцій?

Валентин: Я думаю, вони недооцінили, наскільки великим може бути ринок. За моїми спостереженнями в Сполучених Штатах, багато інвесторів, особливо в Сполучених Штатах або Західній півкулі, насправді не знають про високий попит на глобальний доступ до акцій. У всьому світі є велика кількість користувачів, які прагнуть інвестувати в акції США або інших акцій міжнародного ринку.

Токенізовані акції надають цим користувачам новий шлях до отримання переваг від пов'язаної продуктивності у вигляді синтетичних активів. Цей потенціал в даний час багато людей не помічають. Насправді ринковий попит набагато ширший і глибший, ніж вони думають.

Натисніть тут, щоб дізнатися про вакансії ChainCatcher