Hable con el jefe de Kraken: asegúrese de que cualquier usuario obtenga acciones tokenizadas con un solo clic

Editor: Wu dijo que blockchain

En este episodio del podcast, Valentin Gui, jefe del negocio xStocks de Kraken, comparte sus pensamientos sobre la tokenización de acciones. xStocks es un proyecto de colaboración en el que participan Kraken, Backed y Solana para proporcionar a los usuarios globales, especialmente a aquellos que no tienen acceso directo al mercado de valores, una exposición sintética basada en la garantía total de las acciones reales.

Valentin relata cómo xStocks se diferencia de competidores como Robinhood, navega por los desafíos regulatorios globales y revela los planes de expansión futuros de la plataforma. Enfatizó la naturaleza abierta de xStocks: implementación multicadena sin permisos y un modelo que promueve la colaboración en forma de alianzas, y expresó su visión a largo plazo de convertirse en parte de la infraestructura financiera Web3.

Aclaración sobre los antecedentes de xStocks y el mecanismo de garantía de tokens

Ehan: ¿Puedes contarnos sobre los orígenes del proyecto xStocks? Alguien en la comunidad tiene preguntas sobre el proyecto anterior DAOStack y su ICO fallida, ¿puede explicar qué sucedió en ese momento y cómo afectó a xStocks?

Valentin: Absolutamente. En primer lugar, quiero aclarar que soy el gerente general de xStocks de Kraken. Nos hemos asociado con Backed, que es el emisor de estos tokens. Supongo que la pregunta que mencionaste debería referirse a una empresa o proyecto en el que nuestros socios hayan estado involucrados antes. Sin embargo, la razón principal por la que nos atrajo xStocks fue que su estructura general era muy sólida y tenía una dirección futura clara. La colaboración inicial se estableció entre Kraken, Backed y Solana , y ahora estamos expandiendo este mecanismo de cooperación a intercambios más centralizados y ecosistemas en cadena.

Una cosa que valoramos especialmente es que su modelo de emisión de tokens es muy riguroso y evita en la mayor medida posible los riesgos comunes. A diferencia de muchos tokens, cada token de xStocks está totalmente garantizado 1:1 por acciones reales, y las acciones subyacentes deben ser compradas y mantenidas por el custodio antes de que se pueda emitir el token. Nos adherimos firmemente a este enfoque de "activos primero, tokens después" porque garantiza que cada token esté respaldado por un valor real.

Por qué tokenización de acciones: Lograr la inclusión financiera global con activos sintéticos

Ehan: Entonces, ¿por qué xStocks eligió la tokenización de acciones? ¿Qué problema resuelve principalmente?

Valentin: Esa es una buena pregunta. Esencialmente, lo que queremos resolver es permitir que los usuarios e inversores accedan al mercado de valores a través de medios en cadena, especialmente aquellos que originalmente no tenían acceso para comprar acciones. Una de las misiones de Kraken es promover la inclusión financiera global, y estamos particularmente enfocados en cómo hacer que los activos tradicionales, como el mercado de valores de EE. UU., sean accesibles para más personas a través de la tokenización.

Por supuesto, los usuarios en realidad no compran estas acciones, ni poseen los derechos de las acciones en sí, sino que obtienen una "exposición sintética" vinculada al rendimiento de estas acciones a través de tokens, es decir, pueden beneficiarse de las fluctuaciones del precio de las acciones pero no tienen acciones reales.

El diseño de Kraken y la asociación con RWA han contribuido al lanzamiento de xStocks

Ehan: xStocks cuenta con un fuerte apoyo de Kraken, ¿cómo surgió esta asociación? ¿Cómo circuló ampliamente en los exchanges centralizados y las plataformas DeFi?

Valentin: Esta pregunta también es buena. Puedo hablar sobre Kraken en detalle porque soy una gran parte de esta colaboración. Kraken siempre ha querido involucrarse más en el espacio RWA (Real World Assets) y llevar estos activos tradicionales a la cadena. Al evaluar los RWA adecuados para la tokenización, nos enfocamos en activos similares a la equidad, porque las acciones son reconocidas a nivel mundial y familiares para los usuarios. Pero muchas personas no tienen una forma de comprar acciones directamente, por lo que pensamos si podemos usar un "token sintético" para permitir que los usuarios obtengan los beneficios del rendimiento de las acciones sin poseer realmente las acciones en sí.

Al principio, consideramos si emitir tokens directamente, pero después de comunicarnos con varias empresas, finalmente decidimos cooperar con Backed porque ya tienen un proceso maduro. Solana también se unió a nosotros en esta etapa, y los tres construimos un marco completo para la cooperación.

Una gran parte de la razón por la que xStocks es rápidamente aceptado por otros intercambios centralizados y descentralizados es que nuestro mecanismo de asociación es muy abierto. Kraken es el primer exchange centralizado que se lanza, pero otras plataformas pueden firmar acuerdos directamente con Backed y luego emitir tokens xStocks de forma independiente. Kraken no tiene "privilegios", solo somos los primeros participantes. Este modelo de asociación abierto y basado en alianzas es clave para la rápida expansión de xStocks.

Diferencias clave con Robinhood: apertura frente a circulación multicadena

Ehan: Algunas personas pueden comparar xStocks con plataformas establecidas como Robinhood, ¿cuáles son sus diferencias?

Valentin: Esa es una gran pregunta. Robinhood también lanzó su propio producto de tokenización de acciones a principios de julio. Pero la diferencia principal entre los dos es que xStocks no tiene permisos, mientras que los productos de Robinhood están cerrados.

Por ejemplo, en Robinhood, puede comprar tokens de acciones, pero estos tokens solo se pueden usar dentro de la propia plataforma de Robinhood, no se pueden transferir y no se pueden circular en otras cadenas.

mientras que xStocks es completamente abierto. Puede conservar estos tokens usted mismo y transferirlos a cualquier DEX o dApp para su uso, que puede ser compatible con todo el ecosistema Web3. Y xStocks se implementa en múltiples cadenas: Solana se lanzó inicialmente, BNB Chain e Injective llegarán pronto, y estamos en conversaciones con varias otras cadenas. Esto significa que los usuarios pueden usar libremente estos tokens en cadenas sin restricciones de plataforma.

Sin miedo a la competencia: Binance y Coinbase son bienvenidos a participar juntos

Ehan: ¿Le preocupa que plataformas líderes como Binance o Coinbase lancen productos similares?

Valentin: No estamos realmente preocupados por la competencia. Francamente, preferiríamos que se unieran a nosotros para hacer esto. La razón por la que diseñamos este mecanismo de cooperación es que esperamos que participantes como Binance y Coinbase puedan unirse fácilmente, solo negociar un plan que les convenga con nuestro socio emisor, Backed.

Construimos xStocks como una alianza abierta e inclusiva desde el principio. Si no quieren unirse, pueden optar por hacer uno por sí mismos, no tenemos ninguna objeción. Pero nuestras puertas siempre están abiertas, y damos la bienvenida a cualquier organización que quiera participar. Esperamos convertir este ecosistema en un estándar de la industria para que más personas se beneficien.

Resolviendo los desafíos de liquidez de los exchanges centralizados frente a los descentralizados

Ehan: Algunas personas han informado que xStocks no tiene suficiente liquidez en los intercambios centralizados, ¿cómo resolver este problema?

Valentin: Esa es una buena pregunta. En Kraken, nos hemos tomado muy en serio la liquidez desde el principio y nos hemos preparado mucho. Actualmente, Kraken no tiene problemas de liquidez significativos, principalmente debido a nuestra estrategia en la creación de inventario y el despliegue de activos.

Por supuesto, he escuchado que algunos otros DEX o intercambios centralizados tienen algunos desafíos en este sentido. Pero creemos que este problema mejorará gradualmente a medida que madure todo el ecosistema. Backed también está tomando medidas para mejorar la liquidez, aunque tendrá que pedirles detalles. Pero por lo que tengo entendido, el equipo de Backed y otros exchanges involucrados en la asociación están avanzando activamente con esto.

Desafíos regulatorios de EE. UU.: En qué se diferencia xStocks de FTX, los intentos fallidos de Binance

Ehan: Hablemos del entorno regulatorio en los Estados Unidos. ¿Qué opina sobre las oportunidades y desafíos regulatorios actuales en los Estados Unidos? Por ejemplo, ¿la elección de Trump y las políticas de la SEC afectaron la promoción de xStocks? Los intentos anteriores de acciones tokenizadas como FTX y Binance han fracasado, ¿qué tiene de diferente xStocks?

Valentin: Esa es una muy buena pregunta. De hecho, el entorno político y regulatorio actual en los Estados Unidos, especialmente en el contexto de la administración Trump, y la posición de la SEC, han tenido un gran impacto en nuestra estrategia.

Actualmente, xStocks no está disponible deliberadamente en los Estados Unidos, lo cual es una decisión conjunta entre nosotros y nuestros socios. Debido a que actualmente existe una falta de un marco regulatorio claro en los Estados Unidos, no tenemos las licencias de cumplimiento relevantes. Por lo tanto, Kraken actualmente no ofrece este servicio a los usuarios en los EE. UU., y el producto completo no está disponible en los EE. UU.

Por supuesto, nos estamos comunicando activamente con los reguladores y esperamos encontrar un camino de cumplimiento factible en el futuro. Pero hasta entonces, xStocks no estará abierto en el mercado estadounidense. No queremos seguir el viejo camino del fracaso debido a problemas regulatorios.

Cumplimiento de la normativa sobre valores: xStocks se pondrá en marcha en Europa a través de una entidad chipriota

Ehan: Hester Peirce mencionó hoy que cualquier valor tokenizado debe cumplir con las leyes de valores actuales. ¿Tendrá esto algún impacto en xStocks?

Valentin: Definitivamente lo habrá. Kraken se toma muy en serio el cumplimiento, no importa cuándo se ponga en marcha o cómo se publique, lo tomamos en serio desde una perspectiva de cumplimiento. En Europa, por ejemplo, lanzaremos xStocks en los próximos días, pero a través de una entidad con sede en Chipre.

Esta entidad ha sido aprobada por la Comisión de Bolsa y Valores de Chipre (CySEC) y está autorizada como intermediario financiero con licencia bajo MiFID II (Directiva de Mercados de Instrumentos Financieros de la Unión Europea). Como resultado, xStocks estará disponible como un producto compatible con MiFID II en Europa.

Es por eso que aún no hemos entrado en funcionamiento en los EE. UU.: no tenemos un marco regulatorio claro ni las aprobaciones que necesitamos. Consideraremos lanzar xStocks en los Estados Unidos después de obtener todas las autorizaciones de cumplimiento necesarias.

Principales retos normativos: Cómo definir los atributos legales de xStocks

Ehan: Entonces, ¿cuáles son los mayores obstáculos regulatorios que enfrenta xStocks en este momento?

Valentin: El mayor desafío es lograr que los reguladores, especialmente los de Europa y EE. UU., Entiendan realmente qué son las xStocks y cómo deben clasificarse.

Actualmente hay tres clasificaciones posibles: activos digitales, instrumentos de deuda y valores. Los reguladores de diferentes países pueden tener diferentes interpretaciones y juicios.

Por lo tanto, en cada comunicación con los reguladores, debemos tener discusiones adicionales sobre este tema de clasificación. Al mismo tiempo, también harán muchas preguntas sobre cómo funciona xStocks y cómo proteger los derechos de los inversores. Kraken se toma esto muy en serio y es una parte fundamental de nuestro diálogo continuo con los reguladores.

Explore oportunidades para la tokenización de acciones antes de la OPI

Ehan: La renta variable previa a la OPI es un área muy emocionante. ¿xStocks tiene planes de entrar en esta pista?

Valentin: De hecho, esta es una dirección en la que estamos muy interesados y que ya estamos discutiendo activamente. No puedo dar demasiados detalles en este momento, pero estamos atentos a las oportunidades relevantes y esperamos tener más para compartir en las próximas semanas.

Hoja de ruta de xStocks para 2025: expansión global, utilidad de token mejorada y oferta de productos ampliada

Ehan: ¿Puedes contarnos más sobre el próximo desarrollo de xStocks?

Valentin: Absolutamente. Uno de nuestros objetivos clave este año es continuar expandiendo nuestra cobertura de mercado. xStocks está actualmente disponible en Asia, África y América Latina, con una próxima llegada a Europa, y esperamos llegar al mercado estadounidense a finales de este año. Esta es una de nuestras principales prioridades.

Al mismo tiempo, también estamos trabajando para mejorar la utilidad de estos tokens, como apoyar el comercio apalancado y permitir que los usuarios usen estos tokens como garantía para participar en actividades financieras como préstamos. Este tipo de función enriquecerá enormemente los escenarios de uso del usuario y hará que el activo sea más dinámico.

Además, planeamos expandir significativamente el alcance del token. Tenemos alrededor de 61 tokens activos hasta ahora, y esperamos aumentar ese número a unos pocos cientos para fin de año.

El potencial de los contratos perpetuos y los derivados en las acciones tokenizadas

Ehan: ¿Qué opinas sobre el lanzamiento de contratos perpetuos para acciones tokenizadas?

Valentin: Esta es un área de gran interés. Cuando hablamos de derivados, como el trading apalancado y el trading de opciones, los contratos perpetuos sin duda jugarán un papel importante en este sistema. Esta es también una de las direcciones que estamos explorando activamente este año.

Perspectivas de crecimiento: la demanda global de acciones tokenizadas impulsa la expansión continua

Ehan: ¿Espera un crecimiento significativo en este mercado en el futuro?

Valentin: Absolutamente. De hecho, el crecimiento actual ya es muy rápido. La capitalización bursátil total de las acciones mundiales es de decenas de billones de dólares, y hemos observado una fuerte demanda de exposición on-chain a estos activos. A medida que nosotros y nuestro socio Backed continuamos trayendo más activos de capital a la cadena y poniéndolos a disposición de los usuarios, esperamos que este espacio continúe creciendo de manera constante.

Plataformas como Robinhood también están comenzando a entrar en esta pista, lo que en sí mismo habla del mercado general en expansión de acciones tokenizadas.

Asociaciones con Gate.io y posibles colaboraciones en plataformas como Hyperliquid

Ehan: ¿Ha lanzado Gate.io un producto similar? ¿Trabajas con plataformas como Hyperliquid?

Valentin: Los Gate.io mencionaste, sí, ahora también son parte de nuestra liga. Ya están disponibles en xStocks, y estamos entusiasmados de ser parte de esta asociación. Esta es una parte muy importante de nuestra estrategia de expansión de mercado más amplia.

En cuanto a Hyperliquid, no me conviene comentar específicamente en este momento. Con suerte, habrá más noticias disponibles en las próximas semanas. Estamos discutiendo la cooperación con múltiples plataformas en todo el ecosistema, algunas de las cuales aún están en la etapa de negociación o aún no se han lanzado oficialmente, por lo que no las nombraré hasta que se confirmen oficialmente.

Explorar posibles colaboraciones con el proyecto de la familia Trump

Ehan: ¿Los proyectos de la familia Trump estarán involucrados en la tokenización de acciones? ¿Te has comunicado o discutido con ellos?

Valentin: Tuvimos algo de comunicación, y hay algo de trabajo en marcha en esta dirección en este momento. Si bien aún no hay nuevos desarrollos que se puedan hacer públicos, sabemos que están interesados en explorar el campo de la tokenización.

OPI y oferta de tokens: posibles caminos para el desarrollo futuro de Backed

Ehan: De cara al futuro, ¿xStocks está más inclinado a emitir tokens por su cuenta o seguirá el camino tradicional de la OPI?

Valentin: Creo que xStocks, más precisamente, Backed como emisor, probablemente tomará el camino tradicional de la OPI. Pero esta pregunta es en realidad más apropiada para hacerle directamente al equipo de Backed, y me aseguraré de que tengan la oportunidad de responder a este tema más adelante.

¿Las acciones tokenizadas reemplazarán a las acciones tradicionales?

Ehan: ¿Cree que la tokenización de acciones tiene el potencial de reemplazar por completo el mercado de valores tradicional en el futuro?

Valentin: No creo que reemplace por completo el mercado de valores tradicional. Las acciones tradicionales todavía tienen muchos casos de uso importantes, al menos desde el punto de vista de Kraken. Lo que nos entusiasma de xStocks y las acciones tokenizadas es que pueden complementar las acciones tradicionales y proporcionar a los inversores una cartera de productos más completa y rica y formas de utilizarlos, que es lo que hace que esta pista sea realmente emocionante.

¿Es posible que las acciones tokenizadas reemplacen por completo a las acciones tradicionales? Tal vez, pero el escenario más probable es que los dos se fusionen para formar una forma completamente nueva que combine las ventajas de ambos modelos.

Expandiéndose más allá de los EE. UU.: Explorando la tokenización de los mercados bursátiles de Hong Kong y China

Ehan: ¿Es posible lanzar productos distintos de las acciones estadounidenses en el futuro, como las acciones de Hong Kong o las acciones chinas?

Valentin: Por supuesto que puede. Ya hemos tenido conversaciones con el equipo de Backed sobre este tema. Siempre que puedan acceder a las acciones subyacentes de manera transparente y compatible, no existen barreras técnicas que nos impidan cotizar acciones de Hong Kong, China u otros mercados.

Construyendo un ecosistema de cadena cruzada: mejorando la utilidad de las acciones tokenizadas

Ehan: ¿Hay algo más que te gustaría compartir con nuestra audiencia?

Valentin: Por supuesto que sí. Lo que más nos entusiasma en este momento es el potencial futuro de xStocks. Como dije antes, Kraken es socio en este proyecto y estamos apoyando activamente a Backed, Solana y otras redes de blockchain futuras. Al mismo tiempo, también estamos promoviendo intercambios más centralizados para unirse a la cooperación, con la esperanza de que xStocks se convierta en uno de los estándares de la industria en el campo de las acciones tokenizadas.

Una vez que se establezca este estándar, podremos proporcionar a los inversores y usuarios la mejor liquidez y una experiencia fluida en todas las cadenas e intercambios. Por eso hemos adoptado un modelo de alianza y cooperación abierta desde el principio.

Se lanzarán más acciones tokenizadas en el futuro y continuaremos explorando nuevos casos de uso para mejorar los casos de uso de estos tokens. A medida que se expandan los escenarios de aplicación, la demanda también crecerá.

La clave para impulsar la adopción masiva de acciones tokenizadas: accesibilidad

Ehan: De cara a los próximos dos o tres años, ¿cuál cree que es el mayor impulsor de la adopción masiva de acciones tokenizadas?

Valentin: Creo que la clave es la "accesibilidad", para asegurarse de que cualquier usuario pueda acceder a los recursos compartidos tokenizados con un solo clic. Lo que nos entusiasma de las acciones tokenizadas es que todo el mundo ya tiene un conocimiento básico de las "acciones", incluso si no son usuarios profundos en el círculo de las criptomonedas. Y cuando les diga que en realidad se trata de un mapeo tokenizado de una acción estadounidense que puede proporcionar rendimientos sintéticos vinculados al rendimiento de la acción, lo entenderán rápidamente.

Creemos que reducir la barrera de acceso y aumentar la disponibilidad de acciones de tokens atraerá a más usuarios al mundo de las criptomonedas, expandiendo así todo el mercado. Por lo tanto, desde impulsar la popularidad de las acciones de tokens hasta impulsar el crecimiento de toda la industria de las criptomonedas, la "accesibilidad" será el principal impulsor.

Visión a largo plazo: xStocks se convertirá en la infraestructura subyacente de las finanzas Web3

Ehan: ¿Cuál es su visión a largo plazo para xStocks? ¿Es más una infraestructura para todo el sistema financiero Web3 o un producto minorista centrado en el usuario?

Valentin: Lo posicionamos como la infraestructura del sistema de servicios financieros. En Kraken, no distinguimos estrictamente entre acciones tradicionales y tokenizadas al planificar nuestra hoja de ruta para el futuro: ofrecemos ambas. Nuestro enfoque está en cómo combinar los dos para ofrecer experiencias nuevas y valiosas a los usuarios finales.

En muchos casos, creemos que las acciones tokenizadas se convertirán gradualmente en la forma predeterminada para que los usuarios obtengan exposición a las acciones estadounidenses o internacionales. Este es exactamente el camino que está tomando xStocks hacia la infraestructura: desde la perspectiva de los usuarios, ya ni siquiera les importa si tienen ediciones de tokens o acciones tradicionales.

Por supuesto, también debemos ser cautelosos. Actualmente, las acciones tokenizadas no otorgan a los usuarios la propiedad de las acciones subyacentes, pero desde una perspectiva de utilidad, las acciones tokenizadas tienen muchas ventajas únicas que las hacen tan atractivas.

Concepto erróneo de percepción del mercado: subestimar la demanda global y el tamaño del mercado de acciones tokenizadas

Ehan: ¿Cuál crees que es el mayor concepto erróneo que la mayoría de la gente, incluso algunos VC, tienen sobre las acciones tokenizadas?

Valentin: Creo que subestimaron lo grande que podría ser el mercado. Según mis observaciones en los Estados Unidos, muchos inversores, especialmente los de los Estados Unidos o el hemisferio occidental, no son realmente conscientes de la fuerte demanda de exposición global a la renta variable. Hay una gran cantidad de usuarios en todo el mundo que están ansiosos por invertir en acciones de EE. UU. u otras acciones del mercado internacional.

Las acciones tokenizadas brindan un nuevo camino para que estos usuarios obtengan los beneficios del rendimiento relacionado en forma de activos sintéticos. Actualmente, muchas personas pasan por alto este potencial. De hecho, la demanda del mercado es mucho más amplia y profunda de lo que creen.

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